“果鏈”龍頭歌爾股份突生變故，被蘋(píng)果“砍單”，更有網(wǎng)傳消息稱(chēng)，一夜醒來(lái)歌爾電子廠u01部門(mén)小時(shí)工20000多人辦離職回家。

今日歌爾股份開(kāi)盤(pán)一字跌停，收盤(pán)封單近300多萬(wàn)手，今晚39萬(wàn)股東難眠了。年初以來(lái)，歌爾市值已跌六成，還剩708.7億元，創(chuàng)始人身家也大幅縮水。

歌爾跌倒，立訊精密則一度高開(kāi)逾4%，港股瑞聲科技一度高開(kāi)近15%，但市場(chǎng)對(duì)代工份額轉(zhuǎn)移的興奮很快就湮沒(méi)在對(duì)“果鏈”前景的普遍恐懼中，此后兩股持續(xù)震蕩回落。

歌爾坐實(shí)被砍單傳聞

11月8日深夜，歌爾股份發(fā)布一份預(yù)警公告稱(chēng)，近日收到境外某大客戶(hù)的通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。

根據(jù)披露，此次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響上市公司2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%，歌爾股份表示，目前與該客戶(hù)的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開(kāi)展。該事項(xiàng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響仍在評(píng)估中。

投資者都心知肚明，這個(gè)“境外某大客戶(hù)”是指蘋(píng)果公司。據(jù)2021年報(bào)信息，歌爾股份的營(yíng)收有42.49%為蘋(píng)果貢獻(xiàn)，對(duì)應(yīng)約約332億元。

在歌爾股份披露這份公告前，市場(chǎng)上便有傳聞稱(chēng)，歌爾股份代工的蘋(píng)果耳機(jī)因良率不高，短期訂單被調(diào)整。亦有消息稱(chēng)，歌爾的工廠正在大面積裁員。

當(dāng)晚，知名分析師郭明錤發(fā)文稱(chēng)，Apple的關(guān)鍵供應(yīng)商歌爾股份于11月8日正式公告暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品，經(jīng)調(diào)查，此產(chǎn)品可能是Apple的AirPods Pro2，歌爾股份暫停生產(chǎn)較可能是因?yàn)樯a(chǎn)問(wèn)題，而非需求問(wèn)題。

另外，為填補(bǔ)生產(chǎn)缺口，第一供應(yīng)商立訊精密已擴(kuò)產(chǎn)并取得所有AirPods Pro2訂單，成為AirPods Pro2獨(dú)家組裝廠商。此外，目前并不清楚，歌爾股份何時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)AirPods Pro2，與此事件的影響會(huì)否擴(kuò)及歌爾股份的明年Apple訂單或其他Apple產(chǎn)品訂單。

中金科技硬件團(tuán)隊(duì)指出，歌爾因良率問(wèn)題導(dǎo)致交付情況不及客戶(hù)要求，暫時(shí)停產(chǎn)AirPods Pro 2產(chǎn)品，恢復(fù)生產(chǎn)日期仍不確定。考慮產(chǎn)品發(fā)布時(shí)間較短且歌爾份額不高，對(duì)2022年歌爾收入整體影響相對(duì)有限。關(guān)于明年P(guān)ro 2的供應(yīng)問(wèn)題，目前歌爾仍在與客戶(hù)進(jìn)行積極溝通，具體情況請(qǐng)關(guān)注公司后續(xù)公告。

還被踢出“果鏈”、面臨罰款？公司澄清

值得注意的是，在之前的所有傳聞中，最嚇壞投資者的是一篇小作文透露，歌爾Airpods不良率造假，踩到蘋(píng)果紅線，可能面臨罰款十幾億，董事長(zhǎng)已經(jīng)帶隊(duì)去美國(guó)（請(qǐng)罪）了。還有消息稱(chēng)歌爾被踢出“果鏈”了。

這些傳言真假難辨，好在今日歌爾股份回應(yīng)媒體表示：“相關(guān)信息請(qǐng)參見(jiàn)公司公告，但‘踢出果鏈’等傳言明顯是謠傳，公司只是應(yīng)需求暫停客戶(hù)一款產(chǎn)品，其余的項(xiàng)目都在正常合作。包括罰款的傳聞，都是不實(shí)信息，公司還在評(píng)估具體損失，會(huì)及時(shí)公告。”

關(guān)于不良率造假的傳聞，此前網(wǎng)上也有相關(guān)人士給出了解答：

1）確實(shí)代工廠良率造假很常見(jiàn)，是一個(gè)容易暴雷的點(diǎn)。海外客戶(hù)要求的生產(chǎn)良率都很高，實(shí)際上很難時(shí)刻做到，或者說(shuō)做到要花太大成本。實(shí)際生產(chǎn)良率一般都要低一些的，所以各種數(shù)據(jù)有時(shí)會(huì)粉飾一下。

2）多出來(lái)的不良品，自己想辦法處理，有時(shí)候會(huì)修好后重新出貨。生產(chǎn)良率是品質(zhì)的重要指標(biāo)，生產(chǎn)良率高表示工廠管控很好，產(chǎn)品最后的質(zhì)量也往往更好。而且，你作為消費(fèi)者，肯定是不想買(mǎi)到工廠里面做壞又修好的產(chǎn)品吧。

3）其實(shí)代工廠都這樣，有時(shí)候客戶(hù)也清楚，睜一只眼閉一只眼。PCN是制程變更，產(chǎn)品設(shè)計(jì)或者生產(chǎn)過(guò)程變了，就走一套流程讓相應(yīng)的部門(mén)審核和確認(rèn)。PCN違規(guī)可能是代工廠改了生產(chǎn)過(guò)程（以處理不良品）沒(méi)有向客戶(hù)報(bào)備。

鬼故事不斷，市值蒸發(fā)1300億

自2010年打入蘋(píng)果供應(yīng)鏈后，歌爾股份就成為了“果鏈寵兒”，業(yè)績(jī)和市值都一路水漲船高。

但是今年以來(lái)，歌爾在資本市場(chǎng)上“失寵”，年初至今股價(jià)“腰斬”，跌幅已超60%，市值蒸發(fā)近1300億。此次因良率問(wèn)題遭蘋(píng)果砍單，對(duì)其在“果鏈”的地位或帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

在此次暴雷前，歌爾股份已經(jīng)發(fā)了幾個(gè)鬼故事。

6月22日，有消息稱(chēng)，Meta 將 2022 年元宇宙硬件的出貨量預(yù)測(cè)削減了 40%，當(dāng)日歌爾股價(jià)閃崩跌停。

10月27日，歌爾公布了一份不太理想的三季報(bào)，前三季度其營(yíng)收約741.53億元，同比增長(zhǎng)40.47%，為2019年三季報(bào)以來(lái)最低增速。凈利潤(rùn)為38.4億元，同比增長(zhǎng)15.23%，降速更為明顯。次日，股價(jià)又毫無(wú)意外跌停。

在蘋(píng)果強(qiáng)大的議價(jià)能力面前，歌爾股份跟其他“果鏈”成員一樣，毛利率不斷被壓縮，已經(jīng)從2018年的18.82%下降到今年前三季度的13.14%。

此外，三季報(bào)歌爾應(yīng)收賬款高達(dá)182億，同比激增133%，存貨189億，同比增加45.19%。面對(duì)極度強(qiáng)勢(shì)的蘋(píng)果，一旦出事砍單被踢出局，這些天量的應(yīng)收存貨就有減值風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是股價(jià)還是業(yè)績(jī)都將遭受巨大打擊。去年三月被踢出“果鏈”的鏡頭供應(yīng)商歐菲光就是前車(chē)之鑒。

值得一提的是，就在昨日，最新發(fā)布的《2022胡潤(rùn)百富榜》顯示，歌爾股份實(shí)控人姜濱、胡雙美夫婦以340億元位居榜單第145位，是山東第五大富豪，牢牢穩(wěn)坐濰坊首富之位。

然而，姜濱夫婦的身家已較半年前縮水了100多億，隨著今日歌爾股價(jià)跌停后，夫婦二人又縮水了近20億。

目前，姜濱正忙著擺脫蘋(píng)果陰影，帶領(lǐng)歌爾由零部件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了可穿戴設(shè)備，強(qiáng)化了VR事業(yè)，但也同樣挑戰(zhàn)重重。