「鐳射財經」注意到，沈亞已卸任唯品消金董事長，該職位由來自唯品會的姚芳接任。今年11月，監管核準了姚芳唯品富邦消費金融董事長任職資格，目前姚芳已到任，相關工商變更也已完成。

除了唯品消金，唯品會董事長沈亞還退出了唯品小貸等多個互金業務主體。沈亞從金融業務中抽身，可能與其聚焦電商主營業務有關，事實上從2019年開始，唯品會就在縮減互聯網金融業務，目前互聯網金融業務的主要角色是對在線零售業務的支撐。

相比收縮的互金業務，持牌消金成為唯品會在金融布局上的重點擴張方向。作為唯品消金的大股東，唯品會對消金牌照具有一定掌控力，并且唯品消金的董事長、總經理均來自唯品會。

或受制于股東基因和展業經驗，唯品消金開業以來的表現并不算亮眼。新董事長到位后，能否迎來變局？

助貸、自營齊發力

從經營表現看，唯品消金雖然已經實現了持續盈利，但整體體量未有大的突破，擴張仍主要依賴助貸資產。

唯品消金自2021年開業，注冊資本5億元，三大股東分別為唯品會（持股49.9%）、特步（持股25.1%）、富邦華一銀行（持股25%）。開業后，唯品消金依靠助貸快速起量，但與同批開業的消金公司相比，體量差距較大。

業績方面，截至2022年末，唯品消金總資產37.55億元，凈資產4.12億元，營業收入1.25億元，報告期內實現凈利潤718.75萬元。2023年上半年，唯品消金繼續保持盈利狀態。

知情人士透露，唯品消金助貸業務占比較高，賺錢相對容易，但利潤較少。這也促使唯品消金加速拓展自營業務。

去年以來，唯品消金在助貸業務基礎上，搭建完善了自營業務框架。目前，唯品消金自營條線包含，純線上小額自營產品小蓉花，線下大額產品小蓉貸，以及消費分期產品。

今年上半年，唯品消金進軍房抵業務，通過代理展業模式開拓房抵客群。唯品消金房抵業務初期主要在成都及周邊區縣開展，如今逐漸外拓，向成都以外區域滲透。

值得一提的是，唯品消金的大股東唯品會雖具備互聯網場景，但股東引流并不明顯。接近唯品消金的消息人士說，唯品金融和唯品消金是兩撥人，唯品會有自己的小貸牌照，旗下經營自有消費貸產品唯品花，因此對唯品消金的場景扶持較弱。

股東扶持不夠給力，意味著唯品消金的自營擴張更多依靠自己，但在線上線下資產荒籠罩下，自營突圍談何容易。這或許也是唯品消金過于依賴助貸擴張的主要因素。

就助貸而言，唯品消金的固收業務占比較高，受新規影響，也可能面臨收縮陣痛。

助貸整改在即

監管擬新增消金公司擔保增信業務余額指標，對唯品消金等固收業務占比較高的消金公司而言，會有一定影響。

以往，消費金融公司基于風險防控需求，通過與融資擔保公司、保險公司等機構合作，作為貸款的風險緩釋手段。但是部分消費金融公司長期過度依賴此種模式發展，放松對借款人信用資質水平的實質審查，自主風控能力不足，而且也面臨擔保公司無法代償的風險。

12月18日，國家金融監督管理總局就《消費金融公司管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，《征求意見稿》規定消費金融公司擔保增信業務余額不得超過本公司全部貸款余額的50%，并在后續給予一定的整改過渡期。

這意味著，消金公司主要依賴固收維持增長的路可能行不通了，如果整改過渡期較短，部分消金公司可能還面臨較大的存量整改壓力。

據「鐳射財經」了解，唯品消金的固收業務占比大概在50%以上，之前更高。為了應對合規要求，唯品消金不得不修改既定的投放計劃，逐漸壓縮固收余額占比。

不只是唯品消金，行業內其他固收占比較高的消金公司也存在壓力，如陽光消金、蒙商消金等。為了能夠保持上限達標，消金公司就必須做大余額分母，而做大余額的方向無外乎就是分潤和自營。當消金公司加大分潤和自營投放，勢必會加劇對優質流量和優質資產的爭奪。

在從業者看來，對于當前消金市場而言，資金已經出現過剩的趨勢，只是有效借貸需求和優質資產較為稀缺。圍繞資產爭奪，消費金融公司的展業成本只增不減。

線下，銀行個貸、卡中心滲透加速，與消金公司客群重疊面積增加，消金公司的差異化優勢正在被銀行品牌蠶食。加之貸后前置，通過率被卡得嚴重。

線上，消金公司依賴的固收模式，收益率下滑，為求增量，也不得不加大固收投放；分潤模式雖然毛利較高，但受獲客、技術、風險、數據等成本影響，在頭部平臺定價標準下，凈利趨少。

現在能上量的基本上都是融擔固收類業務，逾期平臺就回購，風險更加可控，但隨著收益下滑，扣除成本后也剩下不了多少。即便如此，為了上量，消金公司也要咬牙投放。一方面與螞蟻、百度、美團、字節等平臺合作分潤，一方面與腰尾部平臺合作固收。

固收業務設限后，短期會給尾部消金公司擴張帶來陣痛，長期而言有利于提升消金公司業務自主性，促成更加健康可持續的消金業態。

至此，真正考驗消金公司能力的時候到了。