出品｜派財經(jīng)

文｜何平

國內(nèi)電商格局正在被改寫。成立僅8年的拼多多，從農(nóng)村包圍城市，一路靠著“低價、補貼”坐到了電商老二哥的位置。在最新一季度財報發(fā)布后，拼多多市值一度趕超老大哥阿里，成為新的電商一哥或許已經(jīng)是時間問題。

11月28日晚間，拼多多發(fā)布了2023年第三季度業(yè)績報告。財報發(fā)布后，拼多多美股開盤暴漲18%，市值一度高達1921億美元，超過阿里巴巴，成為美股市值最大中概股，截至發(fā)稿，拼多多漲幅收窄，市值回落至1883億美元，而阿里美股當(dāng)前市值為1902億美元。

在阿里內(nèi)網(wǎng)，有員工發(fā)帖感嘆，“那個看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。”由此引發(fā)熱議，馬云罕見地在內(nèi)網(wǎng)發(fā)帖祝賀拼多多，并表示，“我更堅信阿里會變，阿里會改。所有偉大的公司都誕生在冬天里。AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰(zhàn)。要祝賀pdd過去幾年的決策，執(zhí)行和努力。誰都牛過，但能為了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代價和犧牲的組織才令人尊重。回到我們的使命和愿景，阿里人，加油！”

正如馬云所言，“所有偉大的公司都誕生在冬天里。”一路走來，拼多多從被質(zhì)疑到被理解到被學(xué)習(xí)。尤其是在當(dāng)下國內(nèi)電商市場增量空間逐漸觸頂，阿里、京東等翻回頭來回歸本質(zhì)尋找“初心”的時候，拼多多已經(jīng)帶著“低價”利器殺入了更大的國際市場。

過去那個萬物生長的時代，人們都在討論是時代造就了馬云，還是馬云創(chuàng)造了時代，如今而隨著時代的變遷更迭，進入消費者主導(dǎo)市場的新時代，“時代成就拼多多”的說法又開始此起彼伏。時至今日，消費者們關(guān)于拼多多的態(tài)度仍然褒貶不一。

毋庸置疑的是，在拼多多持續(xù)高速增長的業(yè)績表現(xiàn)加持下，新一代電商巨頭正在崛起。

1、多多跨境，撐起增長引擎

三季度是電商淡季，但拼多多業(yè)績依舊實現(xiàn)了猛增。

季度內(nèi)，拼多多收入同比增長94%至688.4億元；營業(yè)利潤同比增長60%至166.56億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為325.3億元相比去年同期上漲179.2%。

值得一提的是，該季度已經(jīng)是拼多多今年以來連續(xù)第三個季度的高增長，且呈現(xiàn)遞增的猛勢。今年一季度拼多多營收同比增長58%，二季度營收同比增長66%。

具體到業(yè)務(wù)看，拼多多兩大核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)了大幅增長，在線營銷服務(wù)及其他服務(wù)（廣告收入）的營收則為396.877億元，同比增長39%；交易服務(wù)（傭金收入）的營收為291.527億元，同比大漲315%。

在這份成績單中，最被關(guān)注的是拼多多交易服務(wù)收入的爆炸式增長，也被看作是拼多多三季度快速增長的重要引擎。

在拼多多的交易服務(wù)即傭金收入構(gòu)成中，主要包括商城的支付收入、商家的傭金收入、多多買菜的收入，以及多多跨境平臺Temu的收入。國內(nèi)外分析師普遍認為，來自Temu的營收貢獻是其關(guān)鍵增長點。

路透社方面認為，拼多多旗下Temu 的快速發(fā)展正助推拼多多的業(yè)績表現(xiàn)超過預(yù)期。外媒普遍認為，受益于全球市場對于高性價比生活商品需求的增加，Temu以及Shein等跨境電商平臺的業(yè)績都獲得了飛躍發(fā)展，他們也被視為亞馬遜的強勁對手。而與勁敵Shein相比，拼多多正在獲得更多市場份額和消費者關(guān)注。

對于Temu的財務(wù)數(shù)據(jù)，拼多多至今沒有在財報中公布。“我們在中國以外的業(yè)務(wù)雖然還很新，但在過去的一年里也取得了比較大的發(fā)展。”拼多多董事長、CEO陳磊表示。

對于營收暴增的原因，拼多多聯(lián)席CEO趙佳臻在財報電話會上表示，與上一季度并無二致，無非是消費環(huán)境持續(xù)改善疊加公司高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行的共同結(jié)果，只不過高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略回報比預(yù)想中的要來得更快。

拼多多財務(wù)副總裁劉珺則在電話會上進一步解釋道，目前跨境業(yè)務(wù)仍處于非常早期的階段，平臺的許多舉措都處于定制階段，團隊正在了解不同的市場和消費者需求。“這將是一個具有挑戰(zhàn)性的迭代過程，但同時也很有趣。”

據(jù)公開資料顯示，從去年9月正式上線至今，Temu已在全球 47 個國家上線， APP被下載 2 億次。從北美起步，Temu一路將市場拓展到四十多個國家與地區(qū)，試圖用規(guī)模效應(yīng)來降低國際物流成本，以及進一步攤薄倉儲配送成本，以此達到降低傳統(tǒng)外貿(mào)工廠們出海的入場門檻。據(jù)36氪報道，今年第三季度Temu的銷售額已經(jīng)突破50億美金，或能超額完成年度150億美金的GMV（商品交易總額）目標。

目前，多多跨境每天出口包裹量超過 40 萬個，日均貨重達 600 噸左右，其中超一半發(fā)往美國市場。在美國市場，上線 SKU 數(shù)已有 200 多萬個品種，預(yù)計 2023 年內(nèi)能達 400 萬個品類。

2、Temu的錢還要燒多久？

Temu在海外的成功，一部分來自“美國春晚”的流量助力。

今年2月，Temu憑借一則30秒廣告，將“像億萬富翁一樣購物”的slogan植入到2.08億超級碗觀眾腦中。作為超級碗時尚最年輕的廣告品牌之一，Temu一舉成名，在美國社交媒體上廣為熱議。據(jù) GoogleTrends熱度顯示，在超級碗廣告之后，“Temu”的搜索熱度在13號呈現(xiàn)明顯的飆升。而截至當(dāng)月的23日，TEMU在App Store 購物榜、GooglePlay 購物榜中分別霸榜了69天、114天，新增下載量超過4000萬。

11月29日，在財報發(fā)布次日，華爾街日報中文網(wǎng)透露出，Temu將繼續(xù)登陸明年2月11日的超級碗。

Temu的另一大優(yōu)勢在于，全托管供應(yīng)鏈，即商家只需將貨發(fā)到Temu的國內(nèi)中轉(zhuǎn)倉，剩下物流、推廣、投流等由Temu平臺全負責(zé)。

“在拼多多主站的發(fā)展過程中，我們發(fā)現(xiàn)一些海外華人經(jīng)常在平臺下單，再轉(zhuǎn)運到所在國家及地區(qū)，他們甚至還在社交媒體上分享購買體驗及攻略。”陳磊談到推出多多跨境的原因。

全托管模式極大的減低了商家入門跨境電商的門檻，借助“柔性供應(yīng)”模式，多多跨境推動工廠實現(xiàn)定制化生產(chǎn)，解決了讓商家頭疼的貨物積壓、款式陳舊等問題。疊加Temu在海外重金投放廣告及購買流量，成立僅一年多的Temu就迅速展露頭角。

今年前三季度，Temu累計吸引了1.2 億人瀏覽商品，平均每天發(fā)出 160 萬個包裹。過去一年，有約 9% 的美國人在 Temu 購物。今年9月，Temu的GMV已經(jīng)逼近在美國市場苦心經(jīng)營十年的Shein。

不過，在營收及GMV暴增的同時，拼多多海外業(yè)務(wù)的迅猛攻勢也導(dǎo)致其成本和運營開支的增加。財報顯示，三季度拼多多總營收成本為268.3億元，同比增長高達262%。對此，拼多多在財報中解釋稱，增長主要來自履行費、支付處理費、維護成本和呼叫中心費用的增加。

而三季度，拼多多整體運營開支為253.54億元，同比增長44%。其中，銷售與營銷開支為217.49億元，同比增長55%，主要由于促銷和廣告活動支出增加；一般行政費用為7.58億元，同比去年的9.1億元有所下降。公司研發(fā)費用再創(chuàng)新高，達28.5億元，同比增長5.5%，未來拼多多還將繼續(xù)重投農(nóng)業(yè)科技、供應(yīng)鏈科技和整體的核心研發(fā)。

當(dāng)下Temu仍然處于虧損狀態(tài)，為了進一步降低運營成本，解決物流問題，在今年“黑五”期間，拼多多旗下跨境電商平臺Temu被傳與美森、以星、達飛、馬士基、中遠海運等船公司展開合作，將通過海運快船的形式，進一步解決跨境電商的物流問題。

據(jù)了解，業(yè)內(nèi)人士透露稱，拼多多海外跨境電商平臺Temu為2024年定下了300億美元GMV的目標，兩倍于今年的成交額。

如此激進的目標，既彰顯了Temu勢必達成的決心，也為其接下來的運營增添了些許壓力。

對于當(dāng)下蒙眼狂奔的拼多多跨境業(yè)務(wù)來說，燒錢之路仍在繼續(xù)，且暫時還看不到頭。