到2027年再生鋁產量1500萬噸以上

小米蔚來接連在港股巨額配售

恒大汽車一周盤中兩次暴漲

21股曬出一季度預測業(yè)績

宏觀&行業(yè)

特朗普威脅：若聯(lián)手對抗 將加碼關稅征收

當?shù)貢r間3月27日，美國總統(tǒng)特朗普威脅稱，如果歐盟和加拿大聯(lián)手損害美國經(jīng)濟，美國將對其征收高額關稅。特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱，關稅將“遠超目前的計劃”。當?shù)貢r間26日，特朗普在白宮簽署行政令，宣布對所有進口汽車征收25%關稅。相關措施將于4月2日生效。在特朗普簽署相關行政令后，加拿大總理卡尼表示，加拿大將很快對美國新加征的汽車關稅作出反應，并可能采取報復性關稅。歐盟委員會發(fā)言人表示，歐盟將維護自身經(jīng)濟利益，如果有必要歐盟將對美國采取的任何不公平和適得其反的措施，做出堅定、相稱、有力、精確和及時的回應。奧洛夫·吉爾將美國的關稅政策描述為一種“經(jīng)濟自殘”行為，他認為歐盟和美國的首要任務是找到一個談判解決方案，一個加強雙方貿易和經(jīng)濟關系的解決方案。此外，巴西政府日前在一份給美國政府的官方聲明中表示，特朗普加征關稅的政策將嚴重損害巴美兩國的外貿關系。

十部門：到2027年再生鋁產量1500萬噸以上

3月28日，工信部等十部門印發(fā)《鋁產業(yè)高質量發(fā)展實施方案（2025-2027年）》，目標到2027年，產業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平明顯提升，產業(yè)鏈整體發(fā)展水平全球領先。鋁資源保障能力大幅提高，力爭國內鋁土礦資源量增長3%-5%，再生鋁產量1500萬噸以上。產業(yè)結構進一步優(yōu)化，鋁加工產業(yè)集聚區(qū)建設水平進一步提升。目標到2027年，綠色發(fā)展水平不斷提升，電解鋁行業(yè)能效標桿水平以上產能占比提升至30%以上，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上。技術創(chuàng)新能力顯著增強，突破一批低碳冶煉、精密加工等關鍵技術和高端新材料，培育鋁消費新增長點，基本滿足重大工程、重點型號產品需要。

光伏產業(yè)鏈迎價格反彈二季度或達高峰

近期，光伏行業(yè)消息不斷。3月以來，硅片價格在分布式需求拉動下上漲，行業(yè)庫存維持低位；電池片環(huán)節(jié)因G12R組件排產占比提升，價格連續(xù)五周上漲；光伏玻璃受組件開工率提升帶動，3月庫存天數(shù)環(huán)比明顯下降，價格持續(xù)上行。上海有色網(wǎng)SMM數(shù)據(jù)顯示，分布式TOPCon組件182、210、210R三種型號價格均創(chuàng)下近期新高，達到0.757元/瓦至0.767元/瓦不等。業(yè)內普遍認為，光伏產業(yè)鏈的漲價，與“搶裝潮”有關。1月底、2月初相關部門接連公布光伏發(fā)電和新能源電價相關規(guī)定，4月30日之前并網(wǎng)的工商業(yè)分布式光伏項目可以全額上網(wǎng)，享受較高的補貼電價；而4月30日之后并網(wǎng)的項目，則只能選擇自發(fā)自用或部分上網(wǎng)模式，無法再進行全額上網(wǎng)銷售。從5月31日起，新投產的分布式光伏項目原則上全部電量進入電力市場交易，通過競價形成電價，并建立“新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制”，通過“多退少補”差價結算穩(wěn)定收益預期，不再享受國家補貼。為爭取原有政策紅利，企業(yè)紛紛趕在這兩個節(jié)點前搶裝，拉動光伏產品需求激增。

公司

小米蔚來接連在港股巨額配售

3月以來，比亞迪、小米集團、蔚來等車企相繼發(fā)布“閃電”配售計劃，三家車企均表示，配售所獲資金凈額將用于主業(yè)發(fā)展以及研發(fā)投資。3月27日盤后，蔚來公告稱，蔚來擬依據(jù)相關規(guī)定在美國境外通過離岸交易，面向非美國人士發(fā)行不超過1.19億股A類普通股。公告稱，本次配售募集的資金將用于推進智能電動汽車核心技術和新產品的研發(fā)、同時將進一步增強蔚來集團的現(xiàn)金儲備，增強公司資產負債表，為蔚來集團長期業(yè)務的增長提供充足的資源支持。蔚來晚間宣布，公司通過“閃電”配售方式，成功募集40.3億港幣資金。此次交易以每股29.46港幣的價格完成。3月25日早間，小米拋出了折價融資計劃，該公司創(chuàng)始人雷軍將減持自己持有的占比約為3.2%的老股后，再認購配售的同比例新股，進行總額約425億港元的融資。計劃披露后，小米集團盤中一度大跌超過6%，最低一度觸及配股價的53.25港元。

恒大汽車一周盤中兩次暴漲

3月28日，港股恒大汽車盤中拉升，一度大漲超50%，成交額超950萬港元。3月26日深夜，恒大汽車發(fā)布公告稱，公司董事會已注意到公司股份于香港聯(lián)合交易所有限公司的價格及成交量最近有所上升?！敖?jīng)作出在相關情況的合理查詢后，董事會確認，其并不知悉導致有關上升的任何原因或任何必須公布以避免公司股份出現(xiàn)虛假市場的資料。”恒大汽車方面表示。3月26日，恒大汽車午后突然迎來暴漲，股價漲幅一度超236%。對于恒大汽車股價異動，外界有消息稱，華望汽車技術（廣州）有限公司將收購恒大汽車南沙工廠。為此，廣汽集團聲明稱，廣汽集團及旗下華望汽車（GH項目）從未與恒大汽車或其他主體就南沙工廠收購事宜進行過任何形式的接洽。或受上述消息影響，截至3月27日港股收盤，恒大汽車跌近30%。

21股曬出一季度預測業(yè)績

隨著4月份臨近，一季報披露即將開始。3月27日，上交所發(fā)布一季報預約披露時間表，小商品城拔得頭籌，將于4月8日披露，絕味食品將于4月10日披露，保變電氣、太平鳥、平高電氣等將于4月11日披露。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，目前除諾泰生物之外，A股中還有20股發(fā)布了一季度業(yè)績預告或相關公告。翰宇藥業(yè)、泰凌微一季度業(yè)績同比扭虧。從凈利潤預估中值來看，道通科技、佐力藥業(yè)、大連重工等7股一季度凈利潤規(guī)模超億元，勝宏科技的凈利潤規(guī)模居首，公司業(yè)績預測凈利潤約7.8億元~9.8億元，較去年同期變化約為272.12%~367.54%。從凈利潤增幅預估中值來看，勝宏科技、諾泰生物的凈利潤同比呈現(xiàn)翻倍。中簡科技、C華遠、道通科技、佐力藥業(yè)的一季度凈利潤增幅居前。今年以來，上述21股股價平均上漲3.29%，勝宏科技漲幅最高，年內累計上漲97.27%。勝宏科技在一季報預告中表示，公司精準把握 AI 算力技術革新與數(shù)據(jù)中心升級浪潮帶來的歷史新機遇，占據(jù)全球PCB制造技術制高點，報告期內公司經(jīng)營業(yè)績突破歷史新高，凈利潤同比成倍增長。

基金

匯豐二季度看好中國股票

2025年一季度進入尾聲，二季度全球市場投資機遇備受關注。

匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正對二季度全球投資機會進行展望。“在亞洲，我們看好中國股票，并調高了對亞洲市場股票的配置力度。此外，我們也看好新加坡、日本和印度三個市場。”匡正表示。

匯豐方面認為，盡管面臨美國關稅壓力，亞洲多個市場仍擁有強勁的內需動力，使其能夠保持競爭優(yōu)勢。DeepSeek的橫空出世，觸發(fā)了市場對中國人工智能發(fā)展前景的重估，而中國及亞洲其他市場的人工智能應用以及支持政策，正促使企業(yè)及政府加大投資以保持競爭力。

匡正表示，預計在軟件和自動化方面的投資將進一步增長，數(shù)據(jù)中心的需求也持續(xù)上升，這將帶動能源及基礎設施的需求，“亞洲市場的科技、通信和工業(yè)領域蘊藏豐富機遇”。

其實，早在今年2月中旬，匯豐就調升了中國資產觀點?！叭斯ぶ悄芡苿诱呒皯谜呋驅⒊掷m(xù)受益，而更多的刺激政策或將帶動市場在更大范圍內重估，利好消費、金融、工業(yè)等板塊?！笨镎缜氨硎尽?/span>

盡管與人工智能相關的機遇十分引人注目，但通脹壓力、全球地緣政治的緊張態(tài)勢以及政策的不確定性，依舊是第二季度全球市場的主要風險因素。

匡正表示，多元資產策略涵蓋跨地域和資產類別的配置，融合多元化投資工具的組合能夠起到有效的平衡作用，助力投資者在抓住增長機遇的同時，降低下行及久期風險。

此外，在當前錯綜復雜的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的股票和債券配置或顯不足。通過布局非傳統(tǒng)資產，投資者可以進一步提升投資組合的多元化水平。

“可持續(xù)發(fā)展仍然是許多市場的政府和企業(yè)的推動力，在能源安全和能源自主相關的領域蘊藏有吸引力的機遇?！笨镎a充說，基礎設施投資則可提供相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流和股息，而黃金仍然是個人投資者和央行多元化配置的首選資產之一，“我們認為黃金作為避險資產，仍然是對沖市場不確定性的一個良好選擇”。