出品/公司研究室基金組

文/雪梅

近年，多家基金公司對基金經理的考核，轉向更長周期，比如3年、5年甚至10年。3-5年的周期，對于基金經理的考核或許更有效率，但從中長期投資角度考量，10年才是全球比較通用的考核基準。

為此，公司研究室以海通證券的原始數據為基礎，對開放式債券基金近10年（2015.01.01—2024.12.31，下同）收益率進行追蹤，對業績前20基金經理的投資風格做了回顧。

6家基金公司有2或3只產品進入TOP20

目前，兩市有1年以上可比業績的債基3295只（海通數據），有可比較的10年收益率數據的開放式債券基金總計176只，其中包括同一只基金的A/C產品。

為了客觀展示，這里對同一只基金的A/C產品只選取一只，并保留了海通證券之前的排名。此外，這次排序，沒有根據上榜基金規模做排除性篩選，無論規模大小，都以10年收益率為準進行排序。

數據顯示，總計有13家基金公司的產品，登上債基近10年收益率TOP20榜單；其中，鵬華、華夏、安信、廣發、富國等5家基金公司有2只產品上榜，易方達基金公司有3只產品上榜。

漫漫十年，大浪淘沙。

客觀地說，一只債基能堅持10年不被清盤已屬不易；能在176只有10年業績記錄的債基中脫穎而出，進入收益率前20名的基金公司已是贏家；能有2只或2只以上產品上榜的基金公司，當然是大贏家。

海通證券數據顯示，在176只債券基金近10年收益率TOP20榜單中，收益100%以上的1只，90%-100%的4只，80%-90%的2只，70%-80%的5只，60%-70%的9只。

其中，收益率最高的是諾安優化收益，近10年收益率102.97%；緊隨其后的是易方達基金的兩只產品：易方達雙債增強、易方達增強回報，收益率分別為99.62%、95.52%。排在第4名的是鵬華豐益，近10年收益率93.15%；華夏雙債增強排名第5，收益率88.28%。

觀察進入TOP20榜單產品的投資組合，可以發現，這些產品大多數屬于固收+產品，除了投資各種債券包括上市公司可轉債，還有一部分股票投資，雖然各家基金具體配置不同，但這樣的資產組合，無疑增加了產品的收益彈性。

4位女經理中3位有2只產品上榜

十年磨一劍。

毋庸置疑，能在10年長跑中勝出，產品業績排在前20的基金經理都是高手，而能有2只基金登上TOP20榜單，那自然是高手中的高手。

令人驚訝的是，這些高手中的高手，竟然是清一色的女生。這些女將分別是：易方達基金的王曉晨，廣發基金的代宇，安信基金的黃婉舒。

這不由不讓人想起戲曲《花木蘭》里那句唱詞：“誰說女子不如男？”

這些花木蘭中，易方達基金的王曉晨在榜上名列前茅。她在管基金中，這次上榜的易方達雙債增強規模102億元，易方達增強回報的規模高達170億（截至2024.09.30，下同）。

作為易方達固收三劍客之一，公司固定收益全策略投資部總經理，無論是獨立管理的易方達增強回報，還是曾與多人合作的易方達雙債增強，近10年收益中，王曉晨都是擔綱者。

這幾年，債市走牛，但上升途中波動性逐步加大，尤其是去年波動性更為劇烈。去年年初，在對年度投資進行展望時，王曉晨表示，在利率低位、波動加大的市場環境中，要平衡好產品收益和風險，把握“位置感”尤為重要。

她在投資筆記里寫道：“機構投資者是公募固收產品的主流投資者，但同時，隨著理財產品進入凈值時代，公募債基也走到了距離普通投資者更近的位置。公募基金管理人需要更加仔細地刻畫產品的負債屬性和投資者的風險接受程度，匹配相宜的產品風險收益特征。”

廣發基金的代宇，是一位理性而恬靜的固收高手，這次也有2只產品進入債基10年收益率前20榜單。

代宇走上基金經理崗位的時間，比王曉晨早了10天，累計從業時間都超過13年（截至2025.01.18，下同）。

王曉晨在管規模731.48億，最佳任職回報170.33%（截至2025.01.17，下同）；代宇在管規模533.16億，最佳任職回報138.39%；由此可見，她們都是磨礪多年的實戰高手，在固收投資上可謂一時瑜亮。

與王曉晨、代宇相比，安信基金公司的黃琬舒算是嫩鳥，累計任職時間3年出頭。在安信永利信用中，她獨立擔任基金經理280天，任期回報8.29%；在安信目標收益債券中，張翼飛與她共管，她的角色更多是助手。

此外，在上榜的花木蘭中，還有一位是興業基金的周鳴。她累計任職14年又351天，在管規模334.16億元，也是一位從業經驗豐富的女將，基金圈內有數的高手。

上榜的其余18位基金經理各有千秋

除了4位女將，上榜產品的其余18位基金經理都是男生，他們的情況各有千秋。

總體而言，這些基金經理，多數從業時間在7年以上，可謂行業老將；而且不少人是所在公司固收投資的核心骨干，有的更是領軍人物。

鵬華基金的劉濤，累計任職8年又240天，在管規模369.61億元，有分析稱其能做到“回撤小且收益高”；

華夏基金的柳萬軍，累計任職時間11年又23天，在管規模120.09億元，屬于公司固收投資核心骨干；

易方達基金的胡劍，累計任職時間12年又329天，在管規模581.09億元，是公司固收投資三劍客之一；

萬家基金的陳佳昀，累計任職時間7年又231天，在管規模117.81億元，擅長配置可轉債增強收益；

安信基金的張翼飛，累計任職10年又303天，在管規模282.95億元，有分析稱其防守能力一流；

招商基金的馬龍，累計任職10年又302天，在管規模491.18億元，在產業債投資上尤其出色；

富國基金的黃紀亮，累計任職11年又331天，在管規模387.32億元，屬于公司固收投資核心骨干……

此外，公司研究室注意到，諾安基金的的張立，在管規模5.57億，自2021.11.13擔任諾安優化收益基金經理以來，任職總回報5.37%；此前管理這只基金的謝志華，任職年限7.88年，任職回報141.21%。

換句話說，這只基金近10年的收益，主要是在謝志華任職期間取得。謝志華卸任后，跳槽去了民生加銀基金。