券商接過A股領漲大旗？

稀土永磁板塊爆發

五角大樓將入股稀土公司

英偉達市值沖上4萬億美元

工行總市值逼近3萬億元后回落

宏觀&行業

高盛唱多亞洲股市

當地時間周五，以Timothy Moe為首的高盛策略師在一份報告中寫道，該行將MSCI亞太（日本除外）指數的12個月目標價上調了3%，至700點，這意味著以美元計算，該指數在此期間的回報率有望達到9%。“關稅征收和寬松的貨幣政策可能是第三季度影響亞洲股市的重要宏觀因素，”策略師們表示。他們表示，即使征收的關稅稅率略高于目前的基線預期，“對基本面增長的影響可能也不會像市場在第二季度初擔心的那樣負面。”他們補充稱，考慮到亞洲股市14倍的預期市盈率符合“宏觀模型公允價值”，盈利增長也將成為回報的主要驅動因素。高盛策略師們維持對中國、日本和韓國股市的“增持”立場，同時將馬來西亞股市的評級下調至“減持”，因為他們更青睞北亞市場。近期，中國股市表現強勁，指數上漲態勢明顯。周三，滬指強勢回升，時隔8個月重返 3500點，上一次到達該點位還是2024年11月8日。今年以來，上證綜指已累計上漲逾8%。此前，高盛研究團隊于7月6日發布了名為《奏響中國現金交響樂中的回報樂章》的報告。報告稱，預計到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發共計3萬億元人民幣的股息，派息規模將達到歷史新高。

券商接過A股領漲大旗？

7月11日上午，A股券商板塊接過領漲大旗，中資港股同樣漲幅較好。在業內人士看來，券商股這波行情與當下較好的業績預期有關。紅塔證券預計公司2025年半年度實現歸母凈利潤為6.51億元到6.96億元，同比增長45%到55%；國盛金控披露國盛證券2025年未經審計財報，國盛證券上半年實現歸母凈利潤達2.43億元，較去年同期78.25%；哈投股份預計上半年歸母凈利潤3.8億元，同比增長233.1%。國泰君安國際昨日也發布中期業績預告。公告顯示，截至2025年6月30日止六個月，該集團凈利潤預計在5.15億港元至5.95億港元之間，相較于2024年同期的約1.97億港元，增幅高達161%至202%，實現了翻倍式增長。民生非銀認為，2025年二季度外圍貿易擾動影響逐步淡化，資本市場觸底反彈，交投熱度再度回升。二季度兩融余額較一季度有所回落，但同比保持高位。再融資與債權承銷規模持續放量，后續科創板成長層增設與科創板第五套上市標準重啟，IPO規模或逐步修復，投行業務收入有望重回增長區間。預計二季度上市券商營業收入或同比增長10%，歸母凈利潤有望同比增長20%。

稀土永磁板塊爆發

7月11日上午，稀土永磁板塊爆發。奔朗新材“30CM”漲停，三川智慧、久吾高科“20CM”漲停。稀土永磁板塊大漲，催化因素主要有三方面：一是7月10日晚間，北方稀土、包鋼股份雙雙發布公告稱，擬將2025年第三季度的稀土精礦關聯交易價格，調整為不含稅19109元/噸（干量，REO=50%，下同），REO每增減1%，不含稅價格增減382.18元/噸。二是7月9日，北方稀土發布中報業績預告，預計2025年上半年的歸母凈利潤為9億元至9.6億元，同比增長1882.54%至2014.71%；扣非后凈利潤為8.8億元到9.4億元，同比增長5538.33%至5922.76%。三是隔夜美股稀土板塊大漲，MP Materials漲超50%。國泰海通證券復盤了2020年—2021年稀土板塊行情，認為稀土板塊上漲大致分為三階段：第一階段，商品價格底部確認，遠期估值修復；第二階段，超額利潤消化估值，行業龍頭白馬隨訂單成長；第三階段，景氣度爆發，價格上漲加速，板塊普漲。 國泰海通證券認為，當前板塊行情處于第二階段，靜待內外盤漲價共振。

公司

五角大樓將入股稀土公司

北京時間7月10日晚間，美股開盤后，美股稀土概念股集體大漲，MP Materials一度暴漲近60%，Energy Fuels大漲超15%，USA Rare Earth大漲超13%。消息面上，MP Materials宣布，公司與美國國防部達成了一項數十億美元的，以擴大其稀土產能并建設新的稀土永磁工廠。該協議包括美國國防部通過購買MP Materials優先股進行的4億美元股權投資，并將獲得認股權證。這將使美國國防部成為MP Materials最大的股東，摩根大通擔任此次交易的獨家財務顧問。MP Materials公司擁有位于加州芒廷帕斯的美國唯一運營的稀土礦。該公司表示，在美國國防部數十億美元投資和長期承諾的支持下，公司將在美國建設第二座磁體制造廠，即“10X工廠”，具體選址即將公布，該工廠將服務于國防和商業客戶。預計該新工廠將于2028年開始投產。屆時，公司在美國的稀土磁體年產能將達到約1萬噸。據悉，摩根大通和高盛將提供10億美元資金，為該工廠提供融資。

英偉達市值沖上4萬億美元

隨著英偉達周四成為了全球首家收盤市值突破4萬億美元大關的公司，英偉達CEO黃仁勛的身家，很可能也將很快超越華爾街的傳奇人物——“股神”巴菲特。

行情數據顯示，英偉達周四收盤上漲0.8%，至164.10美元，這是該公司首次收于突破4萬億美元市值所需的163.93美元。英偉達的市值最終在周四達到了4.004萬億美元，這也使得英偉達成為了歷史上第一家市值邁過4萬億美元門檻的公司，領先于競爭對手蘋果公司和微軟，率先達成了這一里程碑成就。黃仁勛作為英偉達的首席執行官，持有英偉達約3.5%的股份。根據彭博億萬富豪指數，截至周四美股收盤，黃仁勛的凈資產已升至約1430億美元，今年以來身家已累計增長了逾287億美元。本周的漲幅使黃仁勛在億萬富豪榜單的排名，已躍居至了全球第十位，僅次于伯克希爾哈撒韋公司首席執行官、被譽為“奧馬哈先知”的巴菲特——后者目前的最新身家約為1440億美元。。

工行總市值逼近3萬億元后回落

“美股有英偉達，A股有銀偉大！”近期的行情讓不少股民發出感嘆。7月11日早上，A50直線拉升，A股市場市值排前33的個股，一度僅有3只殺跌。滬深300ETF亦漲幅明顯。A50顯然是受到了大盤股拉升的提振。銀行股強勢不減，工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行均刷新歷史新高。早盤，工商銀行上漲2.97%，總市值逼近3萬億元，為2.97萬億元，穩居A股“一哥”。分析認為，當前銀行股行情實質性反映的是對于基本面穩定性的預期偏差，近年來銀行的盈利韌性持續超預期，基本面穩定是紅利價值重估、機構持續加倉的核心基礎。不過，當天下午銀行板塊震蕩下挫，工商銀行翻綠，總市值跌到2.85萬億。A股整個銀行板塊，除了農業銀行、廈門銀行兩只股票紅盤，其余40股全部變綠，浙商銀行、浦發銀行、民生銀行、華夏銀行等23股跌超2%，銀行板塊指數也從最高漲幅0.71%，變成下跌1.91%。

基金

首批基金二季報出爐

近日，同泰基金、德邦基金、匯安基金、東方紅資管旗下部分基金產品率先披露基金二季報。

同泰基金旗下的同泰產業升級混合、同泰金融精選股票、同泰遠見靈活配置混合、同泰慧利混合等發布了二季報，其間以上產品均積極調倉。

至今年二季度末，同泰產業升級混合的股票資產占基金資產的90.16%，較一季度末大幅提高；其前十大重倉股大換血，由銀行股轉向機器人方向，前十大重倉股中有6只為機器人產業鏈標的，且大部分為港股和北交所上市公司。

同泰金融精選則小幅下調了股票倉位，從一季度末的93.63%降至二季度末的84.32%，持倉集中在券商、金融科技等彈性方向，整體以券商股為主，少量配置金融科技板塊。

同泰遠見靈活配置混合股票倉位由一季度末的78.65%提升至二季度末的85.74%，前十大重倉股依然聚焦北交所上市企業，有半數股票更換，集中于生物醫藥、新能源材料、高端裝備制造等硬科技領域。

與一季度末集中布局科技板塊相比，同泰慧利混合前十大重倉股在二季度全部更換，重點布局了科技和娛樂等板塊。

德邦基金、匯安基金、東方紅資管旗下部分債券產品發布了二季報。

其中，部分網紅債基如德邦短債、德邦銳興債券基金等規模大幅增長。根據季報，德邦短債債券基金的規模從今年一季度末的28億元增至二季度末的63.71億元，德邦銳興債券基金的規模在二季度增加了至少20億元。

對于后市，同泰產業升級混合基金經理王秀表示，將重點關注人形機器人等AI應用方向，當前人形機器人行業的發展趨勢已然明晰，2025年被普遍視為人形機器人的量產元年。

目前機器人板塊回調充分，而馬斯克回歸、特斯拉機器人換帥則將帶動機器人產業進展加速。他預計下半年機器人行業將進入量產爬坡期，核心驅動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術突破和應用場景實證，機器人板塊 Beta機會顯著，未來將持續布局其中具有高成長機會的細分領域，重點關注港股和北交所機器人方向。

同泰遠見混合基金經理馬毅稱將重點關注北交所股票中具備強勁成長動力與廣闊發展空間的優質企業，旨在通過深入研究與科學篩選，為投資者在成長板塊的浪潮中更好地把握投資機遇。

展望下半年，德邦短債基金經理鄒舟認為，關稅問題仍有較大擾動，搶出口、轉口退潮后，外需壓力可能會加大。內需層面以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續，但對部分耐用消費品的拉動效果或逐步放緩。地產周期仍待企穩，基本面對債券市場仍有利。疊加財政增量有待確定、貨幣寬松預期先行，債市在三季度中上旬整體處于偏順風環境。（消息來源：深圳商報）