出品/公司研究室上市公司組

文/淮上月

A股有個(gè)習(xí)慣，農(nóng)歷春節(jié)前后會(huì)來一波行情，或大或小，或早或晚，很少缺席。這種走勢(shì)，圈內(nèi)稱為“春季躁動(dòng)”。

乙巳蛇年也不例外。

春節(jié)前夕的1月27日，DeepSeek人工智能模型橫空出世，引發(fā)海外市場(chǎng)震動(dòng)，也讓全球資本對(duì)中國(guó)科技公司重新估值。節(jié)后，A股人工智能尤其是DeepSeek概念股掀起漲停潮，此前多家基金公司預(yù)期的結(jié)構(gòu)性行情如期發(fā)生。

事實(shí)上，早在元旦過后，AI概念股就一直在活躍。有統(tǒng)計(jì)顯示，元旦后A股漲幅超過100%的個(gè)股總共14只，其中絕大多數(shù)都是人工智能概念。

截至2月12日收盤，美格智能（002281.SZ）八連板，1月24日以來股價(jià)已經(jīng)翻倍；每日互動(dòng)（300766.SZ）8個(gè)交易日有4次20%漲停，累計(jì)漲幅超過175%；杭鋼股份（600126.SH）、青云科技（688316.SH）、拓維信息（002261.SZ）收獲六連板。

這樣的行情熱度，可謂麻辣滾燙！

公司研究室注意到，這些個(gè)股多是小盤股，有的還是在北交所掛牌，因此，普通投資者持股不多，就是公募基金持股也有限。以美格智能為例，Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，僅有16只基金累計(jì)持有201.8萬股，市值6044萬。

可以說，人工智能概念雖然熱度不小，但A股大多數(shù)股票與這種火爆的行情無緣，某種程度上，AI板塊尤其是DeepSeek概念股，在這波春季躁動(dòng)里唱的是獨(dú)角戲。

蛇年春節(jié)后，市場(chǎng)傳出中國(guó)兵器集團(tuán)旗下長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）與東風(fēng)汽車（600006.SH）進(jìn)行重大重組。消息傳出當(dāng)日，相關(guān)個(gè)股不止一家漲停，但次日即偃旗息鼓，多數(shù)個(gè)股走勢(shì)歸于平靜，對(duì)大盤的影響幾乎可以忽略不計(jì)。

這期間，唯一能跟DeepSeek概念PK的板塊就是影視與動(dòng)漫。數(shù)據(jù)顯示，截至2月13日，影視ETF元旦后最大漲幅27.93%，游戲ETF最大漲幅24.28%。

影視與游戲ETF走勢(shì)這么強(qiáng)，主要是因?yàn)椤赌倪钢[海》在春節(jié)檔的票房井噴。這部動(dòng)漫電影上映后，好評(píng)如潮，上座率很高，院線也趁機(jī)在排片上傾斜，不僅將成為首家票房突破百億的國(guó)產(chǎn)影片，而且全球票房最高被看到150億左右。

受此影響，作為《哪吒之魔童鬧海》的主要出品方與唯一發(fā)行方，光線傳媒（300251.SZ）的股價(jià)節(jié)后開盤就開始發(fā)飆。截至2月13日，光線傳媒股價(jià)出現(xiàn)6個(gè)20CM漲停，2月5日至今已上漲203.67%。

此前，公司研究室曾報(bào)道過，截至2024年12月31日，有36只基金持有光線傳媒股票，這些基金無疑是蛇年影視春節(jié)檔的贏家。隨著光線傳媒的連續(xù)漲停，持股機(jī)構(gòu)也在不斷拋售，至于基金經(jīng)理們這幾天是否賣出，目前尚不得而知。

雖然有小哪吒陪著DeepSeek概念股鬧春，但A股春季躁動(dòng)中，結(jié)構(gòu)性行情的特征還是非常明顯，市場(chǎng)大多數(shù)股票節(jié)后漲幅有限。

不過，這種畫風(fēng)在2月12日尾盤出現(xiàn)突變。

當(dāng)時(shí)，地產(chǎn)股突然拉升，萬科A（000002.SZ）收盤漲停；港股萬科企業(yè)（02202.HK）收漲16.73%；萬科多只境內(nèi)債券也迎來上漲。

與此同時(shí)，去年9.24行情中的券商龍頭天風(fēng)證券（601162.SH）快速拉升至漲停；在底部橫盤已久的白酒股也出現(xiàn)異動(dòng)，山西汾酒（600809.SH）上漲3%。

這種異動(dòng)自然引起市場(chǎng)高度關(guān)注，收盤后消息滿天飛，核心是外媒的一篇有關(guān)萬科債務(wù)的報(bào)道。

這篇報(bào)道援引知情人士的話稱，中國(guó)政府部門正在準(zhǔn)備一項(xiàng)方案，有望為萬科解決今年500億元人民幣（68億美元）的資金缺口提供幫助。該方案包括考慮允許地方政府今年利用約200億元人民幣的專項(xiàng)債額度，用于購(gòu)買萬科的待售樓盤以及空置土地。這些資金將幫助萬科支付今年到期的部分債務(wù)，萬科和關(guān)聯(lián)公司也被允許利用新債發(fā)行和銀行貸款來還債。

對(duì)此，部分市場(chǎng)人士不以為然。他們認(rèn)為，這次尾盤急漲，是踏空資金受“小作文”忽悠，急于搶籌帶來的脈沖，很難持續(xù)，最終又是“貓咬尿泡空歡喜”。

但是，也有不少人認(rèn)為，這個(gè)消息落地的可能性很大，因?yàn)橛脤ｍ?xiàng)債幫助房企收儲(chǔ)，符合中央政策導(dǎo)向，而且不少省市已有實(shí)施案例。

此前，萬科于2月10日發(fā)布公告，第一大股東深鐵集團(tuán)擬向萬科提供股東借款，借款金額為28億元，借款將用于償還萬科在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券的本金與利息。

萬科方面表示，公司會(huì)全力以赴，繼續(xù)從經(jīng)營(yíng)端和融資端等多方面籌集資金，通過積極銷售回款、持續(xù)推進(jìn)大宗交易、加快存量盤活以及非主營(yíng)業(yè)務(wù)退出和持續(xù)爭(zhēng)取融資資源等方式，應(yīng)對(duì)相關(guān)債務(wù)兌付。

萬科今年到期公開債務(wù)約360億元人民幣，截至目前已如期完成1月到期的30億元兌付。如果外電消息屬實(shí)，那么，有了這500億，公司債務(wù)危機(jī)基本上得到化解。這也是股市與債市投資者聞風(fēng)而動(dòng)的主要原因。

房地產(chǎn)企業(yè)能否脫困，無疑是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)，可謂牽一發(fā)而動(dòng)全身。房企債務(wù)如能得到解決，不僅能盤活上下游幾十個(gè)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，更能提振國(guó)人消費(fèi)信心，從而從根本上解決A股人氣不振的問題。

去年9.24行情井噴，就因?yàn)槭袌?chǎng)看到高層刺激經(jīng)濟(jì)的決心；這次2.12尾盤異動(dòng)，則是因?yàn)槭袌?chǎng)從萬科這家標(biāo)桿房企的脫困中，看到房地產(chǎn)行業(yè)見底的曙光。

雖然有些人對(duì)外電這個(gè)消息不以為然，但市場(chǎng)還是選擇了相信。

2月13日早盤，萬科股價(jià)一度低開震蕩，最大跌幅超3%。上午11點(diǎn)后，萬科股價(jià)再度走強(qiáng)。當(dāng)日，萬科最高漲超3%，收盤上漲0.13%。與此同時(shí)，天風(fēng)證券盤中漲停，收盤上漲5.03%；山西汾酒盤中漲超7%，收盤上漲6.75%，這是該股去年11月7日以來最大的陽線。

一花獨(dú)放不是春，百花齊放春滿園。

AI概念股帶動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情再熱鬧，也不過是少數(shù)游資追捧的熱點(diǎn)，真正受益者不多。相反，地產(chǎn)一動(dòng)，券商、大消費(fèi)等緊跟，三箭齊發(fā)，受益面非常廣泛。以萬科為例，截至2024年9月30日，股東人數(shù)高達(dá)62.73萬，絕大多數(shù)都是普通投資者。