出品｜公司研究室上市公司組

文｜曲奇

公司研究室獲悉，3月24日，比亞迪披露2024年財報。

2024年，比亞迪收入首次突破7000億元，凈利潤超過400億元，收入和利潤再創新高。此外，在年報中，比亞迪還披露了關于機器人及AI數據中心等新業務的進展情況。

根據年報數據，2024年，比亞迪收入7771.02億元，同比增長29.02%。其中，汽車、汽車相關產品及其他產品業務的收入約6173.82億元，同比增長27.70%，占比79.45%；手機部件、組裝及其他產品業務的收入約1596.09億元，同比增長34.60%，占比20.54%。

按地區劃分，2024年，比亞迪在中國（含港澳臺）收入為5552.18億元，同比增長25.59%，占比73.40%；境外收入2218.84億元，同比增長38.49%，占比26.60%，境外毛利率6.76%。

根據年報，2024年，比亞迪新能源車（乘用車及商用車）總銷量為427.21萬輛，較2023年的302.44萬輛增長41.26%，市占率提升至33.2%，較2023年同比增長1.3個百分點。

在新能源車銷量增長超40%的情況下，比亞迪汽車相關收入僅增長27.70%，可見2024年新能源車價格導致比亞迪單車售價下滑。2024年，比亞迪單車均價14.45萬元，比2023年減少約1.5萬元。

毛利率方面，2024年，比亞迪汽車業務毛利率21.02%，同比增加0.63個百分點；手機業務毛利率8.65%，同比增加2.59個百分點。

在單價下滑的情況下，比亞迪毛利率的提升主要依靠的是垂直整合（自供）模式下的成本降低，以及效率提升帶來的性價比。瑞銀的報告曾表示，比亞迪垂直整合程度高達95%。

2024年，比亞迪全年研發投入542億元，同比增長35.68%，累計研發超1800億元。2024年，比亞迪研發投入占收入比例為6.97%，同比提升0.34個百分點。

在年報中，比亞迪披露了關于機器人、AI數據中心等新型智能產品業務。比亞迪表示，本集團完成自主移動物流機器人AMR的開發，并開始應用于本集團自身制造場景。在AI數據中心領域已形成包含AI服務器、液冷系統、電源管理、高速通訊的全面產品布局。依托強大的技術平臺優勢，本集團已針對AI機器人的多個核心零部件及系統整機進行全面布局。

2024年，比亞迪凈利潤402.54億元，同比增長34%；基本每股收益13.84元。公司擬每10股派發現金紅利39.74元（含稅），現金紅利總額約為120.77億元。

2024年末，比亞迪現金儲備1549億元。根據比亞迪的公告，公司擬使用自有閑置資金購買安全性高、流動性好、中低風險的理財產品或債券產品，資金總額不超過人民幣600億元。

在現金儲備富裕的情況下，2025年3月初，比亞迪完成435億港元“閃電配售”，成為過去十年全球汽車行業規模最大的股權再融資項目。

比亞迪香港配售的資金主要用于三個方面：技術研發的深化、海外市場的擴張以及資金流動性的補充。

在現金儲備充足且有600億元閑置資金的情況下，海外市場的產能擴張、工廠建設或許是募資的主要用途，而未來比亞迪海外市場的增速及毛利率能否繼續提升，將對業績產生重要影響。