麻豆国产入口在线观看免费-麻豆国产精品有码在线观看-麻豆国产精品视频-麻豆国产精品入口免费观看-麻豆国产精品免费视频-麻豆国产精品高中生视频

定價(jià)曾是茅臺(tái)兩倍,水井坊何以淪落到二線陣營(yíng)難以自拔

派財(cái)經(jīng)派財(cái)經(jīng)2023-04-17 16:31 大消費(fèi)
二十多年來(lái),水井坊在一片喧嘩之中,起了個(gè)大早,趕了個(gè)晚集。春秋幾度,坎坷沉浮,弦與誰(shuí)聽(tīng)?

文丨顧小白  編輯丨百進(jìn)  

來(lái)源丨正經(jīng)社(ID:zhengjingshe)

提到高端白酒,很多人都會(huì)想到“茅五瀘”。其實(shí),在中國(guó)白酒市場(chǎng),還有一家對(duì)“高端”十分執(zhí)著的白酒企業(yè),水井坊。

早在2000年問(wèn)世之時(shí),水井坊就喊出了“中國(guó)最貴的酒”的口號(hào)。彼時(shí),水井坊定價(jià)為600元/瓶,茅臺(tái)售價(jià)為300元/瓶,五糧液售價(jià)為500元/瓶,國(guó)窖1573則還沒(méi)有問(wèn)世。

不過(guò)當(dāng)下再看,曾經(jīng)最貴的水井坊,在“川酒六朵金花”中已經(jīng)明顯掉隊(duì),也基本淪落到了白酒二線品牌。

二十多年來(lái),水井坊在一片喧嘩之中,起了個(gè)大早,趕了個(gè)晚集。春秋幾度,坎坷沉浮,弦與誰(shuí)聽(tīng)?

圖片

01

主帥持續(xù)動(dòng)蕩

水井坊的問(wèn)世,有一段歷史故事。

故事的版本是,1998年,水井坊的前身全興股份,在進(jìn)行釀酒車(chē)間修整改造時(shí),無(wú)意間發(fā)現(xiàn)地下有個(gè)老釀酒作坊,也就是水井街酒坊遺址。

盡管坊間對(duì)這個(gè)老釀酒作坊有著質(zhì)疑的聲音,但隨后在2000年,全興股份就推出了“水井坊”,填補(bǔ)了其在高端白酒市場(chǎng)上的空白。

公開(kāi)資料顯示,到了2005年,水井坊銷(xiāo)售收入已經(jīng)達(dá)到5.79億元,在全興股份酒類(lèi)產(chǎn)品中的占比超過(guò)90%,已經(jīng)成長(zhǎng)為最主要的營(yíng)收來(lái)源。

在2006年,國(guó)際烈酒巨頭帝亞吉?dú)W以5.7億元收購(gòu)了全興股份控股股東全興集團(tuán)43%的股份,間接持有水井坊16.87%股份。同年,全興股份更名為“四川水井坊股份有限公司”,股票也變更為“水井坊”。

隨后幾年,帝亞吉?dú)W開(kāi)始持續(xù)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”。2013年7月,帝亞吉?dú)W收購(gòu)了全興集團(tuán)所有的股份,并將其更名為四川成都水井坊集團(tuán)有限公司,成為水井坊的實(shí)際控制人。

外資正式入場(chǎng)后,水井坊的經(jīng)營(yíng)管理層卻陷入了動(dòng)蕩之中。

2010年,首位外籍總經(jīng)理柯明思上任,這也是中國(guó)白酒史上首位外籍總經(jīng)理。本以為國(guó)際化視野與創(chuàng)新管理團(tuán)隊(duì),能讓水井坊走向全球;沒(méi)想到的是,由于文化差異,水井坊的整體業(yè)務(wù)開(kāi)展并不順利,2012年起,海外業(yè)務(wù)連年下滑。

柯明思任職兩年多后,水井坊迎來(lái)第二位“洋帥”,美國(guó)人大米。不過(guò),這也讓水井坊再度陷入低迷。

《正經(jīng)社》分析師注意到,財(cái)報(bào)顯示,2013年,水井坊營(yíng)業(yè)收入為4.86億元,同比下降70.31%,2013年與2014年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致水井坊被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

危急之時(shí),2015年,帝亞吉?dú)W首次啟用了本土掌門(mén)人范祥福,出任水井坊董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

此后在2019年7月,范祥福辭去總經(jīng)理職務(wù),由危永標(biāo)接任。不過(guò)僅一年多后,2020年9月,危永標(biāo)也選擇離職。

此后,朱鎮(zhèn)豪代為行使水井坊總經(jīng)理職責(zé),并于2021年7月起正式成為總經(jīng)理。

然而,就在不久前的2月25日,朱鎮(zhèn)豪也辭去了水井坊董事、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、戰(zhàn)略與執(zhí)行委員會(huì)委員、提名委員會(huì)委員等職務(wù)。水井坊再次迎來(lái)“洋帥”時(shí)代,由英國(guó)人艾恩華代為行使職權(quán)。

算起來(lái),從2010年到2023年,13年多時(shí)間里,從英國(guó)人柯明思、美國(guó)人大米,到本土高層范祥福、危永標(biāo),朱鎮(zhèn)豪,以及正代為行使職權(quán)的英國(guó)人艾恩華,水井坊先后經(jīng)歷了共計(jì)六任總經(jīng)理。

放眼整個(gè)A股的白酒企業(yè),這樣頻繁的人事變動(dòng)也實(shí)屬罕見(jiàn)。畢竟中國(guó)酒業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,需要快速應(yīng)變,追求因地制宜、因人制宜、因時(shí)制宜。頻繁變動(dòng)的高管與“水土不服”的外資管理,都讓水井坊陷入“動(dòng)蕩”。

而水井坊的“動(dòng)蕩”,也體現(xiàn)在了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上

02

業(yè)績(jī)持續(xù)低迷

作為中國(guó)白酒企業(yè)中唯一一家被外資控股的上市公司,近年來(lái)水井坊的業(yè)績(jī)一直顯得有些起起伏伏。

財(cái)報(bào)顯示,2020年度,水井坊營(yíng)業(yè)收入為30.06億元,同比下滑15.06%;凈利潤(rùn)為7.31億元,同比下滑11.49%,營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙大幅下滑。

2021年,營(yíng)業(yè)收入為46.32億元,同比增長(zhǎng)54.1%;凈利潤(rùn)為11.99億元,同比增長(zhǎng)63.96%,情況有所好轉(zhuǎn)。

根據(jù)2022業(yè)績(jī)預(yù)告,其凈利潤(rùn)與上年同期相比增加約1679萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)約1.4%;營(yíng)收與上年同期相比增加約4091萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)約 0.9%。

也就是說(shuō),2022年?duì)I業(yè)收入與凈利潤(rùn)增速都明顯放緩。

《正經(jīng)社》分析師梳理獲悉,除了營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速下滑之外,一些其他的“指標(biāo)”也暴露出水井坊的經(jīng)營(yíng)困境。

財(cái)報(bào)顯示,截至2022年9月底,水井坊存貨高達(dá)22.1億元;而近年來(lái),庫(kù)存也一直在增加,2021年同期為19.71億元,2020年同期則為17.31億元。

財(cái)報(bào)顯示,2022年前三季度,水井坊營(yíng)業(yè)收入才37.71億元。換句話(huà)說(shuō),即便是企業(yè)停產(chǎn),水井坊的存貨依然可以繼續(xù)叫賣(mài)半年以上。

從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看,2022年第三季度,水井坊的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為1028天,與去年同期相比,增加了9天,也反映出了水井坊存貨變現(xiàn)能力越來(lái)越慢,一定程度上說(shuō)明了企業(yè)的產(chǎn)品并沒(méi)有那么“叫賣(mài)”。

一方面是營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)出現(xiàn)瓶頸,另一方面是庫(kù)存與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)持續(xù)居高不下,水井坊的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀并不樂(lè)觀。

03

高端持續(xù)滑落

“高端”是水井坊不愿撒手的另一個(gè)標(biāo)簽。

財(cái)報(bào)顯示,2017-2021年,水井坊高檔白酒銷(xiāo)售額占比從94.1%增長(zhǎng)至 97.6%;2022年上半年,高端產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)額為19.84億元,占總營(yíng)收比依舊達(dá)到了95.67%。

為了維系高端的形象,水井坊沒(méi)少下功夫。

一方面,水井坊在營(yíng)銷(xiāo)廣告上投入較大。

公開(kāi)資料可見(jiàn),水井坊的營(yíng)銷(xiāo)策略主要圍繞高端體育賽事、藝術(shù)文化等展開(kāi),以此打造自己的高端品牌形象。

比如與央視合作,贊助文博綜藝《國(guó)家寶藏》;贊助網(wǎng)球賽事、中國(guó)冰雪大會(huì)等體育賽事;發(fā)起藝術(shù)大獎(jiǎng)“第一坊金逸獎(jiǎng)”等等。

這也讓水井坊的銷(xiāo)售費(fèi)用率一直處于行業(yè)較高水平。

財(cái)報(bào)顯示,2017年-2021年,水井坊銷(xiāo)售費(fèi)用分別為5.51億元、8.54億元、10.64億元、8.41億元及12.27億元,占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為26.88%、30.3%、30.08%、27.97%及26.48%。

對(duì)比之下,2021年,貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售費(fèi)用率僅為2.5%,五糧液的銷(xiāo)售費(fèi)用率也只有9.82%,水井坊的銷(xiāo)售費(fèi)用率顯然過(guò)高。

2022年前三季度,水井坊在營(yíng)銷(xiāo)投入上再次加碼:銷(xiāo)售費(fèi)用為9.21億元,同比增加16.65%,高于營(yíng)收增速。巨大的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用,也吞噬了企業(yè)的利潤(rùn)。

另一方面,不斷漲價(jià)也是水井坊凸顯“高端”的另一種方式。

比如2022年4月11日,水井坊在線上發(fā)布會(huì)上宣布,52度新一代井臺(tái)建議零售價(jià)808元、38度建議零售價(jià)768元,較此前均上漲70元。

不過(guò),對(duì)水井坊來(lái)說(shuō),執(zhí)著于高端可能面臨更大的挑戰(zhàn)。

目前,白酒行業(yè)高端市場(chǎng)的馬太效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,2012年,高端白酒中“茅五瀘”合計(jì)市場(chǎng)份額約為71%。到了2020 年,茅五瀘高端白酒收入市占率分別為57%、30%、7%,合計(jì)已占據(jù)高端市場(chǎng)94%份額。也就是說(shuō),高端市場(chǎng)已被“茅五瀘”鎖得越來(lái)越緊。

中國(guó)酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青告訴《正經(jīng)社》分析師,如今打造或提升超高端白酒品牌的難度已經(jīng)越來(lái)越高,盡管水井坊有一系列高端化的品牌活動(dòng),但所打的廣告離消費(fèi)者很遠(yuǎn),與消費(fèi)者的互動(dòng)不夠。目前中高端白酒品牌的渠道主力,已經(jīng)從傳統(tǒng)渠道大商主導(dǎo)變革為企業(yè)家和消費(fèi)者意見(jiàn)領(lǐng)袖引領(lǐng)以及圈層帶動(dòng)等,應(yīng)該鼓勵(lì)高凈值人群口碑分享和圈層互動(dòng),打造影響力。

肖竹青認(rèn)為,未來(lái)中國(guó)酒業(yè)會(huì)呈現(xiàn)K型市場(chǎng)態(tài)勢(shì),一方面是以茅五洋汾瀘為代表的名酒強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇,而另外下行的則是包括水井坊在內(nèi)的區(qū)域酒廠,缺少對(duì)渠道及價(jià)格的管控能力,如果再缺少對(duì)于核心消費(fèi)群體的培育、缺少圈層互動(dòng),這些酒企未來(lái)仍將面臨名酒對(duì)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)擠壓。

《正經(jīng)社》分析師認(rèn)為,水井坊最開(kāi)始確實(shí)有一個(gè)“好故事”,但多年來(lái)的動(dòng)蕩不寧、高端滑落,錯(cuò)失了一個(gè)又一個(gè)春夏與秋冬。如今,面對(duì)“茅五瀘”豎起的圍擋,其他實(shí)力派的征戰(zhàn)殺伐,“故技”之外又將安出?這是一道題,更是一道逾越難度很大的坎。

【本文為合作媒體授權(quán)派財(cái)經(jīng)轉(zhuǎn)載,文章版權(quán)歸原作者及原出處所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表派財(cái)經(jīng)立場(chǎng),轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者及原出處獲得授權(quán)。有任何疑問(wèn)都請(qǐng)聯(lián)系(paicaijing314@126.com)。
免責(zé)聲明:本網(wǎng)站所有文章僅作為資訊傳播使用,既不代表任何觀點(diǎn)導(dǎo)向,也不構(gòu)成任何投資建議。】
主站蜘蛛池模板: 成人欧美一级特黄 | 色88久久久久高潮综合影院 | 久久大胆人体 | 国产一级淫片a视频免费观看 | 三级黄色小视频 | 91天天爽| 日韩国产在线 | 日韩伦理一区二区三区 | 伊人久久激情 | 成人av动漫在线观看 | 亚洲欧美国产另类 | 欧美一区二区三区成人久久片 | 大尺度无遮挡激烈床震网站 | 夹得我好紧好爽日出了水视频 | 国产干干干 | 黄色一极片 | 国产又黄又爽又猛免费视频网站 | 青青伊人影院 | 热re99久久精品国产99热 | 亚洲中文字幕无码专区 | 黄色片一级片 | 国内老熟妇对白hdxxxx | 一级黄色美女视频 | 狠狠色噜噜狠狠狠狠2018 | 久久精品人人做人人综合试看 | 男人激情网 | 免费在线你懂的 | 色婷婷狠狠久久综合五月 | 日韩精品免费播放 | 久久久久久久国产精品影院 | 国产女人高潮大叫a毛片 | 人妖ts福利视频一二三区 | 一本色道久久综合狠狠躁 | 中文字幕在线观 | 亚洲欧美日韩精品在线观看 | 国产一级片中文字幕 | 婷婷色亚洲 | 国产xxxx成人精品免费视频频 | 一区二区三区在线免费 | 午夜影院一区二区 | 丁香六月激情 | 中国一级特黄毛片大片 | 91精品国产一区二区 | 成人免费影视网站 | 国产韩国精品一区二区三区久久 | 久久久久久久久毛片精品 | 国产精品96久久久久久 | 亚洲自拍中文字幕 | 波多野一区二区 | 香蕉人人超人人超碰超国产 | 真实的国产乱xxxx在线 | 日本精品不卡 | 国产精品久久久久久久泡妞 | 免费a在线观看 | 国产精品自产拍在线观看 | 国产女人精品视频国产灰线 | 黑人一级淫片40厘米 | h视频免费在线 | 国产对白不带套毛片av | 深夜视频在线免费 | 成人亚洲性情网站www在线观看 | 老司机67194精品线观看 | 放荡艳妇的疯狂呻吟中文视频 | 日本高清不卡aⅴ免费网站 久久精品国产av一区二区三区 | 在线观看视频中文字幕 | 14萝自慰专用网站 | 国产精品丝袜一区二区 | 一本色道久久综合亚洲精品不卡 | 亚洲日本在线电影 | 暖暖 在线 日本 免费 中文 | 懂色一区二区三区av片 | 欧美老妇牲交videos | 奇米影视777在线观看 | 亚洲偷自| 女人让男人桶爽30分钟 | 亚洲最大的网站 | 国产精品沙发午睡系列 | 第一次处破女hd精品出血 | 一级做a爰片久久毛片 | 国产一区二区三区免费观看视频 | 亚洲精品一线二线三线 | 中文字幕一区二区在线观看 | 成人免费区一区二区三区 | xxxeexxx性国产 | 人人妻人人澡人人爽国产一区 | 亚洲综合日韩 | 又黄又爽又色又刺激的视频 | 超碰在线一区 | 久久与婷婷 | 欧美日本专区 | 久久国产精品亚洲 | 黄色的毛片 | 亚洲午夜精品久久久久久浪潮 | 女优中文字幕 | 色噜噜狠狠一区二区三区果冻av | 肉色超薄丝袜脚交一区二区 | 51精品国自产在线 | 丝袜视频在线 | 丰满爆乳无码一区二区三区 | 一区视频 | 欧美日韩亚洲中文字幕一区二区三区 | 日本中国内射bbxx | 欧美无砖专区免费 | 国产又粗又猛又黄又爽视频 | 手机在线观看免费av | 女人张开腿让男人桶个爽 | 乡下人产国偷v产偷v自拍 | 欧美日韩久久久久久 | 国产极品粉嫩在线观看的软件 | 少妇一级淫片aaaaaaa | 俺去日| 国产97在线 | 免费 | 免费福利av | 奇米影视四色7777 | 性欧美一区二区三区 | 国产无遮挡又黄又爽在线视频 | 99精品久久精品一区二区 | 偷偷操影院 | 日本欧美黄色 | 国产免费一级淫片a级中文 国产免费一区 | 一区二区三区在线播放 | 久久亚洲一区二区三区成人国产 | 欧美乱妇狂野欧美在线视频 | 66m66成人摸人视频 | 国产精品妇女一二三区 | 国产专区视频 | 做爰aa女r高潮 | 成人精品黄段子 | 欧美精品色视频 | 久久99国产亚洲高清观看首页 | 免费国精产品—品二品 | 国产精品久久综合 | 亚洲一级一级一级 | 亚洲狠狠色丁香婷婷综合 | 欧美国产乱视频 | 国产黄色91 | 伊人成人在线 | 国内揄拍国内精品少妇国语 | 朝鲜一级黄色片 | 中文字幕中文字幕 | 麻豆国产一区 | www.久久精品视频 | 不卡欧美| 成人欧美一区二区三区在线 | 午夜粉色视频 | 久久亚洲精品成人av无码网站 | 色99在线观看 | 国产精品日本一区二区在线播放 | 亚洲第一页综合 | 亚洲一区二区黄色 | 国产视频一区二区三区四区 | 国产性70yerg老太 | 日韩在线视频免费看 | 十八禁在线观看视频播放免费 | 免费看av大片 | 国产午夜精品美女视频明星a级 | 97精品久久久 | 成人动漫久久 | 在线免费观看午夜视频8 | 女人十八毛片嫩草av | 少妇性bbb搡bbb爽爽爽欧美 | 羞羞答答国产xxdd亚洲精品 | 精品人体无码一区二区三区 | 国产免费视频传媒 | 亚洲国产第一页 | 天堂中文а√在线官网 | 一级黄色a | 最新国产在线视频 | 天堂成人网 | 在线观看一区二区三区视频 | 人禽l交视频在线播放 视频 | 国产免费av网 | 久久一二三区 | 欧美亚洲精品suv一区 | av手机网 | 不卡av在线免费观看 | 40岁丰满东北少妇毛片 | 日本性插视频 | 在线免费黄 | 久久乐国产精品亚洲综合 | 成人特级毛片69免费观看 | 真人一毛片 | 欧美aaa级片 | 人人爽人人爽人人爽人人片av | 六月激情网| 亚洲一区二区三区成人网站 | 三级免费看 | 国产精品一级在线 | 蒂法3d一区二区三区 | 日本中文字幕一区二区 | 激情小说视频在线 | 成人影视免费观看 | 爱福利视频广场 | 又大又粗弄得我出好多水 | 91大片淫黄大片在线天堂 | 乡下人产国偷v产偷v自拍 | 青青草成人免费在线视频 | 少妇精品久久久久久久久久 | 亚洲欧美黄色片 | www在线观看国产 | 欧美性猛交ⅹxxx乱大交3 | 国产男女无遮挡猛进猛出 | 色噜噜在线播放 | 三级网站国产 | 姑娘第5集高清在线观看 | 五十路丰满中年熟女中出 | 国产精品成人无码久久久 | 色妞av永久一区二区国产av开 | 久久不卡日韩美女 | 亚洲欧美18岁网站 | 色欲av无码一区二区人妻 | 亚洲精品乱码久久久久久自慰 | 在线99视频 | 久久久久久久久久久久久久免费看 | 51国产偷自视频区免费播放 | 久久人人爽人人爽人人片av高清 | 人人爽人人澡人人高潮 | 一级色毛片 | 日韩人妻熟女毛片在线看 | 日韩精品91偷拍在线观看 | 亚洲国产欧美在线 | 日韩wwww | 国产一区二区三精品久久久无广告 | 国产 日韩 一区 | av无码免费永久在线观看 | 综合天天色 | 精品少妇3p | 久久99精品久久久久久蜜芽 | 天天曰| 欧美成人三级在线播放 | 欧美黄色免费 | 香蕉久久av一区二区三区 | 婷婷影院91xxxss | 狠狠的日| wwww日本60| 好了av四色综合无码 | 中文字幕一路线二路线三路线 | 亚洲精品一二三区久久伦理中文 | 人妻中文字幕无码专区 | 欧美成人一区在线 | 国产丰满大乳奶水 | 西西人体444www大胆无码视频 | 强行无套内谢大学生初次 | 强行挺进熟睡少妇av | 妇女伦子伦视频高清在线 | 人人涩 | 色综合天天 | 99久久婷婷国产综合精品草原 | 人人妻人人澡人人爽人人精品97 | 伊人中文字幕无码专区 | 黄色aaaaa | 国产农村1级毛片 | 午夜免费观看 | 欧美视频久久 | 啪啪五月天| 亚洲成av人无码综合在线观看 | 午夜亚洲www湿好爽 2018天天拍拍天天爽视频 | 欧色av | 国产女人18毛片水18精 | 在线观看日韩视频 | 国产不卡视频一区二区三区 | 久久精品中文闷骚内射 | 激情视频一区二区三区 | 欧美在线观看网站 | 水蜜桃一二三区 | 欧美人吸奶水吃奶水 | 一区二区免费在线观看 | 毛片免费视频在线观看 | 玉米地疯狂的吸允她的奶视频 | 人妻夜夜爽天天爽一区 | 国产成人精品无码片区在线观看 | 日韩精品视频在线免费观看 | 国产精品免费一区二区三区都可以 | 精品午夜一区二区 | 成人免费视频一区 | 爱情岛论坛国产首页 | 五月婷六月 | 日韩欧美在线视频播放 | 北条麻妃在线一区二区 | 国产精品久久天堂噜噜噜 | 亚洲女人久久久 | 欧美日韩成人在线 | 成人午夜av | 欧美日韩高清 | 亚洲精品国产精 | 欧美性猛交 xxxx | 最新日韩精品 | 国产亚洲精品久久久久四川人 | 大战肉丝少妇在线观看 | 日韩亚洲第一页 | 成人乱人乱一区二区三区软件 | 超碰精品在线 | 一区二区三区四区国产精品 | 久久伊人精品中文字幕有软件 | 51精品国产人成在线观看 | 天堂а√在线地址在线 | 国产精品video爽爽爽爽 | 亚洲色图图| 久久婷婷五月综合97色一本一本 | 沙奈朵狂揉下部羞羞动漫 | 黄色大片免费在线观看 | 97久久精品人妻人人搡人人玩 | www.成人| 无码人妻丰满熟妇奶水区码 | 日韩精品激情 | 精品国产午夜福利在线观看 | 在线观看污网站 | 国产一卡二卡三卡 | 少妇性l交大片 | 香蕉人妻av久久久久天天 | 久久久久人妻一区精品色欧美 | 亚洲一区视频在线播放 | 日韩在线专区 | 日韩在线一区二区三区影视 | 人人妻人人玩人人澡人人爽 | 又色又爽又黄的美女裸体网站 | 色午夜婷婷| 亚洲精品毛片一级91精品 | 特黄做受又粗又大又硬老头 | 亚洲国产一区二区精品 | 久久国产精品二国产精品 | 一级特黄录像免费观看 | 日韩av在线中文字幕 | 熟妇熟女乱妇乱女网站 | 久久亚洲中文字幕无码 | 亚洲qvod激情经典在线观看 | 精品乱码一区二区三四区视频 | 欧美日韩性生活视频 | 人人干人人插 | 久久久精品日本 | 亚洲∧v久久久无码精品 | 99精品久久久久久久 | 98超碰在线 | 青娱乐自拍视频 | 啦啦啦www在线观看免费视频 | 日韩午夜免费视频 | 国产成人综合亚洲 | 性欧美69 | 中文字幕三级视频 | 欧美久久一级 | 女色婷婷 | av小说区 | 成人欧美激情 | 狠狠躁夜夜躁xxxxaaaa | 成人性生交大片免费 | 啪啪综合网 | 香蕉网在线视频 | 一区二区三区不卡在线观看 | 免费三级大片 | 亚洲色图2 | 北条麻妃一区二区免费播放 | 国产又色又爽又黄又免费 | 夜夜撸小说 | 亚洲最黄网站 | 日日av拍夜夜添久久免费 | www.夜夜| 波多野结av衣东京热无码专区 | 大又大粗又爽又黄少妇毛片 | 麻豆国产尤物av尤物在线观看 | 亚洲国产成人精品无码区在线观看 | 久久影院一区 | 91精品国产乱码久久久竹菊 | 亚洲www啪成人一区二区麻豆 | 成人免费午夜视频69影院 | 亚洲天堂在线观看视频 | 亚洲 欧美 中文 日韩a v一区 | 国产精品宾馆在线精品酒店 | 国产精品视频免费丝袜 | 亚洲色18禁成人网站www | 亚洲欧洲日本无在线码 | 国产男女在线观看 | 五月激情六月婷婷 | 国产绳艺sm调教室论坛 | 小鲜肉自慰网站xnxx | 国产乱对白刺激在线视频 | 国产一区亚洲二区 | 亚洲综合色一区 | 色翁荡熄又大又硬又粗又动态图 | 豆花视频18成人入口 | 成人网站免费看黄a站视频 欧美性猛交xxxx黑人 | 精品久久久久成人码免费动漫 | 国产又粗又猛又爽又黄的视频文字 | 熟妇高潮喷沈阳45熟妇高潮喷 | 免费看欧美一级特黄a大片 免费看欧美中韩毛片影院 免费看片91 | 2021av在线 | 久久精品中文无码资源站 | 日韩欧美综合一区 | 韩国黄色片网站 | 一本一道久久a久久精品综合蜜臀 | 亚洲精品乱码久久久久久蜜桃不卡 | 国产做受入口竹菊 | 欧美大片大全 | 日本精品人妻无码77777 | 国产精品区免费视频 | 欧美日韩在线视频一区 | 欧美成人高清视频 | 欧美精品成人在线 | 国产91综合一区在线观看 | 91大神福利视频 | 国产成人久久777777 | 中文字幕av一区中文字幕天堂 | 欧美黑人猛交 | 三上悠亚日韩精品二区 | 黑料视频在线观看 | 欧美成人精品三级在线观看播放 | 成人18视频在线观看 | wwwcom毛片 | 偷拍做爰吃奶视频免费看 | 夜久久久| 久久男人av资源网站无码 | 人妻久久久一区二区三区 | 国产精品爽爽爽爽爽爽在线观看 | 亚洲国产中文字幕在线视频综合 | 久久久久久久久久久久国产 | 国产日产欧产美一二三区 | av色资源| 久久免费看少妇a高潮一片黄特 | 亚洲国产成人精品青青草原导航 | 天堂av在线免费观看 | 精品国产一级片 | 狠狠插综合网 | 日韩精品在线免费观看视频 | 亚洲精品久久久久中文字幕 | 国产精品久久久久久无毒不卡 | 亚洲最大中文字幕无码网站 | 真人作爱90分钟免费看视频 | 三八成人网 | 少妇太紧太爽又黄又硬又爽视频 | 蜜桃av噜噜一区二区三区 | 国产欧美wwwxj在线观看 | 一区二区视频在线观看免费 | 日韩极品少妇 | 深夜福利视频在线播放 | av无码国产精品色午夜 | www.国产在线视频 | 再深点灬舒服灬太大了网站 | 91中文在线观看 | 性色一区 | av免播放器 | 野外少妇愉情中文字幕 | 青青草久久爱 | 久久精品国产999大香线蕉 | 97人人添人澡人人爽超碰 | 看毛片视频 | 男人亚洲天堂 | 性做久久久久久免费观看 | 不用播放器看av | 欧美一区二区三区四区视频 | 中文字母av | 13一15女人毛片 | 哪里可以看毛片 | 亚洲tv久久 | 欧美日韩在线中文字幕 | 91中文在线观看 | 97国产在线播放 | 国产精品a无线 | 人人做人人爽人人爱 | 国产偷窥熟妇高潮呻吟 | 精品一区二区三区欧美 | 久久亚洲sm情趣捆绑调教 | 日韩视频网址 | 全黄h全肉边做边吃奶视频 熟妇人妻av无码一区二区三区 | 毛片av免费看| 久久精品麻豆 | 五月天婷婷综合网 | 热99re久久精品这里都是精品 | 少妇无码av无码专区在线观看 | 91久久久久久波多野高潮 | 国产亚洲精品久久久久婷婷瑜伽 | 国产另类重口一 | 国产激情视频在线 | 国产精品精品国产 | 美女黄在线观看 | 国产超碰人人模人人爽人人添 | 国内精品人妻久久毛片app | 91成人短视频在线观看 | 精品国产一区二区国模嫣然 | 丁香婷婷视频 | 国产无遮挡18禁网站免费 | 国产专区在线播放 | 国产午夜亚洲精品不卡下载 | 99久久精品久久久久久ai换脸 | 久久男人av资源站 | 激情婷婷丁香 | 91精品91| 欧美 亚洲 中文 国产 综合 | bnb99八度免费影院 | 欧美绿帽合集xxxxx | 在线观看三级网站 | 最新色视频| 亚洲超碰av | 亚洲天堂男人网 | 国产又色又爽又刺激在线播放 | yjizz视频| 少妇又紧又深又湿又爽视频 | 激情五月综合 | 91精品国产综合久久久久久久久久 | 日韩欧洲亚洲 | 女人脱精光让男人躁爽爽视频 | 一个人看的www视频在线观看 | 久久传媒av性色av人人爽网站 | 不卡三区| 国产av一区二区三区日韩 | 天堂欧美城网站地址 | 亚洲天堂男| 天天躁日日躁狠狠躁av麻豆男男 | 日韩av影院在线观看 | 国产精品无码dvd在线观看 | 中国国语毛片免费观看视频 | 日本大香伊一区二区三区 | 在线视频 中文字幕 | 伊人久久久久久久久久久 | 欧美视频在线观看一区 | 欧美人与动性行为视频 | 亚洲最大综合网 | 天堂网在线最新版www中文网 | 国产精品国产三级国产aⅴ原创 | 国产的av | 少妇人妻偷人精品一区二区 | wwwyoujizzcom偷拍| 亚洲色图com | 91精品国产高清91久久久久久 | 亚洲国产精品久久人人爱潘金莲 | 99在线观看| 久久久久久中文 | 国产va免费精品观看 | 精品国产一区二区三区久久 | www成人国产 | 国产又爽又猛又粗的视频a片 | 孕妇性开放bbwbbwbbw | 超碰伊人网 | 国产午夜亚洲精品不卡 | 成人自拍网 | 好吊色在线观看 | 92看片淫黄大片欧美看国产片 | 国产欧美久久久精品免费 | 深夜激情视频 | 人禽杂交18禁网站免费 | 欧美日韩一区二区三区在线 | 欧美伊人网 | 农村偷人一级超爽毛片 | 九九免费观看视频 | 日韩av一区二区三区在线 | 国产激情视频在线观看 | 在线 日本 制服 中文 欧美 | 狠狠精品干练久久久无码中文字幕 | 娇小萝被两个黑人用半米长 | 中文字幕在线播放一区 | 欧美日本国产欧美日本韩国99 | 国产精品sm调教免费专区 | 极品色av| 欧美午夜精品一区二区蜜桃 | 中文字幕在线不卡 | 久久久久久久成人 | 国产精品久久久久久人妻精品 | 久久九九兔免费精品6 | 免费观看亚洲 | 亚洲综合免费 | 国产男女猛烈无遮挡免费视频网站 | 天天躁日日躁狠狠躁av麻豆男男 | 一级aaa毛片 | 天堂视频一区 | 成人性生交大片免费看中文视频 | 18资源在线www免费 | 久久久免费看片 | 天海翼一区二区三区免费 | 中国女人裸体乱淫 | 一区二区三区在线免费视频 | 丝袜美腿亚洲一区二区图片 | 伊人久久免费 | 成人黄色小视频 | 国产精品久久久久久久妇 | √天堂| 国产精品久久久久久久久久久新郎 | 国产欧美不卡 | 日韩欧美亚洲国产精品字幕久久久 | 国产一区二区日本欧美精品久久久 | 色呦哟—国产精品 | 夜夜躁狠狠躁2021 | 天天摸夜夜操 | 久久r| 午夜日韩在线 | 欧美性受xxxx黒人xyx性爽 | 久久久久国色av免费看图片 | 国产情侣偷国语对白 | 国产午夜精品久久久久 | 亚洲精品乱码久久久久久v 精品国产a∨无码一区二区三区 | 无码一区二区波多野结衣播放搜索 | 中文字幕人妻熟女人妻洋洋 | 国产在线看一区 | 欧美特级黄色大片 | 林雅儿欧洲留学恋爱日记在线 | 中国性偷拍xxxⅹ | 六姐妹免费在线观看 | 伊人av超碰久久久麻豆 | 亚洲成aⅴ人片久青草影院 亚洲无av码一区二区三区 | 久久99热人妻偷产国产 | 人人草网站 | 免费av网站在线 | 日韩 欧美 动漫 国产 制服 | 久久无码字幕中文久久无码 | 亚洲激情啪啪 | 国产日本欧美在线 | 久久久久成人精品 | 中文字幕乱偷无码av先锋 | 91视频毛片| 中国大陆精品视频xxxx | 999亚洲国产精 | 色综合久久久久综合体桃花网 | 日本免费在线播放 | 亚洲免费人成在线视频观看 | 青青草国产在线观看 | av一本久道久久综合久久鬼色 | 久久久在线| 秋霞鲁丝片av无码少妇 |