作為新能源汽車的領(lǐng)軍企業(yè)，特斯拉的一舉一動經(jīng)常影響到資本市場，管理層的發(fā)言也常常引得二級市場異動。此前，機器人概念、人腦工程概念都曾因此強勢走高。

近期，在特斯拉的投資者活動日上，幾大高管的發(fā)言再次牽動市場神經(jīng)，引發(fā)A股碳化硅、稀土概念中的個股集體跳水。會上，特斯拉高管們表示，特斯拉的下一代平臺將減少75%的碳化硅使用，而且下一代永磁電機將完全不使用稀土材料。

一個是突破性的第三代半導(dǎo)體材料碳化硅，一個是世界緊缺的重要戰(zhàn)略資源稀土，近年來，兩者在新能源汽車中占據(jù)著重要位置，相關(guān)概念在資本市場上也一度受到熱捧。隨著特斯拉放話，是否意味著上述兩種材料大勢已去？

或是不改“價格屠夫”初心

事實上，特斯拉此次提出的兩大目標，本質(zhì)上或許還是為了控制成本。

首先是碳化硅。

其實，汽車大廠對碳化硅一直是又愛又恨，其優(yōu)點是具備耐高壓、耐高溫、高頻化等特性，可以令整車能耗更低、尺寸更小、行駛里程更長，一定程度上緩解新能源車里程焦慮問題。此外，據(jù)東芝半導(dǎo)體披露，將IGBT替換為碳化硅MOSFET，額定運行期間每個器件的損耗可降低約41%。而缺點就是，相比傳統(tǒng)的硅材料，碳化硅太貴了。

2018年，特斯拉在Model 3中率先采用碳化硅SiC，帶動第三代半導(dǎo)體跟著新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展。相比其他還使用傳統(tǒng)IGBT的新能源汽車廠商，使用SiC的特斯拉在性能上有了更多優(yōu)勢。因此，如今特斯拉突然宣布減少75%的用量，本質(zhì)上還是在控制成本。具體有兩點原因：

其一，特斯拉碳化硅用量很大。此前，東吳證券在研報中提到，據(jù)市場估算，特斯拉未來會逐步將碳化硅應(yīng)用至OBC、充電器、快充電樁等，預(yù)計平均2輛特斯拉純電動車就需要一片6寸SiC晶圓。

以年產(chǎn)能100萬輛Model 3/Y計，公司一年需要超50萬片6寸晶圓，而目前全球SiC晶圓總年產(chǎn)能在40萬~60萬片。這意味著，特斯拉一家企業(yè)就能消耗掉當(dāng)下全球碳化硅總產(chǎn)能。

其二，碳化硅成本居高不下。目前，碳化硅報價經(jīng)歷了相當(dāng)一段時間的下跌。2022年跌幅達15%，但仍舊維持在高位。

根據(jù)東尼電子此前公告，東尼半導(dǎo)體將在2023年向某客戶交付6英寸碳化硅襯底13.5萬片，含稅銷售金額合計6.75億元。以此測算，碳化硅襯底單片價格為5000元。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院整理的數(shù)據(jù)，襯底約占碳化硅器件成本的47%，因此，單顆碳化硅器件成本直接破萬。海外頭部廠商的SBD wafer和MOSFET wafer成本能達到2~3萬元。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

因此，使用碳化硅，或令特斯拉的單車成本增加了1萬元左右，是硅基IGBT的3~5倍。特斯拉此次的潛臺詞，或許可以看成是向碳化硅產(chǎn)業(yè)表示，目前的價格太貴，且有效產(chǎn)能太小。以此倒逼相關(guān)企業(yè)加速擴產(chǎn)、提效、降價。

碳化硅之外，是永磁電機中的稀土。

新能源汽車成本結(jié)構(gòu)中最重要的三大部分分別是電池、電機和電控系統(tǒng)。目前,電池成本占新能源汽車成本比約40-50%，而電機約占全車成本10%左右。以單車25萬元計算，電機成本達2.5萬元。中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，永磁同步電機的成本構(gòu)成中永磁體的占比最大，約44.9%(稀土材料或占3成以上)。使用稀土永磁體的單車成本又增加了一萬元。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

此外，擺脫稀土資源供應(yīng)不足，和向稀土企業(yè)壓價，或許也是此次的目的。

此前，為了降低成本，特斯拉就開始使用無鈷電池，如今“減少75%的碳化硅用量”“棄用稀土”聽起來是技術(shù)突破，但本意或還是控制成本。

新技術(shù)理論上存在，落地仍需時間

假設(shè)特斯拉真的有了“黑科技”，可以在降低成本的同時完全不影響汽車性能，這種可能存在嗎？理論上來看，降低碳化硅用量大概率是和傳統(tǒng)硅基材料混合使用，有望在下一代平臺實現(xiàn)。但永磁電機棄用稀土，雖然存在相關(guān)的技術(shù)路線，但商業(yè)化應(yīng)用或許還有一段距離。

首先，針對減少75%碳化硅用量，市場已經(jīng)給出了相關(guān)方案。

據(jù)科創(chuàng)板日報，有布局SiC業(yè)務(wù)的企業(yè)管理者分析表示，可能是多方面工程化持續(xù)提升的累計結(jié)果，包括：

①SiC芯片面積持續(xù)微縮：同樣電流能力用更小的芯片；

②封裝技術(shù)持續(xù)演進：擁有更強的散熱能力；

③SiC芯片良率進一步提升：可以減少SiC材料的浪費；

④SiC/IGBT混合拓撲的應(yīng)用：減少碳化硅MOSFET晶體管的數(shù)量，和硅基IGBT混合應(yīng)用，SiC輕載效率高，IGBT重載性價比突出。

也就是說，在成本考量下，特斯拉選擇的很可能是一種“折中技術(shù)”，待后期碳化硅材料器件價格下降至一定水位，再以更具物理優(yōu)勢的碳化硅逐步替換硅基器件。

至于永磁電機棄用稀土，以現(xiàn)有技術(shù)來看可能有一定難度。

目前新能源車汽車使用的電機主要為永磁同步電機和無磁感應(yīng)交流異步電機。在特斯拉現(xiàn)行使用的永磁電機中，三種稀土元素分別使用了500g、10g和10g。業(yè)內(nèi)猜測，第一個元素可能是釹，另外兩個是鏑和鋱。據(jù)特斯拉透露，下一代永磁電機會將三種稀土元素的用量都降至0g。

但是，多家稀土公司都對此持質(zhì)疑態(tài)度。

廣晟有色證券部人士表示，“目前行業(yè)最先進的晶界滲透技術(shù)僅可以減少鏑、鋱等中重稀土的添加量約50%-70%，特斯拉所謂的不使用稀土僅是簡短的一條新聞，并未說明其替代產(chǎn)品或者解決方案，同時行業(yè)內(nèi)也沒有其他可替代稀土的重大技術(shù)性突破。個人認為，如果特斯拉完全不用稀土的話，產(chǎn)品效率可能達不到標準。”

事實上，從技術(shù)突破上來說，永磁電機不依賴稀土其實具備技術(shù)路徑。

第一種是永磁輔助同步的勵磁電機，最大特色是用鋼做轉(zhuǎn)子，可以不用稀土。但勵磁電機存在怠速發(fā)電性能差、電瓶容易放完電、效率低、整機溫升高、易出現(xiàn)碳刷、滑環(huán)損壞等問題，體積、功率密度、節(jié)能效果等遠不如永磁同步電機。

第二種是對稀土本身的替代，制造一種新型的磁性材料，比如鐵和鎳的材料作為稀土材料上的替代。如鐵氧體電機、開關(guān)磁阻電機、EESM-電勵磁同步電機等，可替代并且已經(jīng)商業(yè)化應(yīng)用的永磁材料有鋁鎳鈷(AlNiCo)、鐵氧體和釤鈷永磁幾種類型。但這幾種并不適合應(yīng)用在如今的新能源汽車上。

中金有色日前指出，鐵氧體一直是低端領(lǐng)域稀土釹鐵硼的替代品，其性能、體積等各方面都很難達到釹鐵硼的水平，可以用在一些退而求其次的領(lǐng)域，比如汽車上的一些微電機，但是全面替代稀土永磁實際上是開了技術(shù)上的倒車；至于釤鈷永磁，它本身就含有稀土元素釤，具有放射性，目前僅用于軍工、航天等領(lǐng)域，在新能源車角度進行替代可謂是得不償失。

此外還有第四代鐵氮(碳)永磁體，但仍然處于研發(fā)階段，距離產(chǎn)業(yè)化仍有一定距離。

至于特斯拉究竟是想壓低稀土市場價格，還是確實有了去稀土化且不影響效率的方案和技術(shù)，這就不得而知了。究竟是“畫餅”還是“黑科技”，市場只能拭目以待。

碳化硅、稀土產(chǎn)業(yè)前景依舊明朗

目前而言，無論是碳化硅產(chǎn)業(yè)，還是稀土產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)可能受特斯拉消息的沖擊，但長期前景都較為明朗。

首先是碳化硅行業(yè)。

據(jù)碳化硅行業(yè)全球龍頭廠商Wolfspeed的數(shù)據(jù)和預(yù)測，汽車領(lǐng)域碳化硅器件市場規(guī)模明顯更高，但工業(yè)能源領(lǐng)域、射頻領(lǐng)域的高增長亦不容忽視。

具體來看，受新能源汽車及發(fā)電、電源設(shè)備、射頻器件等需求驅(qū)動，2026年碳化硅器件市場規(guī)模有望達89億美元，其中用于新能源汽車和工業(yè)、能源的SiC功率器件市場規(guī)模為60億美元，用于射頻的SiC器件市場規(guī)模為29億美元。

等碳化硅在汽車領(lǐng)域進行快速迭代后，還有光伏、風(fēng)電等更大的市場，大菲資本董事總經(jīng)理張力預(yù)計到2027年，碳化硅市場規(guī)模將增至62.87億美元，年化增速至少有30%。

此外，稀土行業(yè)則有三大支撐。

第一，稀土整合進行時，行業(yè)發(fā)展新格局。當(dāng)下，稀土及磁材產(chǎn)業(yè)鏈中重點環(huán)節(jié)的整合持續(xù)加速，有效推進稀土資源優(yōu)勢互補及企業(yè)間協(xié)作發(fā)展，提升行業(yè)集中度，加強對稀土產(chǎn)品價格的話語權(quán)，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展。

第二，下游消費持續(xù)提振，稀土需求韌性十足。稀土下游消費以磁材領(lǐng)域占比最大，隨著新能源汽車、工業(yè)電機、風(fēng)電等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，將加速對稀土產(chǎn)品的需求。作為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和國防軍工不可或缺的關(guān)鍵元素，稀土終端產(chǎn)品價值快速提升，將帶動整個稀土行業(yè)進入高質(zhì)量發(fā)展周期。

第三，供需雙振，稀土及磁材價格有望開啟上漲。2022年，稀土價格指數(shù)歷經(jīng)了兩段快速下滑，由2022年初時最高的431點跌落至9月份最低的249點。到2022年第四季度，隨著下游消費預(yù)期好轉(zhuǎn)，廠商備貨意愿強烈，稀土產(chǎn)品價格已處于穩(wěn)步回升狀態(tài)。當(dāng)下，稀土行業(yè)供給持續(xù)嚴控，需求快速提振，整體稀土及磁材價格中樞有望上移。

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本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。