本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品/公司研究室酒業組

文/江水清

近日，白酒圈知名人士吳向東名氣更響了。

一是他獨辟蹊徑，帶領珍酒李渡（06979.HK）赴港上市，雖然上市即破發，讓大批申購新股的中簽者賠錢，但作為實控人，吳向東終究借此擺脫沉重的對賭壓力，卸掉一個巨大的潛在債務包袱。

二是他被監管公開警示，其旗下創業板上市公司華致酒行（300755.SZ）及公司董事長吳向東、時任總經理彭宇清、時任董事會秘書張儒平、現任總經理李偉、現任財務總監兼董事會秘書梁芳斌等多位高管，因未按規定審議并披露關聯交易、信息披露不準確、財務核算不規范等問題，被中國證券監督管理委員會云南監管局出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

01、兩次購買新華聯房產，未按規定審議并披露

公司研究室注意到，吳向東及其控股的華致酒行，這次被云南證監局出具警示函，核心問題之一，就是涉及與A股另一家上市公司新華聯（000620.SZ）的房產交易。

2020年3 月，華致酒行全資子公司北京華致陳香電子商務有限公司（以下簡稱華致陳香）向關聯方新華聯控股有限公司（以下簡稱新華聯）購買房產，同日華致陳香與新華聯、關聯方華澤集團有限公司（以下簡稱華澤集團）簽署債權債務抵銷協議，但華致酒行未按規定將前述關聯交易提交董事會審議并履行信息披露義務。

2022年8月，華致陳香再度向新華聯購買房產，而華致酒行同樣未對此進行準確披露。而且，華致陳香購買房產相關交易的財務核算不規范，未嚴格按照會計準則要求進行賬務處理。

公開信息顯示，新華聯控股的實控人傅軍是吳向東的姐夫。吳向東早年就加入新華聯，并做到董事局副主席，有人認為，吳向東的酒業生涯也是從這里開始。

近幾年，主營商品房銷售的新華聯遭遇債務危機，目前，其旗下的核心資產，A股上市公司*ST新聯，馬上就將面臨退市。

業內人士認為，姐夫傅軍的公司出現經營危機，吳向東出手救急，這本身無可厚非。但作為上市公司實控人，這種關聯交易，事前不提交董事會審議，事后不履行信息披露義務，這就是他的不對了。

上述人士坦言，華致酒行是一家公眾公司，不是吳向東的私人企業。上述行為，反映了這位白酒圈大佬，雖然已貴為上市公司董事長，但管理上還停留在老板一個人說了算的狀態。

正如云南證監局警示函中所言：“應充分吸取教訓，加強證券法律法規學習，提高規范運作意識?！?

02、2022年扣非凈利潤同比下滑48.66%，信息披露考評連續3年為B

其實，華致酒行經營中也存在一定的問題。

2022年年報顯示，華致酒行營業收入87.08億元，增速大幅下滑，從2021年的50.97%增長，下滑到當期的16.73%；扣非凈利潤也從上一年的6.575億跌到3.376億元，同比大幅下滑48.66%。

2023年一季報顯示，公司營收37.43億，同比增長5.32%；歸屬凈利潤1.012億，同比下滑59.35%；扣非凈利潤0.996億元，同比下滑59.24%。

此外，華致酒行還面臨現金流壓力。

財報顯示，華致酒行的經營性現金流凈額已經連續兩年為負，2021年為-3.735億，2022年為-3.299億。

2023年一季報顯示，截至當期期末，華致酒行的短期借款達13.29億元，應付票據及賬款22.5億，而同期的現金及現金等價物余額僅11.86億元。

從其一季度末流動資產看，除了20.34億元貨幣資金外，里面有28.17億元的存貨，占比高達35%，而流動負債高達41.15億元。

上述數據都是公司財報上的公開信息。

不過，華致酒行及其實控人吳向東等一眾高管，包括前后任總經理、董秘以及現任財務總監都被云南證監局公開警示，并計入證券期貨市場誠信檔案，難免不讓人對其目前披露的財務信息是否完全準確存有疑竇。

警示函顯示，華致酒行2020年度、2021年度、2022年度定期報告未準確披露向關聯方華澤集團支付資金占用費事項，以及華致陳香購買房產相關交易的財務核算不規范，未嚴格按照會計準則要求進行賬務處理的相關情況。

在注冊制成為上市公司主流的大趨勢下，信息披露已成為考察公司及其高管誠信的關鍵指標，而過往的記錄顯示，華致酒行在這方面并不優秀。

公司研究室發現，在深交所信息披露考評中，華致酒行連續3年為B（良好），沒有獲得過一次A（優秀）。這次公司連同吳向東等一眾高管，因信息披露不規范而被云南證監局公開警示，下一年的考評業績，恐怕只會更加糟糕。