作者 | 郭可心

來源 | 產業科技

奈雪的盡頭是營銷，營銷的背后是焦慮的新茶飲賽道。

7月14日，奈雪的茶發公告稱，奈雪虛擬股票會員活動將在完成當天游戲結算后下線。規定時間內，用戶的虛擬股票將自動兌換為奈雪幣，游戲借幣歸還平臺，兌換后的奈雪幣仍可兌換禮品。

曇花一現。6月30日上線以來，虛擬股票中的杠桿、借幣玩法飽受爭議，一度登頂熱搜榜首。在議論聲中，虛擬股票會員上線短短15天便匆匆下線。

自2015年創立開始，彭心以“茶＋軟歐包”雙產線和大店模式帶領奈雪從眾多新茶飲品牌中突圍，在資本蜂擁下高速擴張門店，成為新式茶飲第一股。在接受采訪時，彭心表示長紅才是目標。

可惜的是，上市即巔峰。掛牌港交所首日，奈雪股價便跌破發行價，隨后營業成本高企、流血擴張、大店模式難跑通等短板也一一暴露。盡管營銷是奈雪強項，但奈雪更需要的，是加強自我造血能力。

為了自救，奈雪開始謀求轉型。一方面，奈雪開始發現新故事，搭上元宇宙、nft、盲盒等爆火概念；另一方面，奈雪著手整改現有業務，加快數字化建設、增開面積較小的門店，希望實現降本增效。

其實，無論是增開Pro店，還是數字化升級，奈雪始終在想辦法破圈?？墒牵贿吺菬o法放棄的第三空間差異化調性，一邊是持續失血的困境，奈雪的轉型還算不上徹底。作為一家新茶飲企業，奈雪想從內卷的大環境中突圍，最終的落腳點還是產品。

奈雪弄潮

盲盒、股票、元宇宙，奈雪的營銷活躍在各大潮流中。

上市一周年，奈雪的茶推出奈雪幣和虛擬股票的玩法。6月30日，奈雪的茶在官微發文，邀請會員成為虛擬股東。6月30日-7月2日，消費者在小程序下單實付滿30元就可贈送30股，每單一份，每人不限量。

虛擬股票游戲中，此前的會員積分改名奈雪幣，消費者可以用奈雪幣買入或賣出虛擬股票，還可以在商城使用奈雪幣換購各種商品。在可兌換商品中，蘋果Mac Book Air價格最高，需要20萬奈雪幣。

值得注意的是，奈雪的茶還加入杠桿、借幣玩法。用戶可以從平臺借幣加杠桿，杠桿倍數分為2倍、5倍和10倍。雖然加杠桿可能使收益大幅上漲，但也有賬戶清空風險。虛擬股票的漲跌和真實股價掛鉤，參照奈雪的茶港股真實收盤價*港幣兌人民幣匯率計算。

爭議不斷。虛擬股票游戲上線當天，#奈雪向5000萬會員推出虛擬股票#的話題閱讀量就突破1億。社交平臺上，有消費者認為奈雪的茶“會玩”、“搞得好”，但也有人認為奈雪在“打監管政策的擦邊球”，還有用戶直接表示“我看刑，奈雪真有判頭”。

暗藏合規風險。雖然奈雪幣不能和現金相互兌換，其性質與消費積分無異，但其加杠桿的玩法，仍存在踩線營銷風險。

拋開虛擬炒股不談，奈雪在元宇宙營銷上也是動作不斷。6月30日晚間，奈雪的茶聯動網易瑤臺，邀請1000名虛擬股東體驗元宇宙游戲奈雪樂園。在游戲中，玩家可以設定角色樣貌、服裝，在地圖中尋找藏寶點，掃碼獲取優惠券等福利。

雖然奈雪樂園活動目前已經結束，但奈雪的茶在元宇宙領域早有布局。去年12月，奈雪的茶借品牌六周年發布概念視頻，將NAYUKI定為品牌大使。據介紹，NAYUKI來自元宇宙，可以在虛擬和現實之間穿梭。從時間上看，奈雪的茶入局元宇宙甚至早于星巴克。

結合大火的盲盒和數字藏品，奈雪的茶還發售了NFT盲盒。圍繞NAYUKI這一IP，奈雪的茶共設計出7款盲盒（含隱藏款），限量發行300份，且只在線上以盲盒形式發售。

盲盒＋數字藏品的組合給奈雪的茶帶來可觀的流量。NAYUKI發布以來，奈雪的茶72小時GMV 近2個億。按照36氪推算，2億GMV相當于奈雪的茶全國700余家家門店近一周的銷量。

可惜的是，奈雪出圈的營銷也難以挽救其一路下跌的市值。截至發稿，奈雪總市值已經跌至103億港元，不及其上市之初的三分之一。

降本難增效

股價反映出的，是奈雪連年虧損的困境。

虧損換擴張。截至2022年6月底，奈雪所有類型門店總計904家，半年內新增87家店鋪。財報顯示，奈雪的茶2021年營收為42.97億元，同比增長40.5%。但經調整后，奈雪的茶不賺反虧，凈虧損達到1.45億元。

拆解財報不難發現，奈雪的盈利被高昂的營業成本拖垮。營業成本主要包括材料成本、租金成本和人工成本。2021年，奈雪的材料成本約14億元，占總收入的32.6%，較2020年增加 20.8%；員工成本14.24億元，占總收入的33.2%，較上年同期增長3.1%。

此外，由于奈雪都是自營門店，經營成本也比收加盟費的品牌高很多。招股書顯示，奈雪一家面積在80-200平方米之間的PRO店型，成本為125萬元。

作為對比，以加盟模式擴張的蜜雪冰城可謂輕裝上陣。據蜜雪冰城官網介紹，想在省會城市開一家蜜雪冰城，需要繳納的加盟費、日常管理費、裝修費用及房租費用總計約37萬。

場地投入遠高于回報。從創立之初，奈雪就選擇了和星巴克相同的大店＋第三空間打法，試圖成為新茶飲屆的星巴克。

但就產業科技觀察，奈雪的第三空間利用率并不高，消費者更傾向于隨買隨走，不會長時間在奈雪打造的社交空間逗留。換言之，第三空間不僅不會搶占消費者心智，反而會拉低單店盈利效率。

針對盈效低的痛點，奈雪摸索出相對較輕的運營模式：pro店。相比標準店200-350平米的面積，pro店面積在150平米左右，減少第三空間面積的同時降低租金。

開店重心向pro店傾斜。截至2022年六月底，奈雪的茶共開設標準店410家，相較第一季度關停30家；同期，一類、二類pro店共計494家，相較第一季度新增80家。

但目前來看，增開pro店降本不增效。2021年財報顯示，奈雪的茶一類、二類pro店經營利潤率分別為9.8%和6.2%，遠低于標準店的17.5%。

更難留住消費者。奈雪pro店與標準店主要區別在于移除現場烘焙房，統一由中央廚房提供預制烘焙。但預制烘焙面包相比現場烘焙，口味上肯定有折扣，這對以“一杯好茶+一口軟歐包”起家的奈雪來說并不是好消息。

引起部分消費者不滿。在社交平臺上，對比過pro店和常規店的客戶不免發出“pro店沒有常規店好”、“對pro店沒有大歐包失望”的聲音。還有消費者表示，如果是預制品，寧可去面包房買更便宜的產品。

同時，為了降低高昂的人工成本，奈雪自研自動奶茶機，并于全國近200家門店投入使用。

據奈雪稱，自動奶茶機將于2022年9月底之前如期完成于全國門店的推廣計劃。至于具體效果如何，還需要更長時間驗證。

和預制歐包一樣，部分消費者在使用自動奶茶機后產生體驗落差。有消費者稱，自已愿意花近三十塊買奈雪的茶，就是為了手工制作果茶，如果是全自動機器制作，還不如買瓶裝飲料。

長遠來看，噱頭和奇招只能給奈雪帶來一時熱度，想要真正扭虧為盈，奈雪還需要拿出更好的產品故事。