本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

出品｜公司研究室IPO組

文｜曲奇

6月23日，多點(diǎn)DMall再次向港交所主板提交上市申請(qǐng)，瑞信及招銀國(guó)際為聯(lián)席保薦人。2022年12月，多點(diǎn)首次向港交所提交IPO招股書(shū)。

多點(diǎn)DMall是為本地零售業(yè)提供基于云的一站式端到端的數(shù)字零售SaaS平臺(tái)，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按商品交易總額計(jì)算，多點(diǎn)目前是中國(guó)內(nèi)地最大的零售云解決方案服務(wù)商，2022年市場(chǎng)份額為13.9%。

物美創(chuàng)始人張文中為多點(diǎn)實(shí)控人，因此多點(diǎn)與物美有著緊密的關(guān)系，多點(diǎn)超四成收入來(lái)自于物美集團(tuán)。

多點(diǎn)成立之初，就以“店中店”的形式入駐物美，并實(shí)行“雙店長(zhǎng)”制，即物美店長(zhǎng)負(fù)責(zé)實(shí)體店的運(yùn)營(yíng)，多點(diǎn)店長(zhǎng)負(fù)責(zé)APP推廣、揀貨、自提和配送業(yè)務(wù)。物美員工透露，在多點(diǎn)推廣初期，每個(gè)門(mén)店的物美員工都有推廣量任務(wù)，需要指引消費(fèi)者下載多點(diǎn)APP。

2020年至2022年，多點(diǎn)收入分別約為4.9億、10.5億、15.0億，年復(fù)合增長(zhǎng)率75.6%。2023年一季度，多點(diǎn)收入3.9億，同比增長(zhǎng)1.6%。

2020年至2022年，來(lái)自物美集團(tuán)的收入占比分別為54.5%、45.3%、44.1%；來(lái)自物美、麥德龍、銀川新華、重慶百貨、百安居等關(guān)聯(lián)實(shí)體的收入占比合計(jì)分別為66.6%、67.9%、71.3%。

2023年一季度，來(lái)自關(guān)聯(lián)實(shí)體的收入占比進(jìn)一步提升至76.7%，其中來(lái)自物美的收入占比為50.9%。

2020年至2022年，多點(diǎn)毛利率分別為-7.5%、34.3%、44.6%，2023年一季度毛利率為46.0%，同比增加5.4個(gè)百分點(diǎn)。

毛利率的提高主要源于零售核心服務(wù)云的收入占比提升，以及電子商務(wù)服務(wù)云毛利率由負(fù)轉(zhuǎn)正。

2020年至2022年，多點(diǎn)年虧損分別約為10.9億、18.3億、8.4億，2023年一季度虧損3.4億，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)虧損41億。

天眼查顯示，2015-2021年，多點(diǎn)數(shù)智完成了從天使輪到C+輪融資，融資總額超7億美元。2021年C+輪融資后，多點(diǎn)估值約為30.52億美元。2023年3月末，多點(diǎn)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為4.8億。

2023年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了對(duì)多點(diǎn)的《境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求》，要求多點(diǎn)就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的合規(guī)性、是否履行了外匯管理等境內(nèi)監(jiān)管程序、開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的App和小程序收集及儲(chǔ)存的用戶(hù)信息規(guī)模是否符合個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全等法律法規(guī)、公司的獨(dú)立性和關(guān)聯(lián)交易的真實(shí)性等四大問(wèn)題作出詳細(xì)說(shuō)明。