一、行業(yè)宏觀

央行：將設立3000億保障性住房再貸款

中國人民銀行5月17日宣布，擬設立保障性住房再貸款。再貸款規(guī)模3000億元，利率1.75%，期限1年，可展期4次。發(fā)放對象包括國家開發(fā)銀行、政策性銀行、國有商業(yè)銀行、郵政儲蓄銀行、股份制商業(yè)銀行等21家全國性銀行。銀行按照自主決策、風險自擔原則，向城市政府選定的地方國有企業(yè)發(fā)放貸款，收購已建成未出售商品房，用作保障性住房。中國人民銀行按照貸款本金60%發(fā)放再貸款，可帶動銀行貸款5000億元。央行強調，城市政府選定地方國有企業(yè)作為收購主體，該國有企業(yè)及所屬集團不得涉及地方政府隱性債務，不得是地方政府融資平臺，同時應具備銀行授信要求和授信空間，收購后迅速配售或租賃。

首套房貸首付款比例調為不低于15%

5月17日，央行重磅宣布，調整房貸政策，下調公積金貸款利率。核心內容涉及三大方面：一是，取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限；二是下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；三是，首套房貸最低首付款比例調整為不低于15%，二套房貸最低首付款比例調整為不低于25%。具體而言，在首付比例方面，對于貸款購買商品住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調整為不低于25%。在此基礎上，中國人民銀行各省級分行、國家金融監(jiān)督管理總局各派出機構根據城市政府調控要求，按照因城施策原則，自主確定轄區(qū)各城市首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例下限。

支持地方以合理價格收回閑置土地

住房和城鄉(xiāng)建設部副部長董建國在發(fā)布會上表示，保交房工作重點可以簡要概括為以下三個方面：一是支持企業(yè)優(yōu)化開發(fā)。主要是要消除開發(fā)建設障礙，合理免除因自然災害、疫情導致的違約責任，允許企業(yè)按照程序合理調整規(guī)劃條件和設計要求，更好地適應市場需求。二是促進市場流通轉讓。主要是發(fā)揮土地二級市場作用，支持預告登記轉讓和“帶押過戶”，鼓勵轉讓或者合作開發(fā)。三是支持地方以合理價格收回土地。主要是支持地方按照“以需定購”原則，以合理價格收回閑置土地，用于保障性住房建設。允許地方采取“收回—供應”并行方式來簡化程序，辦理規(guī)劃和供地手續(xù)，更好地提供便利化服務。此外，為落實市縣政府主體責任，加強統(tǒng)籌協(xié)調，要求市縣建立處置閑置、盤活存量土地的協(xié)調決策機制，完善決策程序，提高行政效率，守牢政策底線。

二、公司

百度搜索11%結果由AI生成

5月16日美股盤前，百度發(fā)布2024年一季度財報。財報顯示，百度第一季度營收315億元人民幣，同比微增1%，預期為314.3億元。第一季度歸屬百度的凈利潤70.11億元，同比增長22%，歸屬于百度核心的凈利潤66.28億元，同比增長26%，均超出市場預期，核心營業(yè)利潤率為23.5%。在隨后進行的電話會上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示，隨著無人駕駛運營規(guī)模的擴大和成本結構的不斷改善，今年將顯著降低硬件折舊成本；隨著運營效率的持續(xù)提升和成本降低，在不久的將來蘿卜快跑將率先在武漢區(qū)域內實現UE盈虧平衡。目前百度搜索上已有11%的搜索結果由AI生成，讓搜索能更準確、更有組織、更直接地回答用戶問題。百度搜索的AI重構工作仍處于早期階段，整體來看，搜索最有可能成為AI時代的Killer App。

京東物流一季度業(yè)績超預期

京東物流5月16日發(fā)布2024年第一季度業(yè)績報告，該季度總收入同比增長14.7%至421.4億元，經調整后凈利潤為6.6億元，核心利潤指標達到上市以來一季度最好水平，營收、凈利潤均超市場預期。業(yè)績穩(wěn)步提升的同時，京東物流正在加大無人技術研發(fā)，探索物流大模型、低空物流和無人駕駛等新模式的加速落地。今年一季度，京東物流一體化供應鏈收入達205億元，同比增幅11.1%，再現雙位數增長。公司持續(xù)聚焦快消、家電家居、服飾、3C、汽車、生鮮等六大行業(yè)供應鏈物流服務能力建設，并通過整合多方資源方式，打造差異化的服務產品和解決方案，單客戶平均收入由2023年第一季度的13.29萬元增加至2024年同期的13.66萬元。同期，京東物流與比亞迪、小米、徐工集團、修正藥業(yè)等企業(yè)合作進一步加深。此外，受快遞快運業(yè)務帶動，公司來自其他客戶的收入達到216.4億元，同比增長18.4%。

期貨升水近3000元/噸！豬價要反轉？

2月下旬以來，全國生豬價格一路走高。新牧網豬價指數顯示，5月17日，全國生豬均價為7.81元/斤，較2月23日6.81元/斤均價增長了14%。從生豬期貨價格上看，生豬價格主力合約結算價從2月23日14655元/噸，上漲到17日18225元/噸，增幅24%。5月份以來，牧原股份、溫氏股份等上市豬企相繼披露2024年4月銷售簡報，也印證了商品豬銷售均價在連續(xù)上漲。其中，牧原股份2024年1—2月（合并計算）、3月、4月的商品豬價格分別是13.84元/公斤、14.24元/公斤、14.80元/公斤。生豬產能去化過程也在加快。國家統(tǒng)計局最新公布的數據顯示，一季度末，全國生豬存欄40850萬頭，同比下降5.2%；一季度生豬出欄19455萬頭，下降2.2%。一季度末能繁母豬存欄3992萬頭，同比減少314萬頭，下降7.3%；環(huán)比減少150萬頭，下降3.6%。業(yè)內普遍認為，回顧歷輪豬周期來看，當豬價、仔豬、能繁母豬數量同步跌入新低點意味著周期底部出現的信號。

三、基金

千億私募高瓴和高毅同步加倉拼多多

5月15日，千億私募高瓴和高毅旗下公司在同一天向美國SEC遞交了截至一季度末的13F美股持倉報告。

兩巨頭同步加倉拼多多

與景林資產大幅減持拼多多不同的是，高瓴HHLR和高毅資產國際公司在一季度對拼多多進行大幅加倉。其中，高瓴HHLR加倉168萬股拼多多，增持比例達16.62%，最新持股數量升至1178.15萬股，期末持股市值達到13.7億美元（約合人民幣98.91億元），即單票持倉就接近百億元人民幣，足見對拼多多的青睞。

高毅則增持拼多多48.82萬股，增持比例達75%，期末持股數量達到113.8萬股，期末持股市值為1.32億美元，占其總持倉的比例達到23.89%。

截至最新，拼多多的市值是1926.09億美元，阿里巴巴的市值為1934.98億美元，兩大電商巨頭的市值相當接近。值得注意的是，拼多多預計將在2024年5月29日發(fā)布第一季度財報，市場對此寄予厚望。

高瓴新進買入AMD、蘋果，增持亞馬遜

截至一季度末，高瓴HHLR在美股市場持倉總市值為46.04億美元，前十大重倉股分別為拼多多、百濟神州、貝殼、傳奇生物、微軟、AMD、亞馬遜、賽富時、丹納赫、TAKE-TWO互動軟件，中概股市值占比超過70%，占據主導地位。

一季度，高瓴新進買入AMD，大舉買入91.24萬股，期末持股市值達到1.65億美元，一舉買成高瓴的第六大重倉股。AMD的第一季度業(yè)績顯示，實現營收 54.73 億美元，同比增長 2.2%，基本符合市場預期；凈利潤1.23 億美元，利潤端環(huán)比大幅回落，主要是受游戲業(yè)務等需求下滑影響，AMD的股價也從高位有所回落。

除中概股外，科技依舊是HHLR Advisors的主要投資邏輯，高瓴一季度還新進買入了蘋果、英偉達、META等科技公司相關標的。高瓴對于重倉股亞馬遜進行了小幅加倉，增持11000股，期末持股市值升至1.48億美元；清倉了愛奇藝、富途等6股。

高毅加倉華住，新進買入特斯拉、Meta

截至一季度末，高毅美股持倉總市值為5.54億美元。

前十大重倉股分別為拼多多、中通快遞、華住、愛奇藝、騰訊音樂、網易、百勝中國、微軟、霧芯科技、貝殼，集中度高達87.56%。除了微軟外，其他全是中概股。

除了增持拼多多，高毅在一季度還大舉加倉了華住、百勝中國、網易、貝殼、攜程網等中概股。其中，增持華住84萬股，增持比例為116.25%，期末持股市值升至6055萬美元；增持百勝中國62萬股，增持比例為843.09%。

高毅一季度新買入特斯拉、Meta等3股，減持騰訊音樂、微軟、好未來等5股。整體來看，高毅在美股的持倉仍然偏低，主要是因為高毅布局海外的時間較高瓴、景林、淡水泉等私募巨頭更遲。

值得注意的是，近幾個季度高毅的美股持倉市值也在快速增長，但A股才是高毅資產配置的“壓艙石”，馮柳、鄧曉峰等在A股的公開持倉曾一度高達500億元。