宏觀&行業

汽車、光伏、鋰電池等行業“反內卷”

近年來，汽車、光伏、鋰電池等行業的“內卷式”競爭愈演愈烈。企業為爭奪有限市場份額，盲目投入人財物力進行重復建設，“劣幣驅逐良幣”現象頻發，不僅導致全行業利潤被嚴重稀釋，更破壞了產業生態的健康根基。7月1日召開的中央財經委員會第六次會議強調：“縱深推進全國統一大市場建設，要聚焦重點難點，依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出。”一場涵蓋多領域的“反內卷”行動已經吹響號角。即日起，證券時報推出“落實‘反內卷’·行業在行動”系列報道，聚焦各地各行業扭轉惡性競爭局面、開辟高質量發展新路徑的有益做法和待解難題，敬請關注。政府部門也在加快落實黨中央、國務院決策部署。7月3日，工信部主持召開第十五次制造業企業座談會強調，聚焦重點難點，依法依規、綜合治理光伏行業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落后產能有序退出，實現健康、可持續發展。

藥監局發布十大舉措支持高端醫械

7月3日，國家藥監局發布公告，針對醫用機器人、高端醫學影像設備、人工智能醫療器械和新型生物材料醫療器械等，提出十方面支持舉措：一、優化特殊審批程序；二、完善分類和命名原則；三、持續健全標準體系；四、進一步明晰注冊審查要求；五、健全溝通指導機制和專家咨詢機制；六、細化上市后監管要求；七、強化上市后質量安全監測；八、密切跟進產業發展；九、推進監管科學研究；十、推動全球監管協調。公告表示，對符合要求的國內首創、國際領先，且具有顯著臨床應用價值的高端醫療器械繼續實施創新特別審查，進一步優化創新審查工作，加強申請人和審查專家的溝通，強化對創新醫療器械研發和注冊的技術指導。對高端創新醫療器械變更注冊，按照創新特別審查程序開展審查。支持國家層面高質量發展行動計劃等產業政策中涉及的高端醫療器械加快上市。加強人工智能、生物材料“揭榜掛帥”產品的注冊指導，配合相關部門出臺基于腦機接口技術的醫療器械產品支持政策。對依法作出附條件批準的高端醫療器械，探索附條件批準的具體要求。

多家掛鉤中證1000指數產品敲出止盈

近期，興銀理財、工銀理財多只掛鉤“中證 1000 指數”的自動觸發策略理財產品因觸發敲出條件提前終止。與此同時，機構布局該指數的新產品動作不斷。招銀理財新成立的掛鉤 “中證 1000 指數”產品募集超 7167 萬元，工銀理財火速銜接新寬基產品，推出看漲鯊魚鰭結構產品，多只同類型產品正等待開放。

各理財機構對“中證1000”的熱衷，與其近期穩健表現相關。數據顯示，中證1000指數(000852.SH)近60日上漲 2.25%，年內累計漲幅6.46%。截至7月3日收盤，該指數上漲0.53%報 6342.64 點，為掛鉤產品觸發收益條件提供支撐。

某股份行理財人士指出，“敲出機制” 的本質是“收益達標即止盈”。當掛鉤標的表現優于預期時，產品可以提前兌現收益，避免后續市場波動風險，同時提高資金的使用效率。

公司

iphone中國銷量兩年來首次同比增長

行業研究機構Counterpoint Research的數據表示，截至6月底的第二季度里，iPhone在中國的銷量同比增長了8%。這是蘋果自2023年第二季度以來，首次在中國實現銷量增長。Counterpoint表示，5月份以來促銷活動提振了蘋果公司的銷售業績。同時，蘋果還提高了部分iPhone的以舊換新活動中的舊機價格。對投資者來說，蘋果在中國市場恢復增長肯定是個難得的好消息。由于面臨諸多不利因素影響，蘋果股價今年已經累計下跌了約15%。近幾個月來，美國總統特朗普以關稅威脅蘋果公司，并敦促蘋果CEO蒂姆·庫克將iPhone生產線轉移回美國國內——然而，諸多行業專家一致表示，這一舉動幾乎是不可能的。Counterpoint的數據顯示，華為第二季度的銷售額同比增長了12%。第二季度，華為是中國市場份額最大的公司，其次是Vivo，第三位是蘋果。Counterpoint高級分析師Ivan Lam說：“隨著核心用戶的舊手機紛紛換新，華為的忠誠度仍然很高?！?

工商銀行等銀行股刷新歷史新高

7月4日早盤，銀行股再度拉升，截至午間收盤，板塊指數漲幅接近1.7%，浦發銀行、中信銀行、光大銀行、興業銀行、北京銀行、民生銀行、江蘇銀行等漲幅均超過2%，工商銀行、郵儲銀行、平安銀行、中國銀行、建設銀行等漲超1%。其中，浦發銀行、興業銀行、光大銀行、工商銀行等刷新歷史新高。2025年開年以來，險資舉牌次數已接近20次。其中，銀行股成為險資舉牌的重要對象。湘財證券指出，在寬松財政政策以及各項融資安排支持下，銀行信貸供給相對充足，有望維持信貸相對平穩增長。同時，政策穩息差態度積極，銀行資產負債兩端利率傳導效率加強，后續隨著存款成本持續下行，息差或逐漸趨穩，業績有望保持穩定。地產與城投領域存量風險明顯改善，隨著穩經濟政策持續推進，銀行資產質量將進一步鞏固。湘財證券表示，市場資金股息策略偏好加強，銀行估值有望持續提升，銀行股紅利投資仍將延續。建議從“高股息+區域增長”兩方面配置銀行股。維持行業“增持”評級。

信泰人壽舉牌華菱鋼鐵

7月3日，華菱鋼鐵公告稱，信泰人壽保險股份有限公司（信泰人壽）自2025年1月至今，通過二級市場集中競價方式累計增持本公司股份3.43億股，現已合計持有公司股份3.45億股，占公司總股本的比例已達到5.00%。信泰人壽在其發給華菱鋼鐵的《湖南華菱鋼鐵股份有限公司簡式權益變動報告書》中表示，其對華菱鋼鐵的增持目的為：基于對華菱鋼鐵發展前景的看好及其價值的認可，擬通過增持提升對華菱鋼鐵的影響力，支持其做強做優，并分享未來發展的長期紅利。此外，信泰保險未來有望繼續增持華菱鋼鐵股份。其《簡式權益變動報告書》中表示，信泰保險在未來12個月內有可能進一步增加其在上市公司中擁有的權益。在信泰人壽舉牌的同時，華菱鋼鐵的股份回購計劃也在加速推進。

基金

部分公募基金精準“擒牛”

Wind數據顯示，截至6月30日，今年以來共有136家公司股價漲幅超過100%。其中，聯合化學、舒泰神上半年股價漲幅均超過400%。

查閱這些牛股的機構投資者名單，可以發現很多公募基金產品早已埋伏其中。

如勝宏科技上半年股價漲幅超過220%，截至今年一季度末，共有78家基金公司旗下產品持有該股股份，其中不乏易方達基金、廣發基金、南方基金等頭部公司，也有睿遠基金傅鵬博、富國基金李元博等知名基金經理管理的產品。

一品紅也受到機構的青睞，截至一季度末，15家基金公司旗下產品持有該股股份，其中大部分都在一季度增持或新進一品紅機構投資者名單。

值得一提的是，長城醫藥產業精選A是今年上半年回報率排名第二的主動權益類基金，上半年回報率超75%。截至一季度末，該基金的前十大重倉股名單中就有一品紅的身影。除此之外，該基金前十大重倉股名單中還有益方生物、熱景生物等多只上半年翻倍的個股。

中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、廣發成長領航一年持有A等今年上半年回報率排名居前的主動權益類基金，回報率均超過65%，這些基金的前十大重倉股名單中也有萬通液壓、常輔股份、民士達、一品紅等翻倍股。

展望下半年的投資，公募機構計劃在哪些方向擒牛？

民生加銀基金表示，外部流動性有望繼續改善，美聯儲7月降息預期升溫，預計美元指數延續相對弱勢，有利于市場風險偏好提升和成長風格表現。7月政策端有望持續發力，消費、生產等領域的內生增長或對沖外需增速的放緩。7月A股有望繼續震蕩上行。可關注AI、軍工、工業金屬、銀行及保險等方向。

金鷹基金則關注低位科技成長方向和產業鏈內部輪動。該機構表示，科技方向經過一定上漲后，當前AI上游（PCB/光模塊）已有明顯修復，而AI下游更具補漲空間，可關注產業鏈內部輪動機會。

富國基金表示，在內外部不確定性擾動的背景下，堅持均衡布局，重點關注三個方面的機會。一是科技成長，中長期產業趨勢向好，可關注AI產業鏈等；二是景氣線索，聚焦供需格局改善或新趨勢的細分方向，可關注有色、化工、服務消費等；三是紅利資產，這是低利率時代的核心底倉選擇。（消息來源：中國證券報）