出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

2025年，當泡泡瑪特的Labubu在全球引發(fā)搶購熱潮時，一家中國科技企業(yè)正在默默為其海外門店提供數(shù)字化基礎設施——漢朔科技的電子價簽系統(tǒng)。

6月4日，漢朔科技在投資者互動平臺透露，其產(chǎn)品已應用于泡泡瑪特海外門店，這標志著中國零售數(shù)字化解決方案正加速走向世界。

在電子價簽這個細分賽道，漢朔科技是不折不扣的"隱形冠軍"。這家2012年在嘉興成立的企業(yè)，憑借技術先發(fā)優(yōu)勢和全球化布局，已連續(xù)多年穩(wěn)居全球市場前三。

漢朔科技的發(fā)展軌跡堪稱“技術出海+回流國內(nèi)”的經(jīng)典案例：先攻克歐美成熟市場，再反哺國內(nèi)新零售轉型。

取代紙質標簽的"中國智造"

逛超市的時候，消費者往往對價格更為關注，傳統(tǒng)的價格表是一張卡片，卡片上面寫著商品的具體價格。

一些細心的消費者可能留意到，大潤發(fā)、物美、歐尚等大型商超，傳統(tǒng)的紙質價簽正被智能電子顯示屏取代。

這些電子價簽表面上是一塊帶電子墨水屏的顯示器，但背后是一整套軟硬件結合的方案集成，通過與后臺管理系統(tǒng)連接，能動態(tài)且實時地變換價格，實現(xiàn)商品價格的遠程控制和調整。

相較于傳統(tǒng)紙質標簽，電子價簽可降低90%人工調價成本，減少60%紙張消耗，成為零售行業(yè)數(shù)字化轉型的一個窗口。

漢朔科技作為國內(nèi)電子價簽行業(yè)的領軍企業(yè)，于2012年在浙江嘉興成立，創(chuàng)始人為侯世國。

根據(jù)公開資料，侯世國畢業(yè)于北京航空航天大學，曾在華為從事7年技術研發(fā)工作，后在飛杰科思和簡約納電子積累了豐富的研發(fā)經(jīng)驗。這些經(jīng)歷為其投身電子價簽行業(yè)奠定了堅實基礎。

漢朔科技成立之初，國內(nèi)電子價簽市場尚處萌芽階段，而歐美等發(fā)達國家已開始廣泛應用。

漢朔科技敏銳抓住機遇，率先布局海外市場，目前已在美、英、法、德、荷、澳、新加坡、日本等十余個國家設立子公司，服務全球50多個國家和地區(qū)的400余家客戶。

近年來，國內(nèi)對電子價簽的接受度顯著提升。2016年起，漢朔科技與永輝、物美、盒馬等國內(nèi)零售巨頭建立合作，助力新零售的數(shù)智化轉型。憑借深厚的技術積累、全球化的戰(zhàn)略布局以及國內(nèi)市場的快速增長，漢朔科技正引領零售行業(yè)邁向更智能、更高效的未來。

技術+供應鏈雙輪驅動高增長

成立至今，漢朔科技共推出了超過 40 款電子價簽產(chǎn)品，系統(tǒng)軟件迭代20余次。目前，漢朔科技的產(chǎn)品線主要包括Nebular、Stellar、Nowa、Polaris和Lumina 五大系列。

其中，Nebular系列屬于高端電子價簽，支持多色顯示、遠程動態(tài)調價，主要面向歐洲大型零售商（如 Aldi、Netto）。

據(jù)了解，漢朔科技的Nebular系列電子價簽使用壽命長達15年，遠超行業(yè)平均的5年，為商家節(jié)省了數(shù)百萬元的成本。

收入方面，Nebular系列的表現(xiàn)也極為亮眼。2020年到2023年，Nebular系列收入從1028萬元躍升至20.83億元，復合增長率487.21%。

整體來看，過去幾年漢朔科技的業(yè)績穩(wěn)步增長。

2021年至2024年，漢朔科技營收分別為16.13億元、28.62億元、37.75億元和44.86億元，年復合增長率40.62%；歸母凈利潤分別為1481.54萬元、2.25億元、6.94億元和7.10億元，年復合增長率超過263%。

2025年一季度，漢朔科技收入9.81億元，歸母凈利潤為1.50億元，扣除非經(jīng)營性損益后的歸母凈利潤1.65億元，同比增長7.14%。

2022年到2024年，漢朔科技毛利率分別為19.46%、32.59%、34.80%，毛利率逐年提升。

與之相比，漢朔科技同行業(yè)可比公司法國SES、瑞典Pricer、韓國SoluM的主營業(yè)務毛利率約在17%到23%之間。

漢朔科技毛利率高于同行的原因與國內(nèi)成熟的產(chǎn)業(yè)鏈有關。漢朔科技主要采用外協(xié)加工為主、自主生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式，外協(xié)加工模式下公司直接向外協(xié)加工廠采購電子價簽終端等整機產(chǎn)品。

目前，漢朔科技的外協(xié)加工廠主要有3家，分別是比亞迪、立訊精密和惠科股份。公司于2020年起與惠州比亞迪、立訊精密達成合作關系，并完成在越南境外生產(chǎn)基地的布局。

與國外的競爭對手相比，依靠國內(nèi)成熟產(chǎn)業(yè)鏈是漢朔科技的優(yōu)勢之一。

為了鞏固行業(yè)領先地位，漢朔科技正加速推進門店數(shù)字化產(chǎn)品落地，聚焦AIoT技術綜合解決方案，致力于在“場”域實現(xiàn)更高水平的數(shù)字化轉型。