出品|公司研究室

文|曲奇

6月22日，成都盛幫密封件股份有限公司（以下簡稱“盛幫股份”）將在創(chuàng)業(yè)板開啟新股申購，股票代碼為301233。

本次IPO，盛幫股份擬募資1.87億元，用于密封(絕緣)制品制造系統(tǒng)改擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、智慧管理平臺建設(shè)項(xiàng)目。

01上半年業(yè)績下滑

盛幫股份是一家從事橡膠高分子材料制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，主要為汽車、電氣、航空等領(lǐng)域客戶提供高性能、定制化的密封絕緣產(chǎn)品。

2019年到2021年，盛幫股份主營業(yè)務(wù)收入分別為2.38億、2.63億、2.97億，年復(fù)合增長率為11.71%。

公司產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車、電氣和航空行業(yè)，其中汽車和電氣領(lǐng)域報(bào)告期內(nèi)收入占比均在80%左右。

2021年，盛幫股份來自汽車類收入為1.54億，占比52%；來自電氣類收入為0.83億，占比28%，來自航空類收入為0.27億，占比9%。

2019年到2021年，盛幫股份扣非凈利潤分別為0.32億、0.45億、0.56億，年復(fù)合增長率為32.28%。盛幫股份收入和利潤規(guī)模均較小。

2022年上半年，受國內(nèi)疫情封控和上游原材料成本上漲等因素影響，盛幫股份收入和利潤出現(xiàn)下滑。

2022年上半年，盛幫股份收入預(yù)計(jì)為1.44億至1.48億，同比變動(dòng)-7.43%至-4.65%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤為0.27億至0.30億，同比變動(dòng)-25.67%至-18.38%。

02新能源收入占比低

目前，盛幫股份已成為上汽集團(tuán)、上汽通用、長城汽車、吉利汽車、比亞迪、江淮汽車等整車廠的配套供應(yīng)商；同時(shí)，公司與法士特、東風(fēng)格特拉克、航天三菱等汽車零部件供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

2019年到2021年，盛幫股份來自前5大客戶的收入占比分別為43.90%、45.46%、41.38%。2021年，公司前5大客戶分別為施耐德、長城汽車、遠(yuǎn)景汽配、法士特、航天三菱。

盛幫股份現(xiàn)有的汽車類產(chǎn)品主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油汽車和混合動(dòng)力汽車所需的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱。2021年，公司來自汽車領(lǐng)域的前十大客戶收入為1.17億，收入占比37.48%。

不過，汽車行業(yè)正在經(jīng)歷由燃油汽車逐步向新能源汽車的轉(zhuǎn)變，由于新能源汽車中的純電動(dòng)汽車的驅(qū)動(dòng)裝置不需要裝載燃油發(fā)動(dòng)機(jī)，因此純電動(dòng)汽車的發(fā)展對傳統(tǒng)燃油車零部件供應(yīng)商具有一定的影響。

2019年到2021年，公司來自新能源汽車領(lǐng)域的收入分別為109.33萬、143.97萬和815.11萬，金額較小，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為0.46%、0.53%、2.76%。

隨著純電動(dòng)汽車的發(fā)展，下游客戶對盛幫股份現(xiàn)有產(chǎn)品需求下滑，可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力將受到較大沖擊，盛幫股份也面臨一定的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。