文|王彥強

這次會有所不同嗎？

近日，山東省煙臺市中級人民法院在淘寶網司法拍賣平臺公告稱，將公開拍賣江西寶申實業有限公司（下稱“寶申實業”）持有的九江銀行（6190.HK）內資股2484萬股股權，起拍價為3.726億元。

與以往不同的是，這次拍賣屬于溢價拍賣，起拍價相當于每股15元，明顯高于九江銀行2024年末的每股凈資產12.20元。也明顯高于截至8月7日，九江銀行3.45港元/股的收盤價格。

從業績表現和資產質量來看，九江銀行近幾年明顯承壓。2021年九江銀行的歸母凈利潤還有17.29億元，到了2024年，該行的歸母凈利潤僅為7.44億元。同時，該行的不良貸款率從2021年1.41%攀升至2024年的2.19%。

2484萬股股權被拍賣

據山東省煙臺市中級人民法院發布的公告顯示，寶申實業持有的九江銀行2484 萬股內資股股權將于8月21日10時至8月22日10時止（延時的除外）在淘寶網司法拍賣網絡平臺上進行公開拍賣活動。

圖片來源：阿里資產司法拍賣平臺

此次拍賣的起拍價為3.726億元，保證金為3726萬元，加價幅度為186.3萬元。

以起拍價計算，此次股權拍賣每股為15元。

而截至8月7日收盤，九江銀行的收盤價為3.45港元/股（約3.18元人民幣），相當于溢價334.78%；另外，2024年末，九江銀行的每股凈資產為12.20元，相當于溢價22.95%。

公開資料顯示，寶申實業成立于2003年3月，是一家一批發和零售業為主的企業，其法定代表人為李反香，控股股東為鄧桂英。目前，該公司已進入破產重整程序。

據淘寶網司法拍賣平臺顯示，寶申實業持有的九江銀行股權，在2021年7月—9月曾嘗試多次拍賣，但皆因無人出價而流拍。

截至2024年末，寶申實業共持有九江銀行8479.2萬股，占九江銀行總股本的2.98%，而此次轉讓的股份占比為29.3%。

事實上，自2017年開始，九江銀行的股權已經被多次拍賣，拍賣股東包括江西興和置業發展有限公司、上海興和房地產發展有限公司、大生（福建）農業有限公司、上海強冠鋼鐵有限公司和南昌縣文投公司等。

但上述拍賣成交的較少，大多數都被流拍，只有少數的股東，如江西興和置業持有的5865萬股九江銀行股權，在每股價格降至7.79元后（2017年11月）成交。

業績承壓、不良率攀升

大部分拍賣九江銀行股權的股東，基本都是出現了比較嚴重的經營問題，面臨債務危機，但九江銀行的股權被多次流拍，也從側面說明了一些基本面情況。

九江銀行成立于2000年11月，是江西省第一家在香港聯交所主板掛牌上市的地級市城商行，設有總行、13家分行、263家支行。

2021年—2024年，九江銀行實現營業收入103.48億元、108.7億元、103.58億元和103.88億元，同比增長1.53%、5.04%、-4.71%和0.3%；實現歸母凈利潤17.29億元、16.15%、7.24%和7.44%，同比增長3.33%、-6.56%、-55.20%和2.88%。

從以上數據來看，九江銀行的營收增速一直在震蕩不前，而歸母凈利潤則在2023年出現斷崖式下滑。

從資產質量來看，2021年—2024年，九江銀行的不良貸款余額分別為35.14億元、50.71億元、63.04億元和70.12億元，不良貸款率分別為1.41%、1.82%、2.09%和2.19%。撥備覆蓋率分別為214.66%、173.01%、153.82%和154.25%。

從以上數據來看，九江銀行的不良貸款余額從2021年的35.14億元升至2024年的70.12億元，同期不良貸款率則從1.41%升至2.19%，而撥備覆蓋率則一路下降至2023年的153.82%，2024年有小幅回升。

截至2024年末，該行的資產總額為5164.59億元，較上年末增長2.5%；貸款總額為3208.35億元，較上年末增長6.37%；存款總額為3781.47億元，較上年末增長4.96%。

截至2024年末，九江銀行的前三大內資股東分別為九江市財政局、北汽集團和興業銀行，分別持有該行15.78%、12.85%和10.34%的股份。

目前的市場環境是，不僅中小銀行股權拍賣無人問津，就連一些港股邊緣化的上市銀行也在拍賣市場遇冷，相反一些頭部大行股票卻持續火熱，截至8月8日收盤，農業銀行股價報收于6.71元/股，流通市值達到2.14萬億，超越工商銀行。

有業內專家表示，上市銀行股票走勢強勁，中小銀行股權交易遇冷，這種現象的背后，是銀行業自身加速洗牌、兩極分化的寫照，大行之所以受到追捧，核心原因是存續無憂，在此基礎上，其高分紅特征受到青睞。小銀行股權之所以無人問津，核心原因是在全行業加速洗牌的大環境下，市場擔心其經營可持續性，出價再低也不愿接手。