本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室基金組

文｜大同

6月28日，南方粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新100（簡(jiǎn)稱：灣區(qū)100ETF，代碼：159984）公告稱，截至6月27日，該基金已連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，將依據(jù)《基金合同》對(duì)該基金進(jìn)行清盤。

作為指數(shù)基金大廠，近兩個(gè)月南方基金連續(xù)對(duì)兩只“迷你基”進(jìn)行清盤。本次清盤的灣區(qū)100ETF運(yùn)行時(shí)間超過3年，成立至今收益率僅1.11%，還跑不贏銀行定期的收益率。

目前，該基金經(jīng)理崔蕾管理22只基金，管理規(guī)模超220億元。其中，有11只基金凈資產(chǎn)低于2億元，在0.5億元在“清盤線”附近徘徊的產(chǎn)品有6只。此外，崔蕾管理的南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF（代碼：159780）規(guī)模超30億，但成立至今累計(jì)凈值僅0.5675，接近“腰斬”。

01、灣區(qū)100運(yùn)行3年收益僅1.11%

南方基金于1998年3月在深圳創(chuàng)立，僅比國(guó)內(nèi)第一家公募國(guó)泰基金晚了一天，與國(guó)泰、華夏、華安、博時(shí)、鵬華等被稱為“老十家”。2021年，南方基金資產(chǎn)管理規(guī)模突破萬億大關(guān)。

天天基金網(wǎng)顯示，截至2023年6月21日，南方基金以10730億元的管理規(guī)模在行業(yè)中排名第四，位于易方達(dá)、廣發(fā)、華夏之后。

其中，貨幣基金規(guī)模5630億元，在行業(yè)中排名第四。作為一家老牌基金公司，南方基金正是靠著貨基維持著行業(yè)前四的位置。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年一季末，南方基金以5267億元的非貨基管理規(guī)模在公募行業(yè)中排名第六，位于易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、富國(guó)、招商之后。

天天基金網(wǎng)顯示，當(dāng)前，南方基金債券型基金規(guī)模2050億元、混合型基金規(guī)模1787億元、股票型基金規(guī)模1191億元，行業(yè)排名分別為10、9、5。

各類產(chǎn)品中，南方基金排名最靠前的是指數(shù)型基金。截至6月21日，南方旗下指數(shù)型基金規(guī)模1347億元，全市場(chǎng)排名第三，僅次于華夏和易方達(dá)。

作為公募行業(yè)指數(shù)基金大廠，近一個(gè)月左右，南方基金已有兩只指數(shù)基金清盤，均由崔蕾管理，先是南方粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新ETF聯(lián)接A（代碼：009079）已于5月16日清盤；接著便是南方粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)新100交易型開放式指數(shù)證券投資基金。

天天基金顯示，灣區(qū)100成立于2019年11月29日，基金經(jīng)理由崔蕾擔(dān)任。2020年至2022年，灣區(qū)100年度漲幅分別為37.58%、-8.90%、-19.56%。截至2023年6月27日，灣區(qū)100累計(jì)收益率為1.11%，同期同類基金平均收益率為22.59%。

灣區(qū)100成立時(shí)的基金規(guī)模為6.54億，但2020年6月末，該基金規(guī)模降至1.87億，此后規(guī)模再未突破2億，淪為一只“迷你基”。

2023年3月末，灣區(qū)100凈資產(chǎn)僅剩0.29億，跌破5000萬元基金清盤線。

灣區(qū)100運(yùn)行時(shí)間超過3年，最終收益率僅1個(gè)點(diǎn)，還不及銀行定期收益高。

崔蕾管理的基金中，2020年以來成立的共有16只，其中2只已清盤，任職期內(nèi)僅有4只收益率為正，10只收益率為負(fù)，且3只雙創(chuàng)50基金大幅跑輸同類平均收益率。

此外，南方作為行業(yè)內(nèi)頭部公司，2023年上半年，至少有5只“迷你基”完成清盤。

02、高點(diǎn)發(fā)產(chǎn)品雙創(chuàng)50ETF凈值跌3成

據(jù)網(wǎng)上公開資料統(tǒng)計(jì)，近三年南方基金發(fā)行的指數(shù)型基金共有36只（A/C份額單獨(dú)計(jì)算），只有2只基金的累計(jì)收益為正，虧損率超過9成。

這也意味著，倘若一位投資者近3年申購(gòu)南方基金新發(fā)行的指數(shù)基金，18只基金里只有1只能為其帶來收益，堪比“撞大運(yùn)”的程度。

南方基金2020年以來發(fā)行的指數(shù)基金中，虧損幅度最大的兩只分別是龔濤管理的南方中證新能源ETF以及崔蕾管理的雙創(chuàng)50ETF。

崔蕾，康奈爾大學(xué)金融工程碩士，2015年2月加入南方基金,歷任數(shù)量化投資部助理研究員、研究員,指數(shù)投資部研究員。截至目前，崔蕾現(xiàn)管理22只基金，管理規(guī)模約220億。

從前文的表中可以看出，崔蕾管理的基金虧多盈少。

單說南方雙創(chuàng)50ETF連接A（代碼：013298），2021年8月19日成立，截至6月26日，基金凈值0.6706，成立以來收益率-32.94%。截至2023年3月末，該基金規(guī)模為2.23億元，還在2億元“迷你基”線上。

雙創(chuàng)50的凈值跌去30%，當(dāng)然可以用科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的大幅回調(diào)進(jìn)行解釋。

2021年7月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)下3576.12點(diǎn)，為6年新高，但截至6月27日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)較3576.12點(diǎn)下跌38.7%。

同樣，科創(chuàng)50在2021年8月創(chuàng)下1639.19點(diǎn)后一路下跌，截至6月27日，跌幅38.3%。

單從跌幅來看，崔蕾管理的南方雙創(chuàng)50跌幅也并非那么不堪。然而，南方基金為何要在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板最火熱的時(shí)候推出這只指數(shù)基金？

在市場(chǎng)火熱之際發(fā)新基金，固然有利于基金公司賣產(chǎn)品。日后無論漲跌，基金公司和基金經(jīng)理都賺取了管理費(fèi)。但盛極而衰后的指數(shù)，卻需要基民用自己的真金白銀承擔(dān)虧損。

更讓人奇怪的是，成立以來南方雙創(chuàng)50收益率-32.94%，同期同類基金平均收益率為-17.36%，崔蕾跑輸了同行15個(gè)百分點(diǎn)，或許這才是更讓投資者無法接受的。

03、指數(shù)部經(jīng)理羅文杰踩雷*ST藍(lán)光

當(dāng)前崔蕾管理的基金中，管理規(guī)模在10億以上的共有4只，分別是南方中證1000ETF（代碼：512100）98.99億、南方中證申萬有色金屬ETF（代碼：512400）38.99億、南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF（代碼：159780）33.90億、南方有色金屬ETF連接C（代碼：004433）10.00億。

這其中，南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF虧損程度最大，從2021年6月24日成立至今，累計(jì)虧損43.25%，累計(jì)凈值僅0.5675。倘若一位基民從該基金成立之日便申購(gòu)100萬份，如今的虧損已超過40萬。

南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF成立時(shí)規(guī)模為30億，2021年9月末基金凈資產(chǎn)為49.14億，此后該基金規(guī)模持續(xù)下滑，2022年9月末基金凈資產(chǎn)最低跌至28.98億。

崔蕾的基金表現(xiàn)不佳，南方基金指數(shù)投資部總經(jīng)理羅文杰的一些操作也頗值得商榷。

除了近期發(fā)行的兩只恒生生物科技ETF處于建倉(cāng)期外，近三年由羅文杰擔(dān)任基金經(jīng)理的新基金產(chǎn)品收益全部為負(fù)，虧損最多的一只回報(bào)率為-47.68%。

南方中證全指房地產(chǎn)ETF（代碼：512200）是由羅文杰執(zhí)掌的全市場(chǎng)規(guī)模最大的房地產(chǎn)ETF。該基金成立于2017年8月25日，當(dāng)前規(guī)模為40.34億，累計(jì)凈值為0.6196。

根據(jù)2023年一季報(bào)，南方中證全指房地產(chǎn)ETF持有*ST藍(lán)光的倉(cāng)位占比0.41%，比中證房地產(chǎn)指數(shù)的持倉(cāng)權(quán)重（0.198%）高出1倍多，且自2022年三季度以來不斷加倉(cāng)。此外，南方中證全指房地產(chǎn)ETF還是*ST藍(lán)光的一季報(bào)十大股東中的唯一一家機(jī)構(gòu)投資人。

2023年5月9日，*ST藍(lán)光退市，南方中證全指房地產(chǎn)ETF在該股上的虧損最終還是淪為基民買單。

公開資料顯示，2023年一季末，全市場(chǎng)指數(shù)基金規(guī)模合計(jì)23935億元，環(huán)比變化減少282億，降幅為1.2%。同期，南方基金旗下指數(shù)型基金規(guī)模從1421億元降至1326億元，環(huán)比降幅6.7%，高于行業(yè)平均水平。

在市場(chǎng)情緒亢奮時(shí)發(fā)新產(chǎn)品幾乎是基金行業(yè)的通病，但面對(duì)*ST藍(lán)光這樣一家經(jīng)營(yíng)狀況沒有改善且有退市風(fēng)險(xiǎn)的股票，羅文杰還對(duì)此持續(xù)加倉(cāng)，作為指數(shù)部總經(jīng)理，羅文杰的判斷和操作有著明顯的不妥。