出品/公司研究室上市公司組

文/淮上月

2025年元旦后第一周，A股出現(xiàn)快速下跌；第二周，橫盤震蕩后繼續(xù)下跌。

不過，就在市場一片愁云慘淡時，人形機器人概念股卻像橫空出世的孫悟空，在二級市場漲翻了天。從1月7日下午開始，一直到1月10日上午，這個熱點就連續(xù)走強，成為綠油油的大盤上一抹靚麗的紅色。截至10日收盤，人形機器人概念當周上漲9.77%

場外最大誘因

提起人形機器人概念本周的這波大漲，最直接的誘因，應該就是美國當?shù)貢r間1月7日至10日，在拉斯維加斯開幕的2025 CES全球消費電子展。

會上，來自166個國家和地區(qū)、包括323家《財富》世界500強企業(yè)在內(nèi)的數(shù)千家企業(yè)匯聚于此，展示從改變游戲規(guī)則的人工智能(AI)、量子計算到尖端的數(shù)字健康解決方案等最新成果。其中，AI無疑是2025年CES熱度最高的核心議題。

有記者現(xiàn)場采訪發(fā)現(xiàn)，從AI芯片到AI技術(shù)驅(qū)動支持的新應用與解決方案，在本屆CES展會現(xiàn)場隨處可見。

這幾年，A股炒作一向是對海外熱點的折射，這一次人形機器人概念的上漲也不例外。

因為時差關(guān)系，北京時間1月7日，2025 CES展會尚未開幕。

不過，國內(nèi)游資按捺不住，1月7日午后，就將A股人形機器人概念拉了起來，當日這個板塊收出漲幅3.54%的光頭陽線，帶動大盤收出下影線，創(chuàng)業(yè)板指甚至翻紅。

4個交易日一飛沖天

1月7日晚間，中央《關(guān)于深化養(yǎng)老服務改革發(fā)展的意見》發(fā)布，提出研究設立養(yǎng)老服務相關(guān)國家科技重大項目，重點推動人形機器人、腦機接口、人工智能等技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)應用。

消息傳出，8日A股一開盤，養(yǎng)老機器人概念股麥迪科技（603990.SH）就一字漲停。據(jù)悉，這家公司與優(yōu)必選合作開發(fā)康養(yǎng)機器人，目前已經(jīng)和優(yōu)必選合資成立機器人公司。

美國當?shù)貢r間1月7日，英偉達董事長黃仁勛在2025年CES年會上宣布，英偉達的下一階段目標是physical AI，同時發(fā)布了Cosmos世界基礎(chǔ)模型。

中信證券認為，從2023年黃仁勛提出具身智能概念，到2024年組建團隊GEAR專門研究通用具身智能，到2025年明確提出下階段的戰(zhàn)略規(guī)劃在physical AI，英偉達公司在具身智能即機器人的投入層層加碼，一方面公司作為“賣鏟子”的環(huán)節(jié)會加速下游機器人本體的進步，另一方面，大廠的all in態(tài)度也有望激發(fā)科技圈對機器人的投資內(nèi)卷，從而引爆行業(yè)熱度。

當天上午，大盤單邊下跌，市場愁云慘淡。

午后，在人形機器人概念帶動下，大盤指數(shù)探底回升，上證指數(shù)從跌近1.6%至一度翻紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是從跌超3%到大幅反彈。當日，人形機器人概念從跌超2.7%，到一度漲超4.7%，區(qū)間反彈幅度超7%,減速器、執(zhí)行器、PEEK、機器視覺等相關(guān)概念股全線走高。

美國當?shù)貢r間1月8日，在CES2025的展會現(xiàn)場，中國公司宇樹科技工作人員稱，“我們帶來的所有樣機，都已經(jīng)全部銷售出去了。”

目前在海外市場，機器狗的售價在2000美元（約合人民幣1.46萬元）起，機器人的售價16000美元（約合人民幣11.73萬元）起步。

當日，馬斯克在連線采訪中表示，特斯拉人形機器人擎天柱(Optimus)將是有史以來最大的產(chǎn)品。如果一切進展順利，今年生產(chǎn)5萬~10萬個人形機器人，然后在2026年再增加10倍。

受這些消息刺激，1月9日A股人形機器人概念繼續(xù)高歌猛進，當日大漲3.61%，并帶動了PCB等相關(guān)人工智能概念股大漲。

1月10日上午，人形機器人繼續(xù)上攻，多只個股漲停。10點50前后，板塊最高上漲5.38%，隨后開始回落。當日收盤，板塊漲幅0.94%，呈現(xiàn)明顯的沖高回落走勢。

即使如此，當日依然有4只個股漲停，其中，麥迪科技連續(xù)第3個交易日漲停。

當周6只股漲超30%

本周是新年后第二周，數(shù)據(jù)顯示，滬深300指數(shù)下跌1.13%，但有6只人形機器人概念股漲超30%。其中，北交所、科創(chuàng)板各1只，其余多是創(chuàng)業(yè)板與上交所主板公司。

三季報顯示，這一波漲幅較好的人形機器人概念股中，前10股東里公募基金出現(xiàn)多次。

以漲幅最大的肇民科技（301000.SZ）為例，三季度末，其股東前10中不僅有1只前海私募，1只養(yǎng)老基金，還有3只公募,基金，分別是：鵬華新能源汽車主題混合基金、鵬華碳中和主題混合基金、華寶動力組合混合基金。

不過，連續(xù)3天漲停的麥迪科技，截至3季度末，股東里沒有發(fā)現(xiàn)公募基金的影子。也許是因為其業(yè)績不好，2023年每股虧損0.88元，2024年三季報每股繼續(xù)虧損0.546元，因此，沒能進入基金股票池。

值得關(guān)注的是，震裕科技（300953.SZ）、五洲新春（603667.SH）的股東里出現(xiàn)大量外資機構(gòu)影子。其中，五洲新春股東中，外資機構(gòu)持股數(shù)量較大。截至2024年8月16日，安信國際、美國花旗、高盛亞洲、摩根士丹利香港、摩根大通均持有10萬股以上。

幾乎與此同時，去年三季度末，有16只國內(nèi)公募基金持有五洲新春，總計2214萬股，其中，富國天瑞強勢混合基金最多，持有535.1萬股。

機器人概念后市走勢分析

對于機器人概念后期走勢，多家機構(gòu)近期紛紛發(fā)聲。

高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預測，2024年全球人形機器人市場規(guī)模為10.17億美元，到2030年全球人形機器人市場規(guī)模將達到151億美元，2024年~2030年復合增長率將超過56%，全球人形機器人銷量將從1.19萬臺增長至60.57萬臺。

華安證券認為，2025年人形機器人將進入量產(chǎn)元年，其中特斯拉optimus有望進入小批量量產(chǎn)階段，將有數(shù)千臺人形機器人落地在內(nèi)部工廠運行，2026年有望對外銷售。Figure、1X、宇樹、智元、開普勒、優(yōu)必選等國內(nèi)外機器人領(lǐng)先企業(yè)已經(jīng)先后開啟人形機器人的量產(chǎn)。

中信證券表示，機器人項目加速，可以重點關(guān)注特斯拉機器人產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，建議重點關(guān)注：1）總成；2）減速器；3）絲杠；4）靈巧手。建議關(guān)注其他重要環(huán)節(jié)玩家。

國海證券指出，2024年，國內(nèi)人形機器人行業(yè)經(jīng)過技術(shù)積累+政策刺激，復合影響因素的傳導效應開始顯現(xiàn)。2025年，廠商相繼入場機器人本體制造，大廠持續(xù)布局AI大模型，全行業(yè)加速人形產(chǎn)鏈建設和商業(yè)化落地。不過，需注意的是，機器人概念在經(jīng)歷了短期暴力反彈后，部分個股已經(jīng)彈升至前高附近，后續(xù)或面臨著在短線獲利盤與前期套牢盤雙重的考驗，是否仍有足夠的資金愿意進場接力仍是后續(xù)關(guān)注的重點。