藥明康德(603259.SH)的業績研發快速增長的態勢，該公司預計今年前三季度營業收入和凈利潤將實現大幅增長。受益于行業的快速發展以及該公司在研發上的大力投入，藥明康德未來的業績仍值得期待。

前三季度業績預計大增

10月13日，藥明康德發布了2022年前三季度的業績預告，預計2022年前三季度該公司實現營業收入283.9億元，較2021年同期165.2億元，同比增長約71.87%;預計2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約73.7億元，較上年同期人民幣35.6億元，同比增長約107.12%;基本每股收益預計約人民幣2.52元，較上年同期人民幣1.22元，同比增長約106.56%。

藥明康德預計2022年前三季度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為62.3億元，較上年同期人民幣31.1億元，同比增長約100.64%;預計2022年前三季度實現經調整非《國際財務報告準則》下歸屬上市公司股東的凈利潤約67.7億元，較上年同期38.1億元，同比增長約77.92%。

對于營業收入增長的原因，藥明康德表示，該公司持續強化藥明康德獨特的一體化CRDMO(合同研究、開發與生產)和CTDMO(合同測試、研發與生產)業務模式;在多地疫情持續反復的影響下，充分發揮全球布局、多地運營及全產業鏈覆蓋的優勢，及時制定并高效執行業務連續性計劃，確保公司整體業績目標的達成。公司對于達成2022年全年收入增長目標68-72%充滿信心。

對于凈利潤的大幅增長，藥明康德表示，報告期內，該公司通過不斷優化經營效率，產能利用率持續提升，規模效應得以進一步顯現。

年報顯示，藥明康德是國際領先的開放式能力與技術平臺，為全球生物醫藥行業提供全方位、一體化的新藥研發和生產服務。通過賦能全球制藥、生物科技和醫療器械公司，該公司致力于推動新藥研發進程，為患者帶來突破性的診療方案。

2021年，該公司有61.6%的收入來自化學業務，19.8%的收入來自測試業務，8.7%的收入來自細胞及基因療法CTDMO業務，5.5%的收入來自國內新藥研發服務部。

研發投入持續發力 行業仍有拓展空間

目前藥明康德及其兄弟公司是目前國內最大的生物藥CDMO藥企，在國內生物藥外包服務市場中市占率約為79%，在全球生物藥外包市場也占有一席之地，截至2021年底的市場占有率為10.3%，處于全球第一梯隊，正處于高速發展階段。

根據Evaluate Phama數據顯示，2019年，全球CDMO行業規模為798億元，同比增長13.19%，隨著CDMO產能轉移的逐步推進，2019年我國CDMO行業規模達441億元，同比增長19.19%，遠高于全球市場規模增速。

未來受MAH制度推動、帶量采購、技術迭代等因素影響，行業規模將持續擴張。數據預測至2024年，中國CDMO行業市場規模將增長至1,048.8億元，從2019年至2024年的復合增長率達到26.5%。

受近年來行業的快速發展推動，藥明康德的業績也實現了較快的增長，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為15.59億元、19.14億元、23.85億元和40.64億元，同期研發投入占營業收入的比例分別為59.18%、22.82%、24.6%和70.38%。

業內分析人士認為，從2017年至2021年，藥明康德完成了產能-技術蓄力，2022年開始該公司的ATU業務收入和盈利能力有望進入兌現階段，成為該公司收入高增長核心驅動之一： 首先，該公司全球化、一體化CTDMO模式領先性對訂單的粘性和導流。同時，領先的技術有望更多導流訂單，BLA/商業化階段逐步兌現加速發展節奏; 其次，該公司全球性產能(人員+工廠)領先布局對訂單交付的靈活性，有望為更豐富的項目儲備提供長期支撐。

根據Frost & Sullivan報告預測，中國醫藥研發投入外包比例將由2022年的42.6%提升至2026年的52.2%，全球醫藥研發投入外包比例將由2022年的46.5%提升至2026年的55.0%。同時報告預測，由中國醫藥研發服務公司提供的全球外包服務的市場(不包括大分子CDMO)規模將由2022年的1,312億人民幣增長到2026年的3,368億人民幣，年平均增幅約26.6%。

2021年，藥明康德的研發投入金額為9.4億元，研發投入占營業收入的比例為4.11%。今年上半年，藥明康德研發費用為6.6億元，同比增長了62.5%。