本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

出品|公司研究室IPO組

文|曲奇

2024年開年，內地多家快銷餐飲類企業選擇赴港交所上市，如“下沉之王”蜜雪冰城、“每天一杯喝不膩”的古茗，以及新徽菜連鎖品牌小菜園。

與A股市場相比，港股市場對食品、餐飲類公司的接受度更高、上市流程也更快。這或許與食品、餐飲類企業不屬于內地被鼓勵上市的行業有關。

2023年2月17日，證監會發布全面實行股票發行注冊制相關規則，A股各板塊均有了明確的定位要求。餐飲企業不符合科創板、創業板的板塊定位，而主板要求“大盤藍籌”，規模較小、非行業龍頭的餐飲企業往往很難滿足要求。

2023年8月27日，證監會發布統籌一二級市場平衡，優化IPO、再融資監管安排，明確A股階段性收緊IPO。接下來，便出現了老鄉雞、老娘舅、蜜雪冰城、想念食品等餐飲、消費類企業主動撤單的現象。

隨著蜜雪冰城、小菜園在港股申請上市。2024年，還有哪些快銷餐飲連鎖企業有可能去香港上市？

No.1 老鄉雞

在2023年8月27日證監會表示收緊IPO后，8月28日，上交所官網顯示，因老鄉雞及其保薦人國元證券撤回發行上市申請，老鄉雞主板IPO審核“終止”。

老鄉雞撤回IPO的動作，很難不讓人聯想這與監管對餐飲類公司的態度有關。

雖然老鄉雞撤回A股IPO申請，但要說這家“網紅”餐飲連鎖品牌放棄了上市融資之心，恐怕也難以讓人相信。

因為就在撤銷IPO一個月后，2023年9月27日，老鄉雞創始人束從軒發微博表示，“老鄉雞即將步入20周年，10月8日中午，老鄉雞旗下1000多家門店將全部免費，宴請全國。”

10月8日，老鄉雞線下堂食免費期間，幾乎每家門店都都排起了長龍，更有網友稱專程打車來到老鄉雞門店享受免費午餐優惠。

老鄉雞這一波20周年活動，一方面讓品牌在線上及線下都掀起了較高的熱度，另一方面也沖淡了撤銷IPO的不利影響。

有媒體報道稱，“老鄉雞20周年店慶活動成本為5000萬元，不僅包括免費午餐，還包括國慶期間的各平臺官方賬號轉發抽獎和多個城市的線下宣傳廣告。”

根據招股書2019年至2022年上半年，老鄉雞收入分別為28.59億元、34.54億元、43.93億元和20.11億元，歸母凈利潤分別為1.59億元、1.05億元、1.35億元和7611.69萬元。

老鄉雞這一波20周年慶活動，相當于花費掉了一年利潤的三分之一，可以說是下了血本。

作為國內餐飲界的知名品牌，老鄉雞也頗受資本青睞。截至目前，老鄉雞共進行過兩輪融資。2019年5月，獲得加華資本2億元人民幣投資；2021年12月，完成Pre—IPO輪融資1.39億元人民幣，投資方為麥星投資及廣發乾和，投后估值為180億元人民幣。

如今，加華資本投資的小菜園已在港股申請上市。早在2022年便已有在A股上市之心的老鄉雞，倘若轉道去港股IPO也不會令人意外，這或許只是時間早晚的問題。

No.2 遇見小面

近期，外媒報道稱，遇見小面正在與銀行商討香港上市事宜，可能籌集資金1億美元。

不過，對于上市傳聞，遇見小面聯合創始人蘇旭翔表示，IPO一事為謠傳。

雖然遇見小面否認了IPO一事，但作為一家靠資本推動的中餐連鎖品牌，上市計劃大概率在公司的日程之中，區別只是時間早晚而已。

遇見小面由三名華南理工大學畢業生宋奇、蘇旭翔、羅燕靈于2014年創立，定位為以重慶小面為主打的川渝風味連鎖面館品牌，產品涵蓋湯面、小吃、燒烤、飲品等，招牌湯面售價集中在20-29元之間。

遇見小面創立3個月后，就獲得天圖資本200萬元和投資人顧東生100萬元融資；

2016年3月，遇見小面完成數百萬元Pre-A輪融資，投資方為九毛九集團；

2016年11月，公司完成2500萬元A輪融資，投資方為聯想弘毅投資旗下的百福控股；

2021年3月，遇見小面獲得碧桂園創投、喜家德以及百福控股數千萬元投資；2021年7月，再次拿下碧桂園創投、喜家德超1億元融資，投后估值約30億元人民幣。

2021年完成融資后，遇見小面曾透露，門店拓展是其未來發展的重點，計劃三年內門店數量增長至1000間。

窄門餐眼顯示，2021年至2023年，遇見小面新開門店分別為55家、43家、91家。2023年，遇見小面擴張速度明顯加快。

截至2024年1月，遇見小面在全國擁有門店250家，分布在廣東、北京、福建、湖北等地。其中，廣東市場是遇見小面的大本營，約有170家門店。

2024年，遇見小面還將提速，蘇旭翔曾在微信朋友圈透露，“2024年每隔兩天就會有一家嶄新的門店開業。”

也許遇見小面加快擴張步伐不是為了沖擊上市做準備，但公司的一些投資人如碧桂園創投或許有退出的需求。

No.3 和府撈面

2024年1月初，和府撈面又一次傳出啟動在港上市的傳聞，消息稱擬募資1-2億美元。

這不是和府撈面第一次有上市傳聞，早在2022年初，絕味食品就曾發布公告稱，其全資子公司參股投資的和府撈面計劃在境外上市。

和府撈面創立于2012年，現有500多家直營門店。截至目前，和府撈面共完成6輪融資，總額超13億元人民幣。其中，最近一輪融資于2021年7月完成，金額高達8億元，據傳投后估值超70億元，騰訊為投資方之一。

2023年12月，和府撈面創始人李學林在品牌戰略發布會上表示，公司將正式開放加盟，進入“直營+聯營”的經營模式。

此外，李學林給出了具體的擴張目標：未來三年，和府撈面將尋求“5000+事業合伙人”進行聯營，至2026年，計劃開設2000多家和府撈面門店，以及1500多家阿蘭家門店。

按上面的規劃，接下來3年，和府撈面將進入瘋狂的擴張模式，而擴張無疑需要資金支撐。反過來，有了更大的規模也可以向資本市場講一個更大的故事，得到更高估值。

2021年以來，資本不斷涌入中式面食市場，馬記永、陳香貴、遇見小面、五爺拌面、和府撈面等新式面館先后完成融資，這些三四年前入局的資本或有退出需求。

此外，根據絕味食品的公告，2020年至2022年，江蘇和府餐飲管理有限公司歸母凈利潤分別為-2.06億元、-2.11億元、-2.99億元，三年累計虧損超7億元。

據“財經無忌”報道，2022年，和府撈面經歷了2次全員降薪、近10名VP級高管離職、加盟戰略方向調整等。其中，公司產品副總裁秦義和在內的一部分高管主動提出降薪。

疫情三年中，餐飲行業內卷加劇，在融資額耗盡且業績承壓的情況下，和府撈面等面食餐企向IPO發起沖刺或成為必然。