出品|WEMONEY研究室

文|劉雙霞

在消費金融市場的風云變幻中，捷信消費金融經歷了多輪股權質押的波折與意向買家的頻繁更迭，如今其重組事宜終于塵埃落定，這一事件在行業內激起千層浪，引發了廣泛關注。

12月20日，天津銀行發布公告宣布，天津銀行將與廣州晶東貿易有限公司、網銀在線（北京）商務服務有限公司、中國對外經濟貿易信托有限公司、天津經濟技術開發區國有資產經營有限公司等多家企業參與捷信消費金融重組。

在消費金融領域，捷信消費金融占據重要地位。作為國內首批試點且首家外商獨資消費金融公司，捷信消費金融憑借線下網絡和信貸產品能力迅速崛起。然而，隨著市場競爭加劇與監管趨嚴，捷信消費金融陷入困境，不得不尋求重組。

此次重組，京東強勢入局成為控股股東，中國對外經濟貿易信托有限公司、天津銀行等也紛紛參與。各家股東有何來頭？又將為捷信消費金融未來發展提供哪些助力和影響？

重組后的捷信消費金融也面臨新機遇與挑戰，如何整合資源、提升競爭力備受關注。這不僅是捷信消費金融的轉型之路，也為我們洞察消費金融行業轉型與發展提供了獨特視角。

01 京東：強勢入局的新霸主

此次重組后，京東集團旗下的廣州晶東貿易有限公司和網銀在線（北京）商務服務有限公司合計持有 65%的股份，成為了捷信消費金融的控股股東。京東實際擁有了這張消費金融牌照的話語權。

我們單獨來看兩家公司，廣州晶東貿易有限公司于2007年7月31日成立，注冊資本30000萬元人民幣，法定代表人劉強東，是京東世紀貿易有限公司（即京東主體公司）的全資子公司。其業務廣泛，涵蓋電子元器件、汽車零配件、健康咨詢、食品、藥品等多個領域的零售及相關服務，2020年位列中國民營企業500強第127位。

網銀在線（北京）商務服務有限公司由京東科技控股股份有限公司100%持股，其下屬公司即第三方支付機構網銀在線支付（北京）科技有限公司，擁有京東支付、網關支付、跨境支付、POS支付等業務，與包括五大國有銀行、銀聯在內的國內主要金融機構建立了長期合作關系。

京東作為中國電商巨頭和金融科技領域的重要參與者，一直以來在金融領域積極布局，涉足消費金融、供應鏈金融、支付結算、保險等多個領域。

基于龐大的用戶群體和豐富的消費場景，其旗下的京東白條、京東金條等消費金融產品居頭部互金產品。但是綜合自營、助貸等整體規模，相較于阿里、騰訊、百度、抖音等大廠，京東在金融發展上已經掉隊。其中一大原因在于京東在金融業務上缺少有“分量”的牌照。此前，京東與招商銀行合作籌建的拓撲銀行被終止籌建，而其持有的小貸牌照“性價比”也越來越低。

對于京東來說，此次通過旗下兩家實力雄厚的子公司強勢入主捷信消費金融，拿下消費金融牌照，猶如棋局中的關鍵落子。如果能整合捷信消費金融的線下資源和牌照優勢，將進一步拓展自己的金融業務版圖。

02 外貿信托：與捷信復雜的利益交織

此次重組中，中國對外經濟貿易信托有限公司出資6億元，持股捷信消費金融12%。

外貿信托1987年9月30日成立，是中國中化成員企業，現為中國信托業協會會長單位。主要聚焦“5+1”業務布局，即投資信托、產業金融、消費金融、服務信托、財富管理及固有業務，擁有眾多金融資質，業務范圍輻射全國，在多地設有異地部門。

外貿信托與捷信消費金融的關系可謂復雜且緊密。2008年外貿信托與捷信開展了國內第一單消費金融信托項目，由捷信作為委托人出資設立單一信托，外貿信托作為受托人向個人發放貸款。

2011年，中國外貿信托就曾幫助捷信募集1000萬元資金。此后，雙方在資金融通方面的合作不斷加深。2023年9月，捷信集團將46.9億元捷信消費金融股權質押給外貿信托，2024年11月，外貿信托因捷信消費金融到期欠款發“還款通知函”，不過隨后又為其設立5期集合資金信托計劃注資，這種既催債又注資的行為體現了雙方利益交織的復雜關系。

從外貿信托自身來看，其消金業務在整個信托行業排名靠前，與云南信托、渤海信托、中航信托合稱“消金四大信托”。曾有多家信托公司就消金業務向外貿信托“取經”。

03 天津銀行：謹慎的投資者

天津銀行在捷信消費金融的重組中出資5億元，持有重組后捷信消費金融10%的股份。

天津銀行成立于1996年，總部位于天津，在天津及周邊地區擁有廣泛的分支機構和客戶群體，提供各類金融服務，包括公司金融、個人金融、金融市場等業務領域。

天津銀行與捷信消費金融的交集始于2024年，當年1月25日及7月24日，捷信消費金融股東Home Credit N.V.兩次將共計23.1億元股權質押給天津銀行。

對于投資捷信消費金融，天津銀行在公告中指出，有利于天津銀行拓展普惠金融客群、增強普惠金融發展能力，在新發展格局中與其他投資者相互促進、協同發展，推進專業化市場化運營、創新金融產品以及提升盈利能力等，有助于天津銀行在激烈的市場競爭中保持競爭優勢，實現可持續發展。

事實上，已在港股上市的天津銀行一直在謀求A股上市。近幾年，天津銀行不斷調整業務結構，由公司業務向個人零售業務轉型。

但其轉型之路并不順暢。受互聯網貸款監管政策的影響，天津銀行對其互聯網貸款進行結構調整，具體措施包括壓縮合作平臺、暫停部分互聯網個人貸款產品，以壓降存量客戶和業務規模。這使得天津銀行個人消費貸業務出現較大幅度的下降。2019年至2021年，其個人消費貸款分別為916.6億元、868.95億元、674.3億元。

據媒體報道，有接近天津銀行的人士透露，入股捷信消費金融是因為京東的消費場景足夠大。此舉也能增強天津銀行科技基因。此次與京東等機構一起入局捷信消費金融重組，也將為天津銀行零售業務轉型打開新的局面。

04 捷信集團：從霸主到配角的無奈退場

捷信集團此前持有捷信消費金融100%股權，是其控股股東。然而，在此次重組中，捷信集團的出資額由70億元降至1億元，持股比例由100%降至2%。

捷信集團作為全球知名的消費金融公司，業務覆蓋多個國家。在金融布局方面，捷信集團一直專注于消費金融領域，通過線下網點和線上平臺，為消費者提供消費信貸服務。

在中國市場，捷信集團在2010年獲得消費金融牌照，獲批成立獨資的捷信消費金融。此后憑借其遍布全國的線下網絡以及強大的消費信貸產品能力，迅速崛起。

在消費金融市場蓬勃發展的那些年里，捷信消費金融以其便捷的貸款服務和廣泛的業務覆蓋，贏得了眾多消費者的青睞。其業務范圍涵蓋了電子產品、家電、家居等多個領域，為消費者提供了購買商品和服務的資金支持。

2017年，捷信消費金融凈利潤突破10億元；2018年，捷信消費金融以13.98億元的凈利潤位列行業第一；截至2019年年末，捷信消費金融總資產達到1045億元，成為業內首家資產規模突破千億元的消金公司。

然而，隨著市場競爭的加劇和監管政策的不斷收緊，捷信消費金融也逐漸陷入了困境。一方面，線上消費金融平臺的崛起，對捷信消費金融的線下業務模式造成了巨大的沖擊。另一方面，監管部門對消費金融行業的監管力度不斷加強，對捷信消費金融的合規經營提出了更高的要求。

截至2020年年末，捷信消費金融資產規模652.07億元，同比減少37.62%；凈利潤1.36億元，同比下跌88%。2020年之后，捷信消費金融不再單獨對外披露財報。但是依據捷信消費金融股東捷信集團的母公司中東歐投資金融集團PPF集團披露，2023年上半年，PPF集團在中國區的總收入為6100萬歐元，同比下降75%；利息凈收入總額為1300萬歐元，同比下降89.9%。

在這種情況下，捷信消費金融不得不尋求重組，以擺脫困境，謀求新生。

05未來之路：消金新戰事即將上演

本次捷信消費金融股權重組，由天津市政府主導推動。除了大廠、金融機構之外，捷信消費金融本次股權重組還出現了地方國資的身影。

在此次重組中，天津經濟技術開發區國有資產經營有限公司出資5.5億元，持股11%。天津經濟技術開發區國有資產經營有限公司1994年8月由天津經濟技術開發區管理委員會出資成立，初始注冊資本0.50億元，截至2022年9月末，注冊資本和實收資本均為158.00億元，控股股東為天津經濟技術開發區國有資產監督管理局，持股比例90%，是經開區最重要的國有資產運營主體，承擔著園區配套基礎設施建設、廠房公寓租賃、南港工業區填海造地以及區域產業導入等職能。

事實上，天津很重視消費金融的發展。今年10月，天津金融監管局的一則新聞顯示，持續引導天津銀行保險機構擴大和優化消費領域金融服務。據披露，截至2024年6月末，天津銀行業與各級地方政府、線上線下商戶平臺合作發放消費券投入費用248.79萬元，核銷消費券2.78萬張，為各類商戶減費讓利2954.68萬元，帶動消費交易額3382.49萬元；天津銀行業還支持文旅、會展、節慶消費相關企業471戶，貸款余額70.56億元。

捷信消費金融的重組落下帷幕，這不僅是公司自身發展歷程中的重大轉折點，更是中國消費金融市場格局演變的一個縮影。

新股東的加入帶來了新的資本力量、技術資源和管理經驗。京東的強勢入局，將為捷信消費金融帶來先進的技術和管理經驗，推動其線上線下業務的融合發展。外貿信托和天津銀行的參與，將為捷信消費金融提供更多的資金支持和業務合作機會。地方國資的入局也將為其后續發展保駕護航。

然而他們也面臨著整合資源、應對競爭等諸多挑戰。捷信消費金融的未來之路充滿變數，而其重組事件猶如一面鏡子，映照出整個消費金融行業在市場競爭、監管政策影響下的發展軌跡和未來走向。

“捷信消費金融”這個名字在不久后也將退出歷史舞臺。隨著舊格局的打破和新勢力的崛起，消費金融行業必將掀起新一輪的激烈角逐，優勝劣汰的新戰事也將繼續上演。