出品｜派財經(jīng)

文｜羅莉  編｜派公子

在被網(wǎng)信辦工作組入駐進行為期一個月的監(jiān)管后，斗魚迎來了一份表面上還不錯的業(yè)績報告，季度實現(xiàn)了扭虧為盈。

近日，斗魚發(fā)布了2023年一季度財務報告，一季度斗魚實現(xiàn)總營收14.83億元，同比降低了17.4%，美國通用會計準則下，實現(xiàn)凈利潤1450萬元；非美國通用會計準則下，實現(xiàn)凈利潤2580萬元，扭虧為盈，2022年同期凈虧損8690萬元。

但在運營層面，斗魚仍然處于虧損狀態(tài)，財報顯示，2023年一季度斗魚運營虧損為2730萬元，2022年同期為1.012億元。若不按美國通用會計準則，斗魚2023年一季度調(diào)整后的運營虧損為2730萬元，而2022年同期運營虧損6800萬元。

值得注意的是，斗魚已經(jīng)連續(xù)五個季度營收同比下滑，自2022年一季度開始，斗魚營收便呈現(xiàn)持續(xù)下滑之勢，同比下滑分別減少了16.6%、21.6%、23.4%、27.9%和17.4%。

同比下滑的還有毛利率和MAU，一季度斗魚的毛利率為11.9%，去年同期為13.6%，同比下滑了2%；一季度斗魚的平均移動MAU為5020萬，去年同期為5510萬。

營收、用戶雙下滑的趨勢下，斗魚雖然取得了短暫盈利，但前景依舊不太明朗。

1、扭虧為盈但用戶持續(xù)流失

2023年一季度，勒緊腰帶過日子的斗魚實現(xiàn)了盈利，報告期內(nèi)斗魚調(diào)整后的凈利潤為2580萬元，而去年同期凈虧損為5250萬元。

在降本增效的策略下，一季度斗魚銷售和營銷費用同比下降了51.3%至9070萬元；研發(fā)支出也同比減少了37.8%至7230萬元；一般和行政費用同比下降了33.6%至5980萬元，主要是基于股份的薪酬支出減少。

一季度斗魚實現(xiàn)總營收14.83億元，同比降低了17.4%。具體業(yè)務收入層面，斗魚一季度的直播收入為13.69億元，同比去年的17.27億元下降了20.7%。斗魚一季度的廣告和其他收入為1.14億元，同比去年的6840萬元增長66.6%，

收入成本方面，斗魚該季度為13.066億元，同比下降了15.8%，其中收入分成費和內(nèi)容成本同比下降了19.1%，降至10.244億元；帶寬成本同比下降了18.0%，降至1.245億元。

現(xiàn)階段，游戲直播的盈利仍然靠打賞和廣告，這也意味著斗魚的商業(yè)天花板已經(jīng)見頂，接下來斗魚需要在電競賽事衍生產(chǎn)業(yè)上尋找突破口，進一步抬高天花板。

在財報會上，斗魚CEO陳少杰表示，在2023年第一季度，斗魚繼續(xù)執(zhí)行“以游戲為核心的多元化內(nèi)容生態(tài)平臺”的發(fā)展戰(zhàn)略。“本季度一方面調(diào)整營銷策略減少推廣獲客，另一方面適當恢復部分核心版權(quán)賽事的采買，通過強化與游戲廠商的合作，打造更加互動的內(nèi)容社區(qū)平臺。”

當下，整個游戲直播行業(yè)進入了精細化運營階段，如何在增效降本的策略下，止住用戶和營收下滑的大勢，是擺在斗魚眼前的一大課題。圍繞精品內(nèi)容、核心用戶，進行精細化運營是斗魚目前的策略。

扭虧為盈的斗魚依舊難擋用戶持續(xù)流失。

2023年一季度，斗魚的平均移動MAU為5020萬，去年同期為5510萬。自2022年第一季度以來，斗魚的移動端MAU連續(xù)五個季度，同比分別下跌400萬、500萬、480萬、500萬和490萬，下滑態(tài)勢明顯。

平均付費用戶為450萬，較上個季度繼續(xù)下跌110萬，環(huán)比下跌19.6%；同比跌幅更大，達到29.7%。

但陳少杰表示，“雖然我們采取積極措施來支持公司長期前景，導致移動MAU在第一季度暫時下降到5020萬，但有效地加強了高質(zhì)量用戶群的穩(wěn)定性。” 值得一提的是，同時間段，虎牙的MAU為8210萬。

為緩解成本壓力，去年斗魚大幅壓縮了賽事版權(quán)費用，但與此同時也加速了用戶的流失。

2、游戲直播掉隊后的覺醒

LPL（英雄聯(lián)盟）是斗魚最核心的游戲內(nèi)容之一，擁有業(yè)內(nèi)多個頭部英雄聯(lián)盟主播，包括米勒、管澤元、余霜、娃娃、雨童等官方人氣解說，Doinb、金貢、微笑、若風、xinyi、草莓、卷毛等職業(yè)選手。

2021年末開始，斗魚出于精細化運營、降本增效等因素，開啟了“選擇性采買版權(quán)”策略，改變了過去粗放式購買版權(quán)的路子，通過“充分評估每一個賽事版權(quán)的流量和變現(xiàn)端可實現(xiàn)的價值，最終確定是否采買版權(quán)以及采買價格”。

退出LPL版權(quán)爭奪后，平臺上玩家一片哀嚎。在斗魚放棄LPL的同時，虎牙豪擲20億元拿下英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽LPL五年的獨家直播權(quán)，

在放棄LPL賽事版權(quán)后，斗魚將重心放在了自制賽事上。

2022 年斗魚共計推出了超過 90 場自有品牌電競賽事，包括牽頭英雄聯(lián)盟主播 Doinb 發(fā)起的《2022 LBL 秋季賽》，以及為戰(zhàn)隊粉絲打造的《LOL 隊粉登峰賽》等等。而在自制的綜藝方面，斗魚推出了《光速大逃脫》《整點游戲》《奔跑吧主播》《最佳玩家》《全能懂王》等數(shù)十檔節(jié)目，其中像《奔跑吧主播》《全能懂王》等節(jié)目都成為了爆款。

但想要靠自制內(nèi)容賺錢，更是難上加難，到目前為止，還沒有任何一家賽事舉辦方能夠通過賽事來跑通商業(yè)閉環(huán)。

游戲賽道的用戶群相對穩(wěn)定，想要憑借游戲本身吸引新用戶加入很難。自制賽事知名度低，缺少明星主播的帶動，很難帶來新的增量。從斗魚MAU的連續(xù)季度下滑來看，自制內(nèi)容并沒有被用戶買單，斗魚不得不重回買下LPL賽事版權(quán)的路。

斗魚降本策略在短期內(nèi)為其實現(xiàn)了扭虧，長期來看，其競爭力正不斷被削弱。

但值得注意的是，在斗魚缺席LPL賽事直播的這短時間，流失掉的用戶，很難再重回斗魚，想要盡力挽回這部分出走的用戶，必然進一步增加了成本。

盡管在游戲賽道，斗魚一直是行業(yè)內(nèi)頭部，但比較游戲是個垂直小眾賽道。相比當下炙手可熱的抖音、快手、B站等泛娛樂直播平臺，商業(yè)化空間并不大，且隨著這些平臺的跨界蓄力，必然給斗魚帶來了不小壓力。

從用戶體量來看，抖音、快手、B站更占優(yōu)勢。公開資料及財報數(shù)據(jù)顯示，抖音MAU超過5億，快手MAU達6.54億，B站MAU3.26億，相比之下斗魚的千萬級別MAU遜色許多。

用戶被吸引到大平臺之外，一些游戲主播也開始轉(zhuǎn)移整地。據(jù)TalkingData發(fā)布的《2022年中國游戲直播行業(yè)白皮書》顯示，2022年6月，抖音平臺上萬粉級別的游戲達人主播數(shù)量與上年同期相比實現(xiàn)25%的增長。

不少頭部主播陸續(xù)出走斗魚，走向了商業(yè)化市場更大的抖音，據(jù)不完全統(tǒng)計，當前已經(jīng)有Sky李曉峰、冷宴華、小智等大批頭部主播轉(zhuǎn)戰(zhàn)抖音，此外，斗魚頭部游戲主播周淑怡、張大仙、小團團等也在抖音運作短視頻內(nèi)容塑造個人IP。

斗魚要解決的另一大難題，是頻繁被嚴查的軟色情內(nèi)容。

3、難逃軟色情溫床

秀場直播曾是斗魚的支柱，但在近年來隨著監(jiān)管趨嚴，秀場直播的熱度不再。

從今年3月開始，斗魚迎來了大尺度直播禁區(qū)的解放，大量暴露的著裝和帶有性暗示的直播行為充斥著整個平臺。3月底，“斗魚舞蹈區(qū)”“斗魚官方推送軟色情表演”等詞條先后登上熱搜。

在斗魚社區(qū)有個不成文規(guī)定，允許擦邊，但擦邊有度。在“擦邊”上有著一項“直播積分制度”，也就是一個主播會有12分的量化扣分機制。

當主播在扣分達到一定程度之后，會采取凍結(jié)收益、限制推薦、限制打賞等功能限制。主播積分8分以下會限制推薦，5分以下會凍結(jié)收益限制打賞等功能，淪為“公益主播”，主播拿不到一分錢。

但今年3月，這一制度被進一部分放開，即便是低于5分或被禁播的主播，錢還是能拿到手。根據(jù)網(wǎng)傳的消息顯示，斗魚更新了21條尺度細則，放開了一部分之前禁止的擦邊球行為。

這一規(guī)定被主播們默認為平臺默許擦邊的通行證。

直至5月8日，網(wǎng)信辦宣布，針對平臺存在的色情、低俗等嚴重生態(tài)問題，將派出工作組，進駐斗魚開展為期1個月的集中整改督導。

早在2月26日國家網(wǎng)信辦發(fā)布的“掃黃打非”2022年盤點中，斗魚就曾被點名。4月份，在國家網(wǎng)信辦發(fā)布一季度“清朗行動”盤點中，斗魚成為唯一兩次盤點都被點名的公司，再度因傳播淫穢色情等問題被約談和處罰。

天眼查App顯示，2019年至2022年間，武漢市文化和旅游局等相關(guān)部門曾四次對斗魚作出行政處罰，共計罰款8.5萬元。

其中有一則涉黃處罰發(fā)生在2022年9月，執(zhí)法人員接到武漢市“掃黃打非”工作小組辦公室《關(guān)于核查“斗魚直播”部分主播涉嫌低俗表演問題的通知》后，對督辦單提供的案件線索及視頻錄像、截圖進行逐一遠程勘驗，并制作了勘驗筆錄。

不過被整改，平臺嚴管，放開，再被整改，已經(jīng)形成了流程化操作。派財經(jīng)觀察到在斗魚“軟色情”盛行的二次元區(qū)，有不少主播的頭像被取締，點擊進入直播間也是錄屏內(nèi)容，在主播動態(tài)區(qū)，該名為“蟲蟲u”的主播于5月8日，也就是網(wǎng)信辦宣布進駐斗魚進行為期一個月整改的當天，發(fā)布了一則動態(tài)，“休息”。

事實上，涉及軟色情的不止斗魚一家，此前虎牙、花椒、YY、B站、小紅書等平臺也出現(xiàn)過軟色情內(nèi)容。由于各平臺的監(jiān)管力度卻參差不齊，有些主播在被舉報后關(guān)停，但也有一部分主播在被關(guān)停幾小時、幾天后，重新出現(xiàn)在直播間里。

軟色情內(nèi)容的屢禁不止，平臺屢犯屢改屢改屢犯背后，隱藏著平臺和用戶逃不開的“需求”，涉黃類內(nèi)容一直是各大互聯(lián)網(wǎng)平臺們的流量密碼，而且還能推動用戶進行打賞。

在賺錢和合規(guī)之間的長期博弈之中，屢教不改的斗魚顯然選擇了前者。

一位斗魚平臺資深玩家表示，近期關(guān)注的一些擦邊主播集體休息了，這些主播遇到監(jiān)管嚴格的時候停播避避風頭，待到監(jiān)管期結(jié)束立馬復播。“水友們見怪不怪了，根本封不住。”