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出品｜公司研究室IPO組

文｜可可

9月4日，O2O新品體驗營銷分享平臺趣拿的母公司——趣致集團遞交招股書，擬在港交所主板上市。

早在2018年，趣致集團就曾籌備在A股上市，但2020年6月公司宣告上市計劃擱淺。2020年7月，趣致集團將上市希望轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，但2021年7月再次擱置相關(guān)計劃。

從趣致集團的業(yè)務(wù)來看，這是一家為消費品品牌提供營銷服務(wù)，同時兼具為消費者提供無人零售的公司。

01、市占率3.5%遜于分眾、新潮

趣致集團成立于2013年，從公司主要業(yè)務(wù)來看，這是一家為快銷品品牌提供營銷服務(wù)的供應(yīng)商。

趣致集團將自己定位為快消品AIoT營銷行業(yè)，一家人工智能物聯(lián)網(wǎng)營銷解決方案提供商，通過智能終端為快消品品牌提供服務(wù)。

根據(jù)灼識咨詢研報，2018年到2022年，國內(nèi)快消品AIoT營銷市場規(guī)模由64億增至116億，年復(fù)合增長率為16.3%；預(yù)計2022年到2027年，市場規(guī)模將增至432億，年復(fù)合增長率將達到30.1%。整體來看，行業(yè)市場增速較高。

招股書中稱，以2022年快消品AIoT營銷收入計算，趣致集團在全國快消品AIoT營銷市場上排名第3，市場份額約為3.5%。

對照招股書中列舉的可比公司，按公司成立時間、總部位置及市場份額等因素推測，行業(yè)第一應(yīng)該是分眾傳媒，市占率26.4%，行業(yè)第2應(yīng)該是新潮傳媒，市占率8.0%。

趣致的商業(yè)模式是成為品牌和消費者之間的媒介，比如通過OMO（線上線下融合）營銷模式和對消費者偏好及行為的洞察，使快銷品品牌方能夠高效及低成本推廣新品，更準確獲得消費者真實反饋。

比如，2020年趣致集團在上海世紀匯廣場舉辦的“99趣拿節(jié)”，便是通過其線上APP趣拿及線下活動，為上好佳、茶裹等品牌建立了與消費者之間的聯(lián)系。

02、智能終端18個月縮減29%

2020年至2022年，趣致集團收入分別為3.7億、5.0億、5.5億，年復(fù)合增長率23.2%。2023年上半年，趣致集團收入3.6億，同比增長114.1%。

從收入構(gòu)成來看，趣致集團的業(yè)務(wù)主要分為AIoT營銷解決方案和智能零售兩塊，其中，AIoT營銷解決方案又可細分為OMO營銷解決方案和增值營銷解決方案。2023年上半年，OMO營銷解決方案收入占比68.4%，增值營銷解決方案占比11.9%，智能零售占比由23.3%降至14.5%，下滑9.8個百分點。

趣致集團的智能零售主要是通過類似無人售貨機的智能終端向消費者售賣食品、飲料等商品。2023年6月末，趣致集團在全國22個城市運營了6018臺體驗式智能終端，這些終端主要放置在一線、新一線城市的辦公樓、長租公寓、商場等場所。

2020年末到2023年6月末，趣致集團的智能終端數(shù)量分別是4178個、8520個、7402個、6018個。與2021年末相比，一年半的時間內(nèi)趣致集團的智能終端減少了2502個，縮減29.4%。

雖然終端數(shù)量下滑，但2023年上半年，趣致集團每臺終端的平均收入8500元，同比增長80.9%，總訂單數(shù)641.3萬，同比增長9.4%，每筆訂單平均價格9.1元，同比增長24.7%，幾項指標均有提升。

03、月活躍用戶持續(xù)下滑

利潤方面，2020年至2023年上半年，趣致集團毛利率分別為66.0%、68.8%、60.4%、53.4%，整體呈下滑趨勢。

費用方面，2020年至2023年上半年，趣致集團銷售費用分別為1.2億、1.9億、1.7億和9526萬，銷售費用率分別為32.0%、37.7%、30.2%、26.2%；同期，公司研發(fā)費用分別為6777萬、5901萬、3011萬、2731萬，研發(fā)費用率分別為18.6%、11.7%、5.4%、7.5%。

盈利方面，2020年至2022年，趣致集團歸母凈利潤分別為-1.1億、-1.4億、-1.1億，3年累計虧損約3.7億。2023年上半年，公司實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤為6462.5萬。

盡管盈利能力有所改善，但趣致集團同樣有兩點值得注意。

一是，公司月最高活躍用戶數(shù)據(jù)及新增注冊用戶均呈下滑趨勢。2021年至2023年上半年，趣致集團月最高活躍用戶分別為287.8萬人、267.4萬人、201.7萬人；新增注冊用戶數(shù)分別為927.1萬人、600.5萬人、277.8萬人。

二是，趣致集團存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)顯著增加。2020年至2023年上半年，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為37.8天、69.4天、128.8天和240.6天，周轉(zhuǎn)率顯著下降。

趣致集團作為一家為品牌提供營銷服務(wù)的供應(yīng)商，面向C端的產(chǎn)品銷售雖然不是公司的主業(yè)，但也可以根據(jù)這些數(shù)據(jù)為品牌做好產(chǎn)品調(diào)整，有利于幫助品牌了解市場動向。

此外，趣致集團作為一家服務(wù)B端的公司，公司線上線下的營銷策劃能力，以及打動人心的想法等軟實力是更為重要的。