本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品/公司研究室酒業(yè)組

文/江水清

近日，白酒圈知名人士吳向東名氣更響了。

一是他獨(dú)辟蹊徑，帶領(lǐng)珍酒李渡（06979.HK）赴港上市，雖然上市即破發(fā)，讓大批申購新股的中簽者賠錢，但作為實(shí)控人，吳向東終究借此擺脫沉重的對(duì)賭壓力，卸掉一個(gè)巨大的潛在債務(wù)包袱。

二是他被監(jiān)管公開警示，其旗下創(chuàng)業(yè)板上市公司華致酒行（300755.SZ）及公司董事長吳向東、時(shí)任總經(jīng)理彭宇清、時(shí)任董事會(huì)秘書張儒平、現(xiàn)任總經(jīng)理李偉、現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書梁芳斌等多位高管，因未按規(guī)定審議并披露關(guān)聯(lián)交易、信息披露不準(zhǔn)確、財(cái)務(wù)核算不規(guī)范等問題，被中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)云南監(jiān)管局出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。

01、兩次購買新華聯(lián)房產(chǎn)，未按規(guī)定審議并披露

公司研究室注意到，吳向東及其控股的華致酒行，這次被云南證監(jiān)局出具警示函，核心問題之一，就是涉及與A股另一家上市公司新華聯(lián)（000620.SZ）的房產(chǎn)交易。

2020年3 月，華致酒行全資子公司北京華致陳香電子商務(wù)有限公司（以下簡稱華致陳香）向關(guān)聯(lián)方新華聯(lián)控股有限公司（以下簡稱新華聯(lián)）購買房產(chǎn)，同日華致陳香與新華聯(lián)、關(guān)聯(lián)方華澤集團(tuán)有限公司（以下簡稱華澤集團(tuán)）簽署債權(quán)債務(wù)抵銷協(xié)議，但華致酒行未按規(guī)定將前述關(guān)聯(lián)交易提交董事會(huì)審議并履行信息披露義務(wù)。

2022年8月，華致陳香再度向新華聯(lián)購買房產(chǎn)，而華致酒行同樣未對(duì)此進(jìn)行準(zhǔn)確披露。而且，華致陳香購買房產(chǎn)相關(guān)交易的財(cái)務(wù)核算不規(guī)范，未嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求進(jìn)行賬務(wù)處理。

公開信息顯示，新華聯(lián)控股的實(shí)控人傅軍是吳向東的姐夫。吳向東早年就加入新華聯(lián)，并做到董事局副主席，有人認(rèn)為，吳向東的酒業(yè)生涯也是從這里開始。

近幾年，主營商品房銷售的新華聯(lián)遭遇債務(wù)危機(jī)，目前，其旗下的核心資產(chǎn)，A股上市公司*ST新聯(lián)，馬上就將面臨退市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，姐夫傅軍的公司出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)，吳向東出手救急，這本身無可厚非。但作為上市公司實(shí)控人，這種關(guān)聯(lián)交易，事前不提交董事會(huì)審議，事后不履行信息披露義務(wù)，這就是他的不對(duì)了。

上述人士坦言，華致酒行是一家公眾公司，不是吳向東的私人企業(yè)。上述行為，反映了這位白酒圈大佬，雖然已貴為上市公司董事長，但管理上還停留在老板一個(gè)人說了算的狀態(tài)。

正如云南證監(jiān)局警示函中所言：“應(yīng)充分吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)證券法律法規(guī)學(xué)習(xí)，提高規(guī)范運(yùn)作意識(shí)。”

02、2022年扣非凈利潤同比下滑48.66%，信息披露考評(píng)連續(xù)3年為B

其實(shí)，華致酒行經(jīng)營中也存在一定的問題。

2022年年報(bào)顯示，華致酒行營業(yè)收入87.08億元，增速大幅下滑，從2021年的50.97%增長，下滑到當(dāng)期的16.73%；扣非凈利潤也從上一年的6.575億跌到3.376億元，同比大幅下滑48.66%。

2023年一季報(bào)顯示，公司營收37.43億，同比增長5.32%；歸屬凈利潤1.012億，同比下滑59.35%；扣非凈利潤0.996億元，同比下滑59.24%。

此外，華致酒行還面臨現(xiàn)金流壓力。

財(cái)報(bào)顯示，華致酒行的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額已經(jīng)連續(xù)兩年為負(fù)，2021年為-3.735億，2022年為-3.299億。

2023年一季報(bào)顯示，截至當(dāng)期期末，華致酒行的短期借款達(dá)13.29億元，應(yīng)付票據(jù)及賬款22.5億，而同期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅11.86億元。

從其一季度末流動(dòng)資產(chǎn)看，除了20.34億元貨幣資金外，里面有28.17億元的存貨，占比高達(dá)35%，而流動(dòng)負(fù)債高達(dá)41.15億元。

上述數(shù)據(jù)都是公司財(cái)報(bào)上的公開信息。

不過，華致酒行及其實(shí)控人吳向東等一眾高管，包括前后任總經(jīng)理、董秘以及現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)都被云南證監(jiān)局公開警示，并計(jì)入證券期貨市場誠信檔案，難免不讓人對(duì)其目前披露的財(cái)務(wù)信息是否完全準(zhǔn)確存有疑竇。

警示函顯示，華致酒行2020年度、2021年度、2022年度定期報(bào)告未準(zhǔn)確披露向關(guān)聯(lián)方華澤集團(tuán)支付資金占用費(fèi)事項(xiàng)，以及華致陳香購買房產(chǎn)相關(guān)交易的財(cái)務(wù)核算不規(guī)范，未嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求進(jìn)行賬務(wù)處理的相關(guān)情況。

在注冊(cè)制成為上市公司主流的大趨勢下，信息披露已成為考察公司及其高管誠信的關(guān)鍵指標(biāo)，而過往的記錄顯示，華致酒行在這方面并不優(yōu)秀。

公司研究室發(fā)現(xiàn)，在深交所信息披露考評(píng)中，華致酒行連續(xù)3年為B（良好），沒有獲得過一次A（優(yōu)秀）。這次公司連同吳向東等一眾高管，因信息披露不規(guī)范而被云南證監(jiān)局公開警示，下一年的考評(píng)業(yè)績，恐怕只會(huì)更加糟糕。