到2027年再生鋁產(chǎn)量1500萬(wàn)噸以上

小米蔚來(lái)接連在港股巨額配售

恒大汽車(chē)一周盤(pán)中兩次暴漲

21股曬出一季度預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)

宏觀&行業(yè)

特朗普威脅：若聯(lián)手對(duì)抗 將加碼關(guān)稅征收

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月27日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅稱(chēng)，如果歐盟和加拿大聯(lián)手損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)將對(duì)其征收高額關(guān)稅。特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱(chēng)，關(guān)稅將“遠(yuǎn)超目前的計(jì)劃”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日，特朗普在白宮簽署行政令，宣布對(duì)所有進(jìn)口汽車(chē)征收25%關(guān)稅。相關(guān)措施將于4月2日生效。在特朗普簽署相關(guān)行政令后，加拿大總理卡尼表示，加拿大將很快對(duì)美國(guó)新加征的汽車(chē)關(guān)稅作出反應(yīng)，并可能采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅。歐盟委員會(huì)發(fā)言人表示，歐盟將維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)利益，如果有必要?dú)W盟將對(duì)美國(guó)采取的任何不公平和適得其反的措施，做出堅(jiān)定、相稱(chēng)、有力、精確和及時(shí)的回應(yīng)。奧洛夫·吉爾將美國(guó)的關(guān)稅政策描述為一種“經(jīng)濟(jì)自殘”行為，他認(rèn)為歐盟和美國(guó)的首要任務(wù)是找到一個(gè)談判解決方案，一個(gè)加強(qiáng)雙方貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的解決方案。此外，巴西政府日前在一份給美國(guó)政府的官方聲明中表示，特朗普加征關(guān)稅的政策將嚴(yán)重?fù)p害巴美兩國(guó)的外貿(mào)關(guān)系。

十部門(mén)：到2027年再生鋁產(chǎn)量1500萬(wàn)噸以上

3月28日，工信部等十部門(mén)印發(fā)《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025-2027年）》，目標(biāo)到2027年，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平明顯提升，產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展水平全球領(lǐng)先。鋁資源保障能力大幅提高，力爭(zhēng)國(guó)內(nèi)鋁土礦資源量增長(zhǎng)3%-5%，再生鋁產(chǎn)量1500萬(wàn)噸以上。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，鋁加工產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)水平進(jìn)一步提升。目標(biāo)到2027年，綠色發(fā)展水平不斷提升，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比提升至30%以上，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上。技術(shù)創(chuàng)新能力顯著增強(qiáng)，突破一批低碳冶煉、精密加工等關(guān)鍵技術(shù)和高端新材料，培育鋁消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，基本滿(mǎn)足重大工程、重點(diǎn)型號(hào)產(chǎn)品需要。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈迎價(jià)格反彈二季度或達(dá)高峰

近期，光伏行業(yè)消息不斷。3月以來(lái)，硅片價(jià)格在分布式需求拉動(dòng)下上漲，行業(yè)庫(kù)存維持低位；電池片環(huán)節(jié)因G12R組件排產(chǎn)占比提升，價(jià)格連續(xù)五周上漲；光伏玻璃受組件開(kāi)工率提升帶動(dòng)，3月庫(kù)存天數(shù)環(huán)比明顯下降，價(jià)格持續(xù)上行。上海有色網(wǎng)SMM數(shù)據(jù)顯示，分布式TOPCon組件182、210、210R三種型號(hào)價(jià)格均創(chuàng)下近期新高，達(dá)到0.757元/瓦至0.767元/瓦不等。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的漲價(jià)，與“搶裝潮”有關(guān)。1月底、2月初相關(guān)部門(mén)接連公布光伏發(fā)電和新能源電價(jià)相關(guān)規(guī)定，4月30日之前并網(wǎng)的工商業(yè)分布式光伏項(xiàng)目可以全額上網(wǎng)，享受較高的補(bǔ)貼電價(jià)；而4月30日之后并網(wǎng)的項(xiàng)目，則只能選擇自發(fā)自用或部分上網(wǎng)模式，無(wú)法再進(jìn)行全額上網(wǎng)銷(xiāo)售。從5月31日起，新投產(chǎn)的分布式光伏項(xiàng)目原則上全部電量進(jìn)入電力市場(chǎng)交易，通過(guò)競(jìng)價(jià)形成電價(jià)，并建立“新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制”，通過(guò)“多退少補(bǔ)”差價(jià)結(jié)算穩(wěn)定收益預(yù)期，不再享受?chē)?guó)家補(bǔ)貼。為爭(zhēng)取原有政策紅利，企業(yè)紛紛趕在這兩個(gè)節(jié)點(diǎn)前搶裝，拉動(dòng)光伏產(chǎn)品需求激增。

公司

小米蔚來(lái)接連在港股巨額配售

3月以來(lái)，比亞迪、小米集團(tuán)、蔚來(lái)等車(chē)企相繼發(fā)布“閃電”配售計(jì)劃，三家車(chē)企均表示，配售所獲資金凈額將用于主業(yè)發(fā)展以及研發(fā)投資。3月27日盤(pán)后，蔚來(lái)公告稱(chēng)，蔚來(lái)擬依據(jù)相關(guān)規(guī)定在美國(guó)境外通過(guò)離岸交易，面向非美國(guó)人士發(fā)行不超過(guò)1.19億股A類(lèi)普通股。公告稱(chēng)，本次配售募集的資金將用于推進(jìn)智能電動(dòng)汽車(chē)核心技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)、同時(shí)將進(jìn)一步增強(qiáng)蔚來(lái)集團(tuán)的現(xiàn)金儲(chǔ)備，增強(qiáng)公司資產(chǎn)負(fù)債表，為蔚來(lái)集團(tuán)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)提供充足的資源支持。蔚來(lái)晚間宣布，公司通過(guò)“閃電”配售方式，成功募集40.3億港幣資金。此次交易以每股29.46港幣的價(jià)格完成。3月25日早間，小米拋出了折價(jià)融資計(jì)劃，該公司創(chuàng)始人雷軍將減持自己持有的占比約為3.2%的老股后，再認(rèn)購(gòu)配售的同比例新股，進(jìn)行總額約425億港元的融資。計(jì)劃披露后，小米集團(tuán)盤(pán)中一度大跌超過(guò)6%，最低一度觸及配股價(jià)的53.25港元。

恒大汽車(chē)一周盤(pán)中兩次暴漲

3月28日，港股恒大汽車(chē)盤(pán)中拉升，一度大漲超50%，成交額超950萬(wàn)港元。3月26日深夜，恒大汽車(chē)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事會(huì)已注意到公司股份于香港聯(lián)合交易所有限公司的價(jià)格及成交量最近有所上升。“經(jīng)作出在相關(guān)情況的合理查詢(xún)后，董事會(huì)確認(rèn)，其并不知悉導(dǎo)致有關(guān)上升的任何原因或任何必須公布以避免公司股份出現(xiàn)虛假市場(chǎng)的資料。”恒大汽車(chē)方面表示。3月26日，恒大汽車(chē)午后突然迎來(lái)暴漲，股價(jià)漲幅一度超236%。對(duì)于恒大汽車(chē)股價(jià)異動(dòng)，外界有消息稱(chēng)，華望汽車(chē)技術(shù)（廣州）有限公司將收購(gòu)恒大汽車(chē)南沙工廠。為此，廣汽集團(tuán)聲明稱(chēng)，廣汽集團(tuán)及旗下華望汽車(chē)（GH項(xiàng)目）從未與恒大汽車(chē)或其他主體就南沙工廠收購(gòu)事宜進(jìn)行過(guò)任何形式的接洽。或受上述消息影響，截至3月27日港股收盤(pán)，恒大汽車(chē)跌近30%。

21股曬出一季度預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)

隨著4月份臨近，一季報(bào)披露即將開(kāi)始。3月27日，上交所發(fā)布一季報(bào)預(yù)約披露時(shí)間表，小商品城拔得頭籌，將于4月8日披露，絕味食品將于4月10日披露，保變電氣、太平鳥(niǎo)、平高電氣等將于4月11日披露。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，目前除諾泰生物之外，A股中還有20股發(fā)布了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告或相關(guān)公告。翰宇藥業(yè)、泰凌微一季度業(yè)績(jī)同比扭虧。從凈利潤(rùn)預(yù)估中值來(lái)看，道通科技、佐力藥業(yè)、大連重工等7股一季度凈利潤(rùn)規(guī)模超億元，勝宏科技的凈利潤(rùn)規(guī)模居首，公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)約7.8億元~9.8億元，較去年同期變化約為272.12%~367.54%。從凈利潤(rùn)增幅預(yù)估中值來(lái)看，勝宏科技、諾泰生物的凈利潤(rùn)同比呈現(xiàn)翻倍。中簡(jiǎn)科技、C華遠(yuǎn)、道通科技、佐力藥業(yè)的一季度凈利潤(rùn)增幅居前。今年以來(lái)，上述21股股價(jià)平均上漲3.29%，勝宏科技漲幅最高，年內(nèi)累計(jì)上漲97.27%。勝宏科技在一季報(bào)預(yù)告中表示，公司精準(zhǔn)把握 AI 算力技術(shù)革新與數(shù)據(jù)中心升級(jí)浪潮帶來(lái)的歷史新機(jī)遇，占據(jù)全球PCB制造技術(shù)制高點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突破歷史新高，凈利潤(rùn)同比成倍增長(zhǎng)。

基金

匯豐二季度看好中國(guó)股票

2025年一季度進(jìn)入尾聲，二季度全球市場(chǎng)投資機(jī)遇備受關(guān)注。

匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正對(duì)二季度全球投資機(jī)會(huì)進(jìn)行展望。“在亞洲，我們看好中國(guó)股票，并調(diào)高了對(duì)亞洲市場(chǎng)股票的配置力度。此外，我們也看好新加坡、日本和印度三個(gè)市場(chǎng)。”匡正表示。

匯豐方面認(rèn)為，盡管面臨美國(guó)關(guān)稅壓力，亞洲多個(gè)市場(chǎng)仍擁有強(qiáng)勁的內(nèi)需動(dòng)力，使其能夠保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。DeepSeek的橫空出世，觸發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)人工智能發(fā)展前景的重估，而中國(guó)及亞洲其他市場(chǎng)的人工智能應(yīng)用以及支持政策，正促使企業(yè)及政府加大投資以保持競(jìng)爭(zhēng)力。

匡正表示，預(yù)計(jì)在軟件和自動(dòng)化方面的投資將進(jìn)一步增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)中心的需求也持續(xù)上升，這將帶動(dòng)能源及基礎(chǔ)設(shè)施的需求，“亞洲市場(chǎng)的科技、通信和工業(yè)領(lǐng)域蘊(yùn)藏豐富機(jī)遇”。

其實(shí)，早在今年2月中旬，匯豐就調(diào)升了中國(guó)資產(chǎn)觀點(diǎn)。“人工智能推動(dòng)者及應(yīng)用者或?qū)⒊掷m(xù)受益，而更多的刺激政策或?qū)?dòng)市場(chǎng)在更大范圍內(nèi)重估，利好消費(fèi)、金融、工業(yè)等板塊。”匡正早前表示。

盡管與人工智能相關(guān)的機(jī)遇十分引人注目，但通脹壓力、全球地緣政治的緊張態(tài)勢(shì)以及政策的不確定性，依舊是第二季度全球市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。

匡正表示，多元資產(chǎn)策略涵蓋跨地域和資產(chǎn)類(lèi)別的配置，融合多元化投資工具的組合能夠起到有效的平衡作用，助力投資者在抓住增長(zhǎng)機(jī)遇的同時(shí)，降低下行及久期風(fēng)險(xiǎn)。

此外，在當(dāng)前錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，傳統(tǒng)的股票和債券配置或顯不足。通過(guò)布局非傳統(tǒng)資產(chǎn)，投資者可以進(jìn)一步提升投資組合的多元化水平。

“可持續(xù)發(fā)展仍然是許多市場(chǎng)的政府和企業(yè)的推動(dòng)力，在能源安全和能源自主相關(guān)的領(lǐng)域蘊(yùn)藏有吸引力的機(jī)遇。”匡正補(bǔ)充說(shuō)，基礎(chǔ)設(shè)施投資則可提供相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流和股息，而黃金仍然是個(gè)人投資者和央行多元化配置的首選資產(chǎn)之一，“我們認(rèn)為黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，仍然是對(duì)沖市場(chǎng)不確定性的一個(gè)良好選擇”。