出品｜公司研究室基金組

文｜曲奇

春節以來，DeepSeek、宇樹機器人帶來的科創熱潮，讓世界對中國科技創新能力有了新的認識，并帶動了中國資產價值重估。

在科技敘事的主線行情下，投資者如何既能捕捉科技紅利，又能以省心省力的方式實現資產配置，在組合中納入一定比例的寬基指數如中證A500，或許是一個不錯的選擇。

在中證A500基金逐漸分化的背景下，中證A500 ETF南方（159352）憑借規模、流動性和管理能力的綜合優勢，成為值得關注和優選的對象。

科創引領中國資產價值重估

進入2025年，中國科技領域的創新成果頻頻登上舞臺，成為推動資本市場信心的重要力量。

春節期間，人工智能模型DeepSeek的橫空出世引發了全球關注。DeepSeek以低成本、低人力、低算力研發出的大模型DeepSeek-V3，性能方面與OpenAI旗下的ChatGPT-4o不相上下，讓全球人工智能的競爭出現了新變局。

與此同時，春晚舞臺上宇樹機器人憑借流暢的舞姿和精準的AI互動，一夜之間成為“科技頂流”。

DeepSeek和人形機器人的高熱度，讓人工智能成為今年兩會的熱詞。

3月6日，證監會主席吳清表示，“DeepSeek在全球人工智能領域脫穎而出，不僅使AI行業深受震撼，也讓世界對中國科技創新能力有了新的認識，帶動了中國資產價值重估。”

科技敘事逐漸成為市場的主線，為中國資本市場提供了明確的方向感。春節以來，無論是A股、港股，還是在美國上市的中概股，科技股的表現都受到了相關熱點的帶動。

科技股的強勢表現進一步帶動了指數上行，A股和港股攜手走出一波上漲行情，展現了中國資產的韌性和潛力。

Wind數據顯示，截至3月12日，今年以來中證香港科技指數上漲31.53%，恒生科技指數上漲29.88%。跟蹤這兩個指數的基金如香港科技ETF（159747）、南方恒生科技指數發起（A：020988，C：020989）等業績表現優異。

A股方面，科創綜指今年以來的漲幅也達10.1%，跟蹤科創綜指的南方科創綜指ETF聯接基金也于3月12日正式獲批，即將在近期公開發售。

與此同時，國際機構對中國市場的態度也在悄然轉變。

2025年2月，摩根士丹利時隔兩年首次上調中國市場評級，將新興市場配置中的MSCI中國從“低配”上調至“中性”，這一舉動如同“一石激起千層浪”，迅速引發市場熱議。

大摩的報告指出，“中國股票，尤其是離岸市場的ROE和估值，正在實現可持續的結構性改善，這得益于企業自我優化、股東回報提升、地緣政治改善以及政府重申支持民營經濟。”

外資投行上調評級，不僅提振了外資對中國市場的信心，也為國內投資者注入了強心劑。

未來隨著外資流入A股和港股的規模顯著增加，市場情緒有望進一步升溫。可以預見，在全球資本重新配置的背景下，中國資產正迎來一輪估值修復。

“科技+A500”投資組合攻守兼備

在當前中國資產整體向好的背景下，投資者面臨如何構建投資組合，讓組合兼具進攻與防守，更好地捕捉市場紅利的問題。

比如，投資者可以構建一個“科技+寬基”組合，來平衡風險與收益，并通過比例調整，讓組合更符合自己的風險偏好。

科技憑借其高成長特性，可以作為投資組合中的“急先鋒”，獲取超額回報。

寬基指數更像是“中場核心”。通過覆蓋多行業一攬子股票，寬基指數能夠有效平滑個股、單一行業或單一板塊的波動。通過追蹤市場整體表現，幫助投資者以較低的風險賺取市場整體上漲帶來的Beta收益。

在中國A股市場中，滬深300和中證A500作為兩只具有代表性的寬基指數，憑借廣泛的市場覆蓋和均衡的行業分布，為普通投資者提供了一種省心省力的投資選擇。這是因為選擇寬基指數，投資者只需要把握市場整體趨勢。

此外，寬基指數的波動率普遍低于單一股票或主題板塊。在市場波動加劇或不確定性上升時，寬基指數的穩定性能夠有效降低組合的整體風險，持有體驗更佳，為投資者提供心理上的安全感。

滬深300作為A股市場的傳統標桿，主要聚焦于大盤藍籌股，成分股以金融、消費等傳統行業為主，這些行業往往具有較強的抗周期性和穩定的盈利能力。

中證A500作為A股核心資產的新標桿，指數編制更加注重“新質生產力”，納入了更多新興產業和高成長性企業，例如科技、新能源、高端制造和生物醫藥等領域的代表性公司，更具前瞻性和成長性。

從估值角度來看，根據Wind數據，截至2025年3月12日，中證A500指數動態市盈率為14.60倍，十年百分位處于54%，估值水平處于歷史中位區間，安全邊際較高。

在以科創敘事為主的行情下，中證A500可以作為科技行情的補充配置，來分散組合風險。

南方A500規模與流動性居前

作為2024年A股市場推出的重磅寬基指數，中證A500一經發布便成為基金公司布局的重點。

根據Wind數據，截至2025年2月末，跟蹤中證A500指數的相關公募產品上報數量已達140只，涵蓋多個類型，包括場內的指數ETF、增強策略ETF，以及場外的ETF聯接基金、指數基金和指數增強基金等，為不同風險偏好和投資需求的投資者提供了豐富的選擇。

如今，距離首批中證A500場內ETF面世已過去三個多月。根據Wind數據，截至3月12日，跟蹤中證A500的基金產品規模已超過2770億元。這些產品在規模上已經出現分化，僅中證A500 ETF南方（159352）等三只基金規模超過200億元，同時還有一些產品規模不足10億元。

規模上的分化，一方面由于新發產品不斷獲批入場，存量產品競爭加劇；另一方面，市場對不同基金公司、基金產品的認可度存在差異，進而影響基金規模的增長，導致頭部產品持續吸引資金流入，尾部產品面臨壓力。

對于ETF產品而言，規模往往是流動性的重要保障。規模越大，基金的交易活躍度越高，買賣價差越小，投資者在進出場時面臨的沖擊成本也越低。

尤其是在市場波動加劇時，高流動性能夠有效提升投資者的持倉體驗，避免因流動性不足導致的交易困難。

根據Wind數據，截至3月12日，中證A500 ETF南方（159352）規模207億元，位居在同類基金前列。

頭部產品的規模優勢并非偶然，這也是投資者對基金公司管理能力的認可。

作為國內ETF領域的頭部公募基金機構，南方基金旗下被動指數基金憑借精細化管理與量化方法嚴控跟蹤偏離，跟蹤精度始終保持行業領先。

跟蹤精度是衡量指數基金質量的重要指標，直接影響投資者能否精準捕捉指數收益。

根據招商證券基金評價中心的數據統計，截至2024年3月31日，南方基金是近10年股票ETF規模加權跟蹤誤差最小的公募（1/18）。（注：指標分類為“被動投資-股票ETF-規模加權跟蹤誤差”）。

在當前科技引領的價值重估市場環境中，中證A500 ETF南方（159352）以其規模效應、流動性優勢和專業管理能力，穩居中證A500基金的第一梯隊。

對普通投資者而言，選擇中證A500 ETF南方（159352）意味著以更低的成本和更高的效率參與中國資產的增值，實現財富管理的長期目標。