文|天峰

來源|博望財經(jīng)

2月23日晚間，教育科技公司網(wǎng)易有道（NYSE：DAO）公布了2022年第四季度及2022財年未經(jīng)審計財務(wù)報告。財報顯示，網(wǎng)易有道2022年四季度凈收入創(chuàng)下歷史新高，達到14.5億元，同比增長38.6%，首次實現(xiàn)單季度經(jīng)營利潤為正。2022財年營收50億元，同比增長24.8%；凈虧損7.21億元，同比收窄19.49%。

從財報看，在整個2022財年，立下汗馬功勞的無疑是智能硬件和學習服務(wù)。然而已成為“全村希望”的智能硬件還能帶領(lǐng)網(wǎng)易有道向前走多久？在當前的教育環(huán)境下，智能硬件真的能成為在線教育軟著陸的載體嗎？多年積累和持續(xù)研發(fā)投入下，網(wǎng)易有道能憑借結(jié)合硬件、AI 能力和優(yōu)秀學習內(nèi)容的獨特能力在市場中走出一條自己的路嗎？

01

首次季度盈利，智能硬件有多猛？

對網(wǎng)易有道來說，與全年24.8%的的營收增長相比，首次季度盈利更加意義非凡。

根據(jù)網(wǎng)易有道財報顯示，剔除K9學科培訓業(yè)務(wù)后，網(wǎng)易有道2022年Q4凈收入達14.5億元（人民幣，下同），同比增長38.6%。公司盈利能力表現(xiàn)上，第四季度網(wǎng)易有道的毛利潤達到7.7億元，同比增長74%，同時毛利率也達到53.3%，較去年同期同比提升了10.8個百分點。

同時，從財報可以看出，網(wǎng)易有道的學習服務(wù)、智能硬件以及在線營銷服務(wù)這三大業(yè)務(wù)板塊，在凈收入上均保持著同比兩位數(shù)的高增長。全年來看，貢獻最大的板塊為學習服務(wù)，2022財年，網(wǎng)易有道來自學習服務(wù)的凈收入為31億元，同比增長26.3%。單第四季度來看，學習服務(wù)板塊凈收入為8.1億元，同比增長39.2%，毛利率同比提升12.7個百分點至64.1%。

高速的增長取決于網(wǎng)易有道在報告期內(nèi)對學習服務(wù)板塊的升級與更新，不僅與我的世界教育版聯(lián)手發(fā)布妙筆世界，同時還在素質(zhì)教育、考研以及職教等多個領(lǐng)域發(fā)力，推出了全新升級的計劃和解決方案。在財報電話會上，網(wǎng)易有道透露，學習服務(wù)板塊毛利率的中長期目標是60%以上。

盡管營收總額稍遜于學習服務(wù)板塊，但智能硬件板塊已成為網(wǎng)易有道當前表現(xiàn)最為亮眼的業(yè)務(wù)板塊。全年來看，智能硬件板塊營收13億元，同比增長28.2%；第四季季度，智能硬件實現(xiàn)凈收入4.1億元，同比增長28.1%，毛利率提升至46.2%。

智能硬件無疑已經(jīng)成為了網(wǎng)易有道全新的增長點。報告期內(nèi)，網(wǎng)易有道發(fā)布了有道詞典筆P5、AI學習機X10等新品。而自去年8月網(wǎng)易有道推出AI學習機以來，銷量月度復(fù)合增長率超100%。

02

智能硬件能成為網(wǎng)易有道新的業(yè)績支撐嗎？

“雙減”以來，智能硬件已成為各大教育企業(yè)轉(zhuǎn)型破局的重要方向，尤其是在教育數(shù)字化改革的時代背景下，教育智能硬件的發(fā)展態(tài)勢火熱。網(wǎng)易有道在 “雙減” 政策發(fā)布前就已經(jīng)重點布局了硬件、素質(zhì)等多元化業(yè)務(wù)。在2021年網(wǎng)易有道的財報中，智能硬件收入在總營收中的占比為24.41%，而營收占比中最大的仍然是學習服務(wù)板塊，占比高達60.8%。而根據(jù)2022財年公布數(shù)據(jù)計算，智能硬件收入在總營收中占比已達到26%。

值得注意的是，網(wǎng)易有道許多智能硬件產(chǎn)品上市時間都在2022年第四季度左右。比如其新一代AI學習機X10,并于去年年底在京召開發(fā)新品發(fā)布會,其智能化的解決方案受到用戶的追捧,首發(fā)當月銷量就突破了10000臺。而其最初一代AI學習機的推出時間也是去年8月，而自上市以來，AI學習機的銷量月度復(fù)合增長率均超100%。

除了增速較快之外，智能硬件板塊被認為是網(wǎng)易有道全新業(yè)績支撐的另一原因是產(chǎn)品毛利潤十可觀。財報顯示，網(wǎng)易有道智能硬件的平均毛利率已從2021的37%上升到2022年的39%。在2022年第四季度推出的新一代詞典筆X5后，網(wǎng)易有道智能硬件在該季度凈收入4.1億元，同比增長28.1%，毛利率提升至46.2%。

但不可否認的是智能硬件在當下仍是需要網(wǎng)易有道大筆投入的項目，財報顯示，2022年網(wǎng)易有道的研發(fā)費用超過8億元，同比增長32.3%，主要系其對智能硬件在內(nèi)的業(yè)務(wù)研發(fā)投入的增加。對網(wǎng)易有道來說，智能硬件能否成為未來的業(yè)績支撐仍要看其毛利率能否持續(xù)提升。

03

教育智能硬件的未來會是一片坦途嗎？

伴隨著AI技術(shù)的發(fā)展和教育形勢的發(fā)展變化，消費級教育智能硬件的市場發(fā)展前景不容質(zhì)疑。艾瑞咨詢此前發(fā)布的《2022年中國教育智能硬件市場與用戶洞察報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年預(yù)計消費級教育智能硬件市場規(guī)模達431億元，同比增長超20%，預(yù)計未來四年增速將保持兩位數(shù)。

然而從行業(yè)上來看，教育智能硬件市場目前競爭較為激烈。隨著學科類校外培訓減少，學生自學場景加強，讓便捷性、交互性、智能性強的教育智能硬件更受歡迎，使用場景、目標用戶、產(chǎn)品形態(tài)不斷延展。智能硬件目前已成為各大教育企業(yè)轉(zhuǎn)型破局的重要方向，不僅僅是網(wǎng)易有道，傳統(tǒng)教培機構(gòu)、傳統(tǒng)硬件廠商和互聯(lián)網(wǎng)等科技公司紛紛入局。除了步步高、讀書郎等專注教育的消費電子公司外，網(wǎng)易有道的競爭對手還有作業(yè)幫、好未來等教育培訓公司和百度、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)科技公司。

而對網(wǎng)易有道來說，想要破局，其在智能硬件方面的核心優(yōu)勢是智能學習。此前網(wǎng)易有道CEO周楓表示，網(wǎng)易有道的主要優(yōu)勢仍然是結(jié)合硬件、AI 能力和優(yōu)秀學習內(nèi)容的獨特能力。同時他還稱，網(wǎng)易有道現(xiàn)有的兩款SKU，即X10和Y10主要覆蓋中端市場。2023年計劃將推出面向高端市場的學習機。

而從2022財年的表現(xiàn)看，隨著AI技術(shù)和應(yīng)用場景的逐漸成熟，網(wǎng)易有道在智能硬件領(lǐng)域已經(jīng)突破詞典筆這一單一爆款瓶頸，以AI學習機為代表的學習平板表現(xiàn)出更強的增長態(tài)勢，未來還可以在品類和產(chǎn)品形態(tài)上的繼續(xù)打磨，滿足更多用戶的不同需求。