一、宏觀行業(yè)

美聯(lián)儲(chǔ)票委打壓市場(chǎng)寬松押注：首次降息最可能是在三季度

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（1月18日），亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克表示，他想要在美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低利率前看到更多“去通脹”的證據(jù)，并重申他目前認(rèn)為的降息時(shí)間點(diǎn)是今年第三季度。

博斯蒂克是今年聯(lián)邦市場(chǎng)公開委員會(huì)（FOMC）的輪值票委。他在周四的一場(chǎng)活動(dòng)中說(shuō)道：“我現(xiàn)在的展望是，我們的首次降息是在第三季度的某個(gè)時(shí)候。屆時(shí)，我們只需要看看數(shù)據(jù)的進(jìn)展?fàn)顩r如何。”

博斯蒂克補(bǔ)充道，如果通脹放緩的速度“比他預(yù)期的快得多”，那么他將對(duì)更早采取行動(dòng)持開放態(tài)度。但也重申，他仍在尋找更多證據(jù)，以證明“我們正保持在通往2%的軌跡上”。

他補(bǔ)充稱，最糟糕的情況是，政策制定者降低利率后發(fā)現(xiàn)通脹反彈，那么央行將不得不再次提高利率。“我預(yù)計(jì)未來(lái)的道路很顛簸，由于這種顛簸，我們必須謹(jǐn)慎，我們不想進(jìn)入這種上上下下的模式。”

博斯蒂克掌管的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè)顯示，美國(guó)2023年四季度GDP年化季率有望達(dá)到2.4%，雖然低于三季度4.9%的增速，但強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

中國(guó)算力總規(guī)模全球第二， 人工智能企業(yè)數(shù)量超4400家

1月19日，工業(yè)和信息化部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局局長(zhǎng)陶青介紹了我國(guó)制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型情況。

一是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施支撐有力。建成全球最大的光纖和移動(dòng)寬帶網(wǎng)絡(luò)。算力總規(guī)模全球第二。具有一定影響力的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)超過(guò)340家。

二是數(shù)字技術(shù)和產(chǎn)業(yè)供給水平大幅提升。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新能力位于世界第一梯隊(duì)，工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)軟件等數(shù)字產(chǎn)品和服務(wù)能力不斷提升，人工智能企業(yè)數(shù)量超過(guò)4400家，鋼鐵、石化、鋰電池等領(lǐng)域系統(tǒng)集成能力達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，底盤一體化壓鑄、電芯精密制造、光伏組件柔性裝配解決方案取得突破，初步形成全鏈條數(shù)字技術(shù)和產(chǎn)業(yè)體系。

三是重點(diǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型步伐不斷加快。截至2023年12月底，已培育421家國(guó)家級(jí)示范工廠、萬(wàn)余家省級(jí)數(shù)字化車間和智能工廠。大飛機(jī)、新能源汽車、高速動(dòng)車組等領(lǐng)域示范工廠研制周期平均縮短近30%、生產(chǎn)效率提升約30%；鋼鐵、建材、民爆等領(lǐng)域示范工廠本質(zhì)安全水平大幅提升，碳排放減少約12%。國(guó)家兩化融合公共服務(wù)平臺(tái)服務(wù)工業(yè)企業(yè)18.3萬(wàn)家，這些企業(yè)的數(shù)字化研發(fā)設(shè)計(jì)工具普及率達(dá)到79.6%，關(guān)鍵工序數(shù)控化率達(dá)到62.2%。

四是政策環(huán)境不斷完善。各地方、各部門加強(qiáng)規(guī)劃和政策引導(dǎo)，創(chuàng)新機(jī)制、強(qiáng)化保障，形成一批成功經(jīng)驗(yàn)和典型模式。

2023年我國(guó)重卡銷量91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%

2022年銷量腰斬的重卡行業(yè)在2023年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇，第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)重卡銷量91萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%。

中國(guó)重汽、一汽解放等重卡龍頭企業(yè)2023年也實(shí)現(xiàn)了銷量的快速增長(zhǎng)。一汽解放近期公布的產(chǎn)銷快報(bào)顯示，2023年公司銷量達(dá)24.17萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.11%。其中，重卡銷量18.44萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)46.84%，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭。

得益于重卡市場(chǎng)的復(fù)蘇，2023年多家重卡產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。

1月17日，長(zhǎng)源東谷發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.5億元-2.96億元，同比增長(zhǎng)149.86%-195.83%。長(zhǎng)源東谷長(zhǎng)源東谷：603950 14.52 -3.84% +自選表示，報(bào)告期內(nèi)，主要受商用車市場(chǎng)復(fù)蘇影響，公司主要客戶銷量上升，尤其是天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)需求增加，公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)較好，多重因素疊加，產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

天潤(rùn)工業(yè)預(yù)計(jì)，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.87億元-4.48億元，同比增長(zhǎng)90.09%-120.05%。隆盛科技預(yù)計(jì)，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利1.44億元-1.59億元，同比增長(zhǎng)90%-110%。

致力于發(fā)動(dòng)機(jī)節(jié)能減排領(lǐng)域的隆盛科技在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，2023年，公司天然氣重卡噴射氣軌總成產(chǎn)品處于積極保供狀態(tài)，天然氣重卡EGR系統(tǒng)產(chǎn)品正加速增量供貨替代進(jìn)口，EGR板塊業(yè)務(wù)銷售同比大幅增長(zhǎng)。

展望2024年，有業(yè)內(nèi)人士表示，在重卡更新替換周期到來(lái)、國(guó)四淘汰、出口快速增長(zhǎng)等因素驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)今年全行業(yè)銷量有望達(dá)115萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%；同時(shí)，重卡銷量有望迎來(lái)3-5年的景氣周期，行業(yè)企業(yè)將顯著受益。

二、公司

A股股息率升至歷史高位

數(shù)據(jù)顯示，2023年，共有3361家滬深上市公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占2023年末上市公司總數(shù)的65.9%；全年現(xiàn)金分紅總額達(dá)2.13萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

10多年來(lái)，監(jiān)管層先后出臺(tái)了一系列引導(dǎo)和鼓勵(lì)分紅的政策，我國(guó)上市公司分紅水平呈現(xiàn)穩(wěn)中提升態(tài)勢(shì)。

以2007年作為對(duì)比，當(dāng)年上市公司有750多家進(jìn)行現(xiàn)金分紅，2023年增加至3300多家；現(xiàn)金分紅總金額也從2007年2750億元，上升至目前超過(guò)2萬(wàn)億元。

不僅是絕對(duì)值，從相對(duì)水平來(lái)看，現(xiàn)金分紅公司比例也從2007年的53%增長(zhǎng)到2017年的80%。此后，分紅公司比例有所下滑，但2023年現(xiàn)金分紅公司家數(shù)占比依然達(dá)到66%。

另一方面，與不斷提升的分紅水平相反的是，不少上市公司市值徘徊在低位。

如2023年，除了北證指數(shù)逆勢(shì)上揚(yáng)外，滬深A(yù)股呈現(xiàn)普遍調(diào)整的局面。目前，A股市場(chǎng)總市值約81萬(wàn)億元，較2023年初減少約5.9萬(wàn)億元。“縮水”市值主要出自滬深主板，尤其是上證50板塊和滬深300板塊，2023年以來(lái)調(diào)整幅度均超過(guò)14%。

正是在分母端對(duì)應(yīng)著的市值減少，分子端的現(xiàn)金分紅卻大幅提升的雙重推動(dòng)下，A股市場(chǎng)整體的股息率快速攀升，尤其是上證50股息率創(chuàng)出了歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，上證50分紅金額分別達(dá)4639.84億元、6121.65億元和6892.55億元，增幅分別為5%、32%和13%。因此，上證50股息率從2021年2.57%快速提升至4.26%，創(chuàng)出近20年新高。

特斯拉開年首次官宣降價(jià)

1月12日，據(jù)特斯拉中國(guó)官網(wǎng)，特斯拉Model 3后輪驅(qū)動(dòng)煥新版售價(jià)由25.99萬(wàn)元下調(diào)1.55萬(wàn)元，降至24.59萬(wàn)元；Model 3長(zhǎng)續(xù)航煥新版售價(jià)下調(diào)1.15萬(wàn)元至28.59萬(wàn)元。

Model Y兩款車型也同步下調(diào)售價(jià)。其中，Model Y后驅(qū)版下調(diào)7500元至25.89萬(wàn)元；Model Y長(zhǎng)續(xù)航版降價(jià)6500元至29.99萬(wàn)元。

不過(guò)與此同時(shí)，特斯拉也取消了此前針對(duì)Model 3的保險(xiǎn)補(bǔ)貼以及1.99%低息貸款方案。

本次降價(jià)是特斯拉進(jìn)入2024年的首次價(jià)格下調(diào)。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉上海超級(jí)工廠在2023年12月交付9.41萬(wàn)輛電動(dòng)車，同比增長(zhǎng)69%。特斯拉上海超級(jí)工廠2023年累計(jì)交付量高達(dá)約95萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33%。其中，全年出口量為34.4萬(wàn)輛。

從全球來(lái)看，2023年全年，特斯拉共計(jì)交付180.86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)38%。其中Model 3/Y交付量高達(dá)173.97萬(wàn)輛。不過(guò)，華爾街普遍認(rèn)為，特斯拉以及其他電動(dòng)汽車企業(yè)都正面臨著全球消費(fèi)者需求放緩的壓力。

進(jìn)入2024年后，新能源車市價(jià)格戰(zhàn)趨緩，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，車企在經(jīng)歷短暫調(diào)整后，將重新開啟價(jià)格戰(zhàn)，并貫穿2024年全年。特斯拉此輪降價(jià)很有可能助推這一進(jìn)程。此前乘聯(lián)會(huì)秘書處崔東樹就曾表示，新能源車“開局即決戰(zhàn)”，將會(huì)在今年一季度迎來(lái)“強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)”。

昔日“股神”云南白藥“含淚”清倉(cāng)

1月17日晚間，云南白藥披露《投資者調(diào)研會(huì)議記錄》，其中提到，在進(jìn)一步聚焦主業(yè)、謹(jǐn)慎投資的原則下，公司已于2023年三季度退出全部二級(jí)市場(chǎng)證券投資，并計(jì)劃于2024年不再開展二級(jí)市場(chǎng)證券投資業(yè)務(wù)。

近年來(lái)，云南白藥整體業(yè)績(jī)較為疲軟，而證券投資的失利正是導(dǎo)致云南白藥業(yè)績(jī)下滑的重要原因。

2021年年報(bào)顯示，該年云南白藥全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收363.74億元，同比增長(zhǎng)11.09%；歸母凈利潤(rùn)28.03億元，同比減少49.17%。這一數(shù)據(jù)僅比2015年業(yè)績(jī)高出0.33億元，也是近10年來(lái)云南白藥第一次出現(xiàn)凈利負(fù)增長(zhǎng)。

進(jìn)入2022年，云南白藥仍未恢復(fù)元?dú)狻Ｘ?cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，云南白藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為364.88億元，同比微增0.31%；歸母凈利潤(rùn)為30.01億元，同比增速也只有個(gè)位數(shù)7%。這一年，云南白藥證券投資的報(bào)告期損益是虧損5.2億元。

按此計(jì)算，云南白藥在2021-2022年兩年間，因炒股合計(jì)虧損超過(guò)20億元。眼看證券投資失利引發(fā)質(zhì)疑，云南白藥緊急“剎車”，開始陸續(xù)拋售持有的股票。

在2022年年報(bào)里，云南白藥承諾，為在確保日常經(jīng)營(yíng)需要和資金安全的情況下，提高公司閑置資金的使用效率，同時(shí)擇機(jī)妥善處置公司當(dāng)前所持有的二級(jí)市場(chǎng)股票投資，逐步退出，不繼續(xù)增持。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年9月末，云南白藥交易型金融資產(chǎn)余額2.87億元，較2023年年初下降88.13%，主要原因是三季度處置了公司持有的全部小米集團(tuán)股票及部分基金投資，這與2020年巔峰期的112.29億元相比減少了接近110億元。

三、基金

國(guó)家隊(duì)借道滬深300ETF護(hù)盤

1月18日，華泰柏瑞滬深300ETF的成交額突破150億元，超過(guò)2023年8月28日的110億元，單日成交額位列史上第二，僅次于2015年7月6日的單日成交額199億元。從本周一開始，華泰柏瑞滬深300ETF的成交額分別為30.3億元、59.3億元、42.8億元。

連日來(lái)，4只規(guī)模靠前的滬深300ETF成交總額一路上揚(yáng)，截至1月18日收盤，4只ETF的成交總額近312億元。具體來(lái)看，華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF和華夏滬深300ETF的當(dāng)日成交額分別為152.57億元、59.08億元、56.67億元、43.55億元。

1月19日，華泰柏瑞滬深300ETF盤中再度放量，成交額120.79億元，連續(xù)2天突破百億元。當(dāng)天，易方達(dá)滬深300ETF繼續(xù)放量成交57.5億元，嘉實(shí)滬深300ETF成交39.2億，華夏滬深300ETF成交39.6億。

當(dāng)天，跟蹤滬深300指數(shù)的前4只規(guī)模較大的ETF合計(jì)成交額達(dá)257億元。

市場(chǎng)一般認(rèn)為，這是國(guó)家隊(duì)借道ETF救市，維穩(wěn)市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，站在一季度這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，滬深300指數(shù)的配置價(jià)值值得關(guān)注。

日經(jīng)ETF暴漲基金公司六次提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

1月18日，華夏基金公告，近期，華夏基金管理有限公司旗下華夏野村日經(jīng)225交易型開放式指數(shù)證券投資基金（QDII）（簡(jiǎn)稱：日經(jīng)ETF）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價(jià)。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。為保護(hù)投資者的利益，本基金將于2024年1月18日開市起至當(dāng)日10:30停牌。

這已經(jīng)是本月該基金第六次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，當(dāng)日，日經(jīng)ETF（513520）上漲0.21%，溢價(jià)率進(jìn)一步擴(kuò)大至10.3%，仍是全市場(chǎng)溢價(jià)率最高的ETF。該ETF的成交量額為21.75億元，換手率仍然接近300%。

去年4月，股神巴菲特公開表示加碼日本股市后，隨后對(duì)沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR等華爾街大鱷也相繼造訪日本。2023年4月份日股外資流入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。隨著國(guó)際資金的大量流入，日股股市價(jià)格也被迅速推高至一個(gè)新的高度，日經(jīng)225指數(shù)在今年1月17日，刷新34年的高點(diǎn)，最高沖至36239.22點(diǎn)。

日本股市出現(xiàn)賺錢效應(yīng)，國(guó)內(nèi)掛鉤日本股市的ETF燃爆，多數(shù)掛鉤日本股市的ETF都出現(xiàn)了溢價(jià)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前溢價(jià)前三的跨境ETF有兩只是掛鉤日本股市，分別是日經(jīng)ETF（513520）、日經(jīng)ETF（159866），溢價(jià)率10.3%和3.72%。

“一方面，日本股市持續(xù)走強(qiáng)，以及國(guó)內(nèi)投資者越來(lái)越注重全球化投資布局，因此通過(guò)A股直接投資日股行情的ETF備受投資者青睞；另一方面，跨境ETF可以T+0交易，而且ETF稅費(fèi)和傭金都很低，疊加缺乏套利機(jī)制，為做價(jià)差提供了空間。多重因素的疊加，從而導(dǎo)致了日經(jīng)ETF的大幅溢價(jià)。我們認(rèn)為，伴隨著日經(jīng)ETF溢價(jià)率的持續(xù)走高，建議投資者理性應(yīng)對(duì)日經(jīng)ETF的大漲，切勿盲目追漲。”排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華在接受記者采訪時(shí)表示。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股市場(chǎng)上有5只跟蹤日本股市的ETF，其中4只跟蹤日經(jīng)225指數(shù)的ETF——華夏野村日經(jīng)ETF、易方達(dá)日興資管日經(jīng)ETF、華安三菱日聯(lián)日經(jīng)ETF和工銀大和日經(jīng)ETF，以及1只日本東證指數(shù)ETF——南方東證指數(shù)ETF。