8月20日晚間，眾安在線（6060.HK）披露2025年上半年業績。數據顯示，上半年，眾安在線總保費收入達166.61億元，同比增長9.3%；歸母凈利潤激增11倍至6.68億元，創下歷史新高。據披露，這一飛躍式增長，源于保險主業承保利潤的翻倍、科技業務虧損收窄，以及旗下數字銀行ZA Bank扭虧為盈，標志著“保險+科技+銀行”生態協同戰略進入收獲期。

01. 保險主業承保利潤翻倍，新能源車險與健康生態雙輪驅動

眾安的核心保險業務展現出強勁動能。上半年承保綜合成本率優化至95.6%，同比改善2.3個百分點，推動承保利潤同比增長109.1%至6.56億元。

眾安在線的保險業務分為健康、數字生活、消費金融、汽車四大生態。其中，健康生態成為最大增長引擎，總保費同比增長38.3%至62.75億元。旗艦產品“尊享e生”系列貢獻保費42.5億元，覆蓋中高端醫療需求；普惠型“眾民保”系列保費同比暴漲638.8%至10.3億元，精準服務帶病人群、高齡老人等傳統保險難以覆蓋的非標體用戶，填補市場空白。

汽車生態則抓住新能源轉型浪潮，總保費增長34.2%，其中新能源車險增速高達125.4%，占車險總保費比例突破18%。

數字生活生態雖受電商退運險下滑影響總保費下降16.3%，但創新業務逆勢增長40%，占比升至40.1%。寵物險表現突出，保費同比增長51.3%至5.63億元，服務超111萬寵物主，并融合NFC技術、NFT數字身份證提升服務體驗。低空經濟相關保險增速超20%，覆蓋百萬無人機用戶，印證了眾安在細分場景的敏銳布局。

截至6月末，眾安保險總資產達434.48億元，凈資產215.59億元，綜合償付能力充足率為225.6%，財務結構穩健。

02.科技業務虧損收窄，ZA Bank扭虧

眾安的科技能力成為降本增效的核心支撐。

上半年，眾安在線研發投入3.98億元。據悉，其重點投入人工智能、云計算、大數據及區塊鏈等創新領域，2025年上半年，其自主研發的AI中臺“靈犀平臺”上活躍的機器人接近110個，“靈犀中臺”生產環境機器人上半年累計調用量達4.5億次。科技輸出業務同步優化，收入同比增長12.2%至4.96億元，凈虧損收窄32.2%，顯示商業化進程加速。

合營公司ZA Bank的突破性扭虧也成為一大亮點。上半年凈利潤達0.49億港元，首次實現半年度的盈利；凈收入增長82.1%，非息收入同比暴漲272.1%。

綜合來看，ZA Bank業績快速增長源于三方面：一是財富管理擴容，成為亞洲少數同時提供基金、美股及加密貨幣交易的持牌銀行，客戶資產增長125.3%；二是Web3生態布局，服務超300家香港Web3企業；三是探索穩定幣“儲備銀行服務”，搶占合規數字資產先機。

憑借AI對保險價值鏈的重構、數字銀行對盈利模式的突破，眾安在線驗證了科技驅動金融的可持續路徑。未來，如何平衡健康生態賠付率上升的壓力、深化ZA Bank在波動市場中的盈利韌性，將成為其新的考驗。(林見微/文)