藥明康德(603259.SH)的業(yè)績研發(fā)快速增長的態(tài)勢，該公司預(yù)計今年前三季度營業(yè)收入和凈利潤將實現(xiàn)大幅增長。受益于行業(yè)的快速發(fā)展以及該公司在研發(fā)上的大力投入，藥明康德未來的業(yè)績?nèi)灾档闷诖?

前三季度業(yè)績預(yù)計大增

10月13日，藥明康德發(fā)布了2022年前三季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年前三季度該公司實現(xiàn)營業(yè)收入283.9億元，較2021年同期165.2億元，同比增長約71.87%;預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約73.7億元，較上年同期人民幣35.6億元，同比增長約107.12%;基本每股收益預(yù)計約人民幣2.52元，較上年同期人民幣1.22元，同比增長約106.56%。

藥明康德預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為62.3億元，較上年同期人民幣31.1億元，同比增長約100.64%;預(yù)計2022年前三季度實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》下歸屬上市公司股東的凈利潤約67.7億元，較上年同期38.1億元，同比增長約77.92%。

對于營業(yè)收入增長的原因，藥明康德表示，該公司持續(xù)強化藥明康德獨特的一體化CRDMO(合同研究、開發(fā)與生產(chǎn))和CTDMO(合同測試、研發(fā)與生產(chǎn))業(yè)務(wù)模式;在多地疫情持續(xù)反復(fù)的影響下，充分發(fā)揮全球布局、多地運營及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，及時制定并高效執(zhí)行業(yè)務(wù)連續(xù)性計劃，確保公司整體業(yè)績目標(biāo)的達成。公司對于達成2022年全年收入增長目標(biāo)68-72%充滿信心。

對于凈利潤的大幅增長，藥明康德表示，報告期內(nèi)，該公司通過不斷優(yōu)化經(jīng)營效率，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，規(guī)模效應(yīng)得以進一步顯現(xiàn)。

年報顯示，藥明康德是國際領(lǐng)先的開放式能力與技術(shù)平臺，為全球生物醫(yī)藥行業(yè)提供全方位、一體化的新藥研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。通過賦能全球制藥、生物科技和醫(yī)療器械公司，該公司致力于推動新藥研發(fā)進程，為患者帶來突破性的診療方案。

2021年，該公司有61.6%的收入來自化學(xué)業(yè)務(wù)，19.8%的收入來自測試業(yè)務(wù)，8.7%的收入來自細(xì)胞及基因療法CTDMO業(yè)務(wù)，5.5%的收入來自國內(nèi)新藥研發(fā)服務(wù)部。

研發(fā)投入持續(xù)發(fā)力 行業(yè)仍有拓展空間

目前藥明康德及其兄弟公司是目前國內(nèi)最大的生物藥CDMO藥企，在國內(nèi)生物藥外包服務(wù)市場中市占率約為79%，在全球生物藥外包市場也占有一席之地，截至2021年底的市場占有率為10.3%，處于全球第一梯隊，正處于高速發(fā)展階段。

根據(jù)Evaluate Phama數(shù)據(jù)顯示，2019年，全球CDMO行業(yè)規(guī)模為798億元，同比增長13.19%，隨著CDMO產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的逐步推進，2019年我國CDMO行業(yè)規(guī)模達441億元，同比增長19.19%，遠高于全球市場規(guī)模增速。

未來受MAH制度推動、帶量采購、技術(shù)迭代等因素影響，行業(yè)規(guī)模將持續(xù)擴張。數(shù)據(jù)預(yù)測至2024年，中國CDMO行業(yè)市場規(guī)模將增長至1,048.8億元，從2019年至2024年的復(fù)合增長率達到26.5%。

受近年來行業(yè)的快速發(fā)展推動，藥明康德的業(yè)績也實現(xiàn)了較快的增長，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為15.59億元、19.14億元、23.85億元和40.64億元，同期研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為59.18%、22.82%、24.6%和70.38%。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，從2017年至2021年，藥明康德完成了產(chǎn)能-技術(shù)蓄力，2022年開始該公司的ATU業(yè)務(wù)收入和盈利能力有望進入兌現(xiàn)階段，成為該公司收入高增長核心驅(qū)動之一： 首先，該公司全球化、一體化CTDMO模式領(lǐng)先性對訂單的粘性和導(dǎo)流。同時，領(lǐng)先的技術(shù)有望更多導(dǎo)流訂單，BLA/商業(yè)化階段逐步兌現(xiàn)加速發(fā)展節(jié)奏; 其次，該公司全球性產(chǎn)能(人員+工廠)領(lǐng)先布局對訂單交付的靈活性，有望為更豐富的項目儲備提供長期支撐。

根據(jù)Frost & Sullivan報告預(yù)測，中國醫(yī)藥研發(fā)投入外包比例將由2022年的42.6%提升至2026年的52.2%，全球醫(yī)藥研發(fā)投入外包比例將由2022年的46.5%提升至2026年的55.0%。同時報告預(yù)測，由中國醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)公司提供的全球外包服務(wù)的市場(不包括大分子CDMO)規(guī)模將由2022年的1,312億人民幣增長到2026年的3,368億人民幣，年平均增幅約26.6%。

2021年，藥明康德的研發(fā)投入金額為9.4億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為4.11%。今年上半年，藥明康德研發(fā)費用為6.6億元，同比增長了62.5%。