出品|WEMONEY研究室

文|恒遠

近日，貴陽銀行披露了2023年中期業績。值得關注的是，該行盈利能力指標全線下跌。

上半年，貴陽銀行實現營業收入77.15億元，同比下降3.12%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤28.70億元，同比下降2.29%。另外，總資產收益率下降了0.05個百分點至0.44%，凈利差與凈息差分別下降了0.17個百分點和0.18個百分點至2.05%、2.18%。

對此，貴陽銀行在半年報解釋稱，“主要原因一是主動讓利實體經濟和市場利率持續下行，新發放貸款利率下降，存量貸款重定價后執行利率下調，生息資產收益率下降，疊加居民定期儲蓄意愿加強，存款定期化趨勢導致該行付息成本壓降難度較大，凈息差收窄；二是受資本市場波動影響，理財業務收入有所下降”。

事實上，貴陽銀行業績低迷早已不是秘密。

在2023年半年度業績說明會上，就有投資者直言，“貴司近期業績增速下降、幾乎停滯，半年報更是負增長，是何原因？業績下滑何時是盡頭，還有重回兩位數增長的可能嗎？”

對此，貴陽銀行首席財務官李云表示，監管層面持續強化金融支持實體經濟恢復發展，不斷引導銀行業壓降企業和個人信貸融資綜合成本。貴陽銀行堅決貫徹落實監管部門工作部署，積極發揮金融服務作用，持續讓利實體經濟，新發放和存量貸款利率下降較多。同時，地方中小銀行面臨較大的負債成本壓力，即使該行持續壓降付息成本，但成本壓降幅度依然低于資產收益率下降幅度，雖然凈息差仍高于行業平均水平，但息差依然有所收窄，整體盈利能力承壓。

糟糕的業績表現自然也得不到投資者的認可，反映在二級市場上，貴陽銀行股價持續低迷，有種“上市即巔峰”之勢，由最初的高點11.65元波動下滑至目前的5.4元左右，7年時間股價“腰斬”，市值“蒸發”200多億，目前市值不足200億。就在財報發布的當日，華泰證券雖維持貴陽銀行“增持”評級，但將最高目標價下調4.84%至6.68元。

資料來源：Wind。

一、上半年營收凈利雙降，盈利能力持續承壓

據公開資料顯示，貴陽銀行是一家總行設在貴陽的區域性股份制商業銀行，前身為貴陽市城市合作銀行，由原貴陽市25家城市信用社及聯社的股東、貴陽市財政局于1997年共同發起設立，2016年8月A股上市，目前全行下轄9個省內分行、1個省外分行，機構網點實現貴州省88個縣域全覆蓋，省外分支機構分布于四川成都。

但遺憾的是，貴州省經濟財政實力弱，區域競爭優勢不強。根據貴州省2022年國民經濟和社會發展統計公報顯示，實現GDP總量20,164.58億元，在全國31個省份中排名22，GDP增速1.2%；實現綜合財力7,602.67億元，在全國31個省份中排名16；廣義債務負擔超300%，區域債務負擔重。同時，2022年末貴州省銀行機構資產質量有所下行，不良貸款余額574.90億元，不良率1.43%，同比均有所上升。同期末，貴州省地方金融機構存款余額同比上升9.03%至32,761.05億元；地方金融機構貸款余額同比上升12.26%至40,223.09億元。

從近三年的數據來看，貴陽銀行營收增速起伏不定，2020年至2022年分別實現營收160.81億元、150.04億元和156.43億元，增速分別為9.64%、-6.70%、4.26%，雖然2022年同比增長，但仍沒有恢復到2020年的水平。

拆分2023年上半年營收來看，利息收入方面，貴陽銀行實現利息凈收入68.74億元，同比下降2.70%，其中利息收入144.58億元，同比下降1.06%；利息支出75.84億元，同比上升0.48%。非利息收入方面，實現非利息收入8.41億元，同比下降6.43%，其中手續費及傭金凈收入2.05億元，同比下降36.43%，主要是持續調整業務結構，壓降非標規模，投行業務手續費收入減少0.34億元，受市場波動影響，理財產品手續費收入減少0.74億元。

再來看盈利能力，2020年至2022年分別實現歸母凈利潤59.22億元、60.45億元、61.07億元，增速分別為2.1%、2.07%和2.07%，整體趨勢不斷下降，更是在2023年上半年增速轉負，盈利能力持續承壓。另外，2023年上半年貴陽銀行總資產收益率下降了0.05個百分點至0.44%，凈利差與凈息差分別下降了0.17個百分點和0.18個百分點至2.05%、2.18%。

貴陽銀行也深知自身弊端，明確表示，“近幾年來主要受經濟下行壓力、利率調降、金融讓利實體等因素影響，凈息差持續收窄，盈利能力有所弱化。今年宏觀經濟修復仍存在壓力，該行凈息差和市場整體表現基本趨同，將繼續承壓”。

二、不良“雙升”，貸款管理不規范成為違規“重災區”

貴陽銀行業務規模穩健增長，截至2023年6月末資產總額6,700.05億元，較年初增長3.72%。

存款業務以對公客戶為主，但對公存款持續流失，制約整體存款業務增速，存款穩定性偏弱。負債端方面，以吸收存款為主，2023年6月末存款總額3,875.76億元，較年初增長1.03%；其中，對公存款較年初下降4.5%至1,910.16億元，延續上年流失態勢，占比49%，比重連續下滑；個人存款同比增長，保持較快增速8.57%；資產端方面，以貸款和金融投資為主。

貸款業務增速較好，公司貸款占據主導地位；金融投資以債券為主，但非標占比仍偏高且主要集中于省內城投平臺，風險相對較高。2023年6月末，貴陽銀行貸款余額較年初增長9.55%至3,125.32億元；其中，公司貸款較年初增長10.27%至2,579.64億元；主要受經營性貸款規模收縮拖累，個人貸款增長乏力。貴陽銀行金融投資資產以債券投資為主；其中，債券以地方政府債、國債和政金債為主，另有一定規模企業債及鐵路債；信托及資管計劃投資占比偏高，并且主要投向貴州省內政府平臺類企業，考慮到貴州省廣義債務負擔重，區域融資成本高，債務逾期事件多發，該行非標投資風險相對較高。

資產質量方面，截至2023年6月底，貴陽銀行不良貸款余額46.08億元，不良貸款率1.47%，均較年初有所增加。貴陽銀行貸款（不含個人經營性）主要投向建筑業、批發和零售業，其中居民服務和其他服務業不良率高達3.64%，遠高于整體的凈息差2.05%。但貴陽銀行表示，“該行業貸款余額占本行貸款總額比重較低，不會對利潤造成較大影響。”

但好在貴陽銀行撥備覆蓋水平保持充足，撥備覆蓋率274.46%，較年初上升13.60個百分點，撥貸比4.05%，較年初上升0.26個百分點。資本水平保持充足，資本充足率14.21%，一級資本充足率12.10%，核心一級資本充足率11.06%，較年初分別上升0.05、0.08、0.11個百分點。

至于未來如何改進，貴陽銀行也在業績說明會上表示，“一是本行貫徹落實‘以量補價’策略，提高信貸資產日均貢獻，減緩生息資產平均收益水平下降幅度。二是堅持存款‘量價協調’發展理念，增強存款成本控制意識。三是構建存款可持續發展機制，實現‘總量穩定增長、質量穩步提升、結構穩妥優化、成本穩中有降’目標。四是增強金融市場交易和主動負債能力，提高市場化資金擇時擺布能力，控制同業負債成本。同時，提高財務資源的使用效率，降低管理成本，加強資產質量管控，逐步降低信貸成本。多措并舉，開源節流，逐步提升盈利能力。”

除了業績承壓外，貴陽銀行頻收罰單，內控問題暴露，貸款管理不規范成為“重災區”。

8月17日，根據國家金融監管總局公開信息顯示，貴陽銀行因關聯交易管理不到位，貸款管理不規范，理財業務管理不規范，被罰款100萬元；當月，貴陽銀行白云支行也因貸款管理不規范被罰款50萬元；7月，貴陽銀行雙龍航空港支行再因貸款管理不到位被罰款30萬元，與此同時，因對該行貸款管理不到位負有相關責任，申豫竹被監管處以禁止從事銀行業工作5年，熊先全、張薇、陳元新被監管予以警告。