出品/公司研究室基金組

文/雪梅

上周末，春節檔電影《哪吒之魔童鬧海》（以下簡稱“哪吒2”）的票房累計突破80億元。根據貓眼專業版預測，其總票房預計將超過百億。《哪吒2》票房井噴，影片導演兼投資人餃子，主要投資方與唯一發行方的光線傳媒(300251.SZ)，簡直贏麻了。

受此影響，節后第一周，光線傳媒股價大漲46.48%。

2月10日，公司股價再次漲停，當日上漲19.99%。

光線傳媒市值飆升，除了大股東王長田家族，持有公司股票的投資者也分了一杯羹，尤其是那些節前重倉這只股票的機構。

《哪吒2》票房若達百億，光線傳媒可分成至少20億

公開信息顯示，《哪吒2》的出品方有5家公司，其中，排名第一的出品方為成都可可豆動畫影視公司，其大股東為影片導演餃子，他持股占比為56%，光線傳媒旗下彩條屋持股30%。排名第四的成都自在境界文化傳媒有限限公司，股東穿透后餃子持股51%。

《哪吒2》剩下3家出品方與唯一的發行方，均為王長田控股的光線傳媒系公司。這就意味著，《哪吒2》的片方收益由光線傳媒和餃子包攬。

國內票房收益，扣除一些特別費用如國家電影事業發展專項資金（通常占票房收入的5%）和營業稅及附加（一般為3.3%）后，一般都是按照片方40.48%、影院55.12%、其他4.4%的比例計算。

假如《哪吒2》票房能突破百億，姑且按照100億元整數計算，扣除8.3%的稅費后，片方可以分到37.11億元的收益。

此前的2月5日，光線傳媒發布公告稱：據國家電影專資辦數據顯示，截至 2025 年 2 月 4 日 24 時，《哪吒2》在中國大陸地區上映 7 天，累計票房收入（含服務費）約為人民幣 48.40 億元（最終結算數據可能存在誤差），超過公司最近一個會計年度經審計的合并財務報表營業收入的50%。截至 2025 年 2 月 4 日，公司來源于該影片的營業收入區間約為人民幣 9.50 億元至人民幣 10.10 億元（最終結算數據可能存在誤差）。

照此推算，當《哪吒2》票房收入達到100億元后，光線傳媒來自該影片的營收區間至少為19億元—20.2億元。這個金額，已超過公司2023年全年收入。難怪在目前價位，大資金還敢將公司股價推到漲停。

此外，根據上述分析，作為片方之一的餃子，這次票房分成自然也不菲。

6家基金公司節前持倉超800萬股，工銀文體產業股票A獨占鰲頭

春節前收盤，光線傳媒的股價9.53元，總市值279.6億元。截至2月10日收盤，公司股價16.75元，總市值491.4億元。年后短短4個交易日，公司股價漲幅75.76%，市值增加211.8億元。

顯然，那些節前持有光線傳媒的投資者有福了，他們也分享到了《哪吒2》票房春節檔井噴的紅利。

筆者從一個朋友處得知，有一個投資者年前最后一天，買入幾萬股光線傳媒，押寶《哪吒2》票房能重現《哪吒1》的輝煌。節后，光線傳媒股價連續兩天漲停，他在第二個漲停板附近賣出，獲利超過40%。

這樣的幸運兒肯定不是一個兩個，但散戶投資情況不可能一一得知。不過，機構持倉變化還是可以從公開信息中知曉一二。

春節前，基金四季報發布完畢，截至2024年底的持倉情況大致清晰。

公開信息顯示，截至2024年12月31日，共有36家公募基金持有光線傳媒1.121億股，持倉市值10.58億元；1家券商即中信證券持有光線傳媒9.05萬股，持股市值85.43萬元。

當然，不排除有機構在元旦到春節前，對光線傳媒的持倉出現增減。但是，這些情況無從得知，這里僅就已有數據進行分析。

從基金持倉看，元旦前持有光線傳媒上千萬股的基金共3只，分別是：工銀文體產業股票A，持股3334萬，持倉市值3.148億，可謂獨占鰲頭； 華夏中證動漫游戲ETF，持股2992萬，持倉市值2.824億，排名第二；中歐互聯網混合A持股1338萬，持倉市值1.263億，位居第三。

在光線傳媒持倉前10基金中，國泰中證動漫游戲ETF持有825.5萬股，金鷹基金旗下3只產品合計持有814.2萬股，嘉實基金旗下兩只產品合計持有815.4萬股，華安乾煜債券發起式A持有315萬股。

公司研究室注意到，持倉前三的基金凈值，節后均伴隨著光線傳媒的股價飆升而同步上漲。根據這些基金持有光線傳媒的市值在基金凈值中的占比，大致可以測算出：春節前，這些基金沒有減倉。

至于節后，光線傳媒股價飆升后，這些基金是否減倉，公司研究室沒有做進一步測算。

毋庸置疑，這些春節前重倉光線傳媒的基金公司，也分享到《哪吒2》票房春節檔井噴的紅利，成為這輪春節檔期的大贏家。

此外，公司研究室發現，在光線傳媒其他機構持倉中，位居第三大股東的阿里創業投資，在2024年12月減持334.1萬股。這些被減持的股票，錯過了公司股價節后暴漲，不過，相對于其1.548億股的持倉，這些減持不影響其分享《哪吒2》春節檔期票房井噴的紅利。