出品：公司研究室

文/雪梅

加98.6億元。換句話說，在黃孔威任內，華寶基金的管理規模實8月24日，華寶基金公司發布公告，夏雪松出任新任董事長，黃孔威因“任職年齡原因”離任，兩者都是寶鋼系老將。目前，華寶基金的經營正陷入規模滯長與業績乏善的困境。在圈內人看來，夏雪松的接棒，更像是寶武集團內部的“人事安排”，而非為華寶基金專門尋找的破局者。

黃孔威的“萬億華寶”目標，離任時還差6500多億2022年7月，黃孔威走馬上任。他在2023年新年獻詞中表示：未來，華寶基金將持續深化投研一體化改革，踐行高質量發展，致力于成為一家“受投資者信賴、在業內具有獨特競爭力和社會責任感的特色化精品資管公司”，力爭在2027年實現“萬億華寶”的戰略發展目標，躋身資管行業一流梯隊。

Wind數據顯示，截至8月27日，華寶基金目前在管產品264只，管理規模3415.2226億元，距離“萬億華寶”的戰略發展目標，尚差6500多億。事實上，自2022年底至今，華寶基金的管理規模僅增際上陷入停滯狀態。業內人士坦言，回過頭來看，這位老帥上任之初，雄心勃勃提出的“萬億華寶”的5年發展目標，有點想當然了，目前已基本上落空。

主動權益占比4.89%，1/3產品跑輸滬深300

目前，華寶基金產品結構失衡，貨幣基金規模占比超過50%，股票型基金特別是主動權益產品僅167億，占比僅4.89%，明顯偏低。這樣的產品結構，讓這家滬上老牌基金，在去年9月以來的牛市行情中，處于被動狀態。截至今年8月26日，近一年滬深300指數上漲33.94%。同期，華寶基金旗下76只主動權益產品中，71只有當期業績記錄的產品，業績跑輸滬深300指數的24只，占比33.8%。

年初至今，滬深300指數上漲13.16%。同期，華寶基金76只主動權益產品中，業績跑輸滬深300指數的26只，占比34.2%。

也就是說，截至8月26日，無論是年初至今還是近一年，華寶基金旗下主動權益產品均有1/3跑輸滬深300指數。

事實上，A股這輪牛市屬于結構性行情，人工智能與創新藥等科技創新產業是主線，中小盤股走勢更強，滬深300指數漲幅在大盤分類指數中居于后列。

Wind數據顯示，截至8月26日，國內22520只開放式基金（非貨幣及QDII）中，年初至今漲幅超過100%的產品25只，里面沒有華寶基金產品。

開放式基金中，近一年漲幅超過100%的產品506只，其中，華寶基金公司8只，占比1.58%。與其他頭部公司相比，占比不高。

公司研究室注意到，華寶基金上述8只產品中，5只是被動型指數基金；剩下3只主動權益產品，規模均小于1億元，華寶萬物互聯C僅0.088億元。

圈內人坦言，華寶萬物互聯C規模這么小，即使在牛市里排名再靠前，也不過是入寶山而空手歸，幾乎是白走了一回。

迷你基金占比31.49%，四大原因導致落后同行

毋庸諱言，在黃孔威任內，華寶基金不僅規模滯長，權益投資業績也一般。

按照Deepseek的分析，這只老牌基金出現這種狀況，主要原因如下：

投研：缺乏持續有效的支持；部分基金經理投資策略失效，調整不及時；換手率高，交易成本侵蝕收益

產品：結構失衡，側重行業指數ETF及固收；主動權益產品同質化，缺乏“爆款”；迷你基金眾多，清盤風險高

人才：明星基金經理流失，投資理念傳承受阻；新生代基金經理經驗不足，業績波動大；“造星”模式效果不佳，缺乏領軍人物

治理：管理層變動頻繁，戰略執行缺乏連續性；設定不切實際的規模目標（“萬億華寶”），可能忽視了業績提升；對市場風格變化應對遲緩

比如，曾在業內馳名的基金經理夏林鋒，近年表現反常，2021年開始任職的4只產品全部虧損。截至8月26日，表現最好的1只也虧損17.95%。

此外，他曾經的代表作，目前依然在管的華寶生態中國混合，規模大幅下滑。

業內人士分析，在近年快速輪動、偏好確定性增長（如AI、高股息）的市場環境下，夏林鋒以往偏左側、依賴深度研究和長期持股的策略可能遭遇挑戰，若對公司基本面或行業復蘇判斷出現偏差，就容易導致較長時間的業績承壓。

Wind數據顯示，截至今年6月30日，除去沒有數據記錄的新產品，華寶基金旗下235只產品中，規模低于0.5億元的74只，占比31.49%；75只主動權益產品中，規模低于0.5億元的33只，占比44%。

主動權益產品中，規模低于0.5億元的基金6只，分別是：華寶消費升級, 華寶品質生活,華寶遠識A/C ,華寶量化選股A/C ,華寶專精特新A/C ,華寶中證500指數增強A/C。

這就是所謂的迷你型基金，隨時面臨清盤的可能。

事實上，華寶基金已有多只迷你型基金清盤。公開信息顯示，2024年這家老牌公司清盤產品就有9只。