“周一兩個10%漲停，周二20%漲停，接下來看誰”，上海九方云智能科技有限公司（母公司為九方智投控股）工作人員發來紅彤彤的“戰報”，催促投資者趕緊“上車”。而在支付上萬元購買高端薦股服務后，諸多投資者發現，這些“大神”的薦股能力并未像宣傳中的那樣“點石成金”。

中國證券報記者近期以2.53萬元認購了九方智投的“股道領航鴻運系列”產品，一個月在App接收了108只個股薦股信息，綜合測算浮虧個股數量占比高達51.85%。部分推薦個股跌幅近17%，卻不見投顧任何建議。在某投訴平臺上，有大量類似遭遇的投資者直呼被“割韭菜”。

一前一后，第三方投顧巨頭九方智投在投資者心目中映射出兩種截然不同的形象。就相關問題，記者在8月6日對九方智投進行采訪，但截至發稿前公司未進行回應。

業內人士表示，九方智投這樣常以個別成功案例放大營銷聲量，回避整體服務業績波動，構成對客戶的片面信息披露。這損害了投資者的信任基礎，反噬行業長期發展。夸大利潤案例、淡化風險暴露的短視行為，雖可能帶來階段性業績，但將加劇公眾對整個第三方投顧行業的信任危機。

宣稱揭秘華為核心供應商

在短視頻平臺上，投顧主播們每天都在釋放各種“先手消息”。8月初，多位九方智投的投顧主播瞄準了華為概念。

投顧張某繼、魯某、范某、談某均稱，8月應關注華為新手機Mate80所引領的行情，核心便是全新的供應商身份，“（華為）訂單都在它手里，已經接到手軟，你想想這輪行情有多猛！”張某繼聲稱目前掌握代工消息的人不多，建議投資者趕緊買入。李某凱則主推華為PCB概念，稱有望創造比英偉達的PCB供應商勝宏科技更大的行情。

在直播中，相關公司名稱被隱去，投顧主播稱支付1元領取資料就可以知道答案。那么投顧主播送出的神秘資料到底是什么？張某繼直播間所提供的資料中，并未按其所說直接給出公司名稱和消息來源，而是僅列示了幾家公司名稱，包括光弘科技、華力創通、福日電子、立訊精密、深天馬。魯某給出的公司名稱包括光弘科技、中富電路、福日電子、東睦股份、維信諾。對于同一個概念炒作，兩位投顧給出了并不完全一致的投資標的。

李某凱的資料中引述的事件邏輯為華為PCB概念，在下方的推薦公司一欄卻打著“英偉達PCB”概念，分別為方正科技、光迅科技、天源迪科、川潤股份、泰嘉股份。該資料來源標注為《20250512—世紀證券—方正科技，天源迪科，川潤股份，泰嘉股份，華豐科技—制造行業周報（5月第2周）：工程機械景氣持續，展現業績彈性》。不過記者查閱該券商報告發現，李某凱所列示的公司除方正科技外，其他公司并未出現在報告中，該篇報告內容為裝備制造行業周報，與PCB無關。

問題不止于此，結合李某凱PPT演示截圖內容，記者查詢發現，其所指的神秘公司為方正科技。不過他在直播中聲稱公司在7月28日公告“華為是公司PCB業務的主要客戶”并不存在，公司近期也未有如此公開表述，這一說法最早見于公司高管在2019年6月路演時的回復。

再來看所謂的華為Mate80代工廠商，根據魯某直播中所演示的內容，其所指的公司應為光弘科技。九方智投的幾位投顧均表示相關資金已先期“埋伏”在這家公司，“一季度機構、外資、游資在加大搶籌，最近很多大資金都進龍虎榜了。”談某稱該公司在7月31日召開了股東大會，一般股東大會召開后3-5天會進行官宣（代工華為Mate80），也就是最快8月4日（直播當天）官宣，一旦官宣就沒機會“上車”了。

但根據光弘科技最新披露的一季度前十大股東信息來看，唯一稱得上外資背景的陸股通較上一季度出現減持。光弘科技最近一次公布龍虎榜數據也要追溯到2024年2月。

被指層層設套

投顧主播們在直播間里賣力吆喝，為的是讓用戶在點擊“小風車”后添加投顧公司工作人員，以便后續開發新客戶。

而用戶一旦與投顧公司建立聯系，每天便會不間斷收到信息，從免費薦股、直播課、盤中盤后點評、案例宣傳等不一而足。這一過程更像是“漏斗”，逐步篩選出投顧公司的目標人群。

若上述手段無法打動投資者，那么投顧公司通常會宣傳以往勝率來證明其實力。7月9日，九方智投的工作人員便給記者發來了華媒控股的案例，其稱7月4日給出了買入指導價格區間，后續迎來兩連板。“教學買點，教學加倉+減倉，教學賣出，全程跟蹤。”

投資者林海（化名）便被九方智投的投資案例所吸引。林海在某投訴平臺發文稱，他在2024年11月以2.58萬元的價格購買了九方智投的“股道領航昂揚系列”產品，在此后的1個月時間里，九方智投推薦了多只股票，他在跟蹤買入后賬戶處于虧損狀態。這時在工作人員的多次宣傳下，林海又追加9.98萬元認購了九方智投的“超級投資家”產品。不過，林海并未因升級服務而改善投資收益，“自1月1日至今（6月18日）‘超級投資家’產品推薦了數十只股票，我的賬戶非但沒有盈利，還累計虧損數萬元，例如博創科技（現為“長芯博創”）虧損10428.98元，南威軟件虧損9146.71元，浪潮信息虧損6942.62元，太辰光虧損4880元，實豐文化虧損5639元等。”

林海的遭遇并非個案，在前述投訴平臺上有大量涉及九方智投的用戶投訴，集中投訴該公司夸大投資水平吸引購買高階的會員服務。結合案例來看，多數用戶即使購買價格不菲的會員套餐，亦出現虧損，部分用戶聲稱累計虧損數十萬元。

個股虧17%無指導建議

那么是否真如相關投訴內容所說，數萬元的會員費無法提高投資體驗？

為了掌握實際情況，記者決定體驗號稱專家指導炒股的服務。記者以2.53萬元購買了九方智投的“股道領航鴻運系列”產品，完成下單后接到了客戶經理打來的電話，他告訴記者未來會不定期推薦股票，屆時也有買入指導價的“教學區間”提醒。

薦股內容主要從九方智投App和企業微信來獲取。九方智投App的VIP頻道中有相應的薦股內容，板塊上分為風口先機、股海揚名、決勝計劃、大展鴻圖、量化先鋒、新牛市天機圖，每個板塊會在全天不間斷推送股票的教學指導（即股票買賣建議）。

添加九方智投的企業微信后，客戶可以日常接收該公司王牌導師、機構游資量化班、王牌牛散炒家等多個主體的消息推送，客戶經理也會單獨推薦股票。記者持續體驗了一個月時間，發現九方智投早前宣傳的連板戰績鮮有在記者身上發生。

以6月10日—7月9日為觀察期，九方智投App的6個薦股板塊累計推薦了108只個股，結合其給出的賣出建議價格區間，其中僅有42只個股出現浮盈，勝率僅為38.89%。推薦的56只個股出現虧損，浮虧比例達51.85%，其中風口先機板塊的薦股浮虧比例更是高達75%。14只個股買入指導價和賣出指導價基本持平，比例為9.26%。

在上述108只個股組成的“股票池”中，九方智投對表現不錯的個股會制作成宣傳海報進行營銷，浮虧案例卻只字不提。

多位投顧行業人士一致認為這一勝率非常平庸。國內某大型券商投顧黃華平（化名）直言，一般投顧產品會有股票勝率的要求，就38.89%的勝率而言，確實不太理想。

同期，客戶經理和明星投顧亦頻繁推送相關指導買入建議，不過通常是報喜不報憂。6月12日，九方智投明星投顧葉某豪在節目中重點推薦了實豐文化，題材邏輯包括AI玩具、寶可夢IP、光伏+玩具。6月13日盤前，客戶經理提示實豐文化開盤0—3%符合買入指標，9時33分實豐文化下跌2.32%，記者以22.75元的價格買入。當天該股一路陰跌，截至收盤跌幅達6.4%。6月17日—6月19日，實豐文化遭遇三連跌，五個交易日累計跌幅近17%。在此過程中，客戶經理未對實豐文化有過任何指導和賣出提示。

對于大盤行情和個股走勢，同一家投顧公司內部存在不同觀點，客戶經理通常會將應驗一方觀點進一步放大。6月10日，九方智投明星投顧洪某敏在早盤策略中稱，上行趨勢還在，疊加市場有所放量，預計當天上證指數有望站上3400點，下一步看3500點壓力，中期目標4000點依舊值得期待。而在當日的九方智投研究所直播中，助教提示上證指數3404點后，需觀察短期高點是否形成，短線拉高注意差價風控。當天上證指數下跌，收于3384.82點。客戶經理下午將一張聲稱來自學員贊揚助教精準預言的截圖發給記者，暗示其團隊投研實力。

個股以中油資本為例，7月7日開盤不久，洪某敏建議對中油資本減倉，“跨境支付周末迎來利好，不過短期也進入壓力位范圍，因此高開沖高后，倉位較重的學員朋友可以降低倉位，壓力位參考在7.9元附近。”當日中油資本股價盤中一度觸及7.99元。在洪某敏減倉建議后的三個交易日，中油資本累計漲幅接近20%。葉某豪則在7月8日點評了中油資本，隨著股價上行，客戶經理在后續兩天不斷發送“捷報”，盛贊葉某豪。

北京大成（上海）律師事務所律師馬宏偉表示，這屬于典型的“選擇性呈現”營銷誤導行為。此類機構常以個別成功案例放大營銷聲量，回避整體服務業績波動，構成對客戶的片面信息披露。該行為已觸及監管紅線，甚至構成欺詐性服務行為。若機構存在“知情不告”“刻意隱匿虧損”“誘導超適當性認購”等行為，可能需要承擔財產損害侵權責任。“這損害了投資者的信任基礎，反噬行業長期發展。夸大利潤案例、淡化風險暴露的短視行為，雖可能帶來階段性業績，但將加劇公眾對整個第三方投顧行業的信任危機。”