出品｜WEMONEY研究室

文｜劉雙霞

5月7日，國家金融監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資公司，標(biāo)志著股份制銀行正式進(jìn)軍AIC領(lǐng)域。在國有大行主導(dǎo)的AIC陣營中，工、農(nóng)、中、建、交五大行旗下機(jī)構(gòu)展現(xiàn)出強(qiáng)勁盈利能力，成立八年間合計(jì)凈利潤從11.47億元躍升至183.54億元，增幅超15倍。

隨著試點(diǎn)擴(kuò)圍及政策松綁，這類持牌機(jī)構(gòu)正從傳統(tǒng)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)向科技金融領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的"耐心資本"。

01股份行入場，興銀AIC獲批籌建

5月7日上午，在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，金融監(jiān)管總局黨委書記、局長李云澤表示，金融監(jiān)管總局支持符合條件的全國性商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。

稍后，國家金融監(jiān)督管理總局就發(fā)布關(guān)于籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司的批復(fù)，同意興業(yè)銀行籌建興銀金融資產(chǎn)投資有限公司（名稱暫定）（即興銀AIC）。監(jiān)管指出，興業(yè)銀行需嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)要求辦理籌建事宜，自批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)完成籌建工作。

興銀AIC注冊(cè)資本100億元，為興業(yè)銀行全資子公司。興業(yè)銀行表示，設(shè)立興銀AIC，有利于更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，實(shí)現(xiàn)對(duì)債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的專業(yè)化、市場化運(yùn)作，降低企業(yè)杠桿率，加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。興銀AIC籌建工作完成后，興業(yè)銀行將按照有關(guān)規(guī)定和程序向金融監(jiān)管總局提出開業(yè)申請(qǐng)。

事實(shí)上，興業(yè)銀行董事長呂家進(jìn)此前在2024年度業(yè)績說明會(huì)上透露：“興業(yè)銀行正在積極申請(qǐng)?jiān)O(shè)立AIC，如果能夠成功申請(qǐng)，將會(huì)在科技金融上形成新的發(fā)展。”

WEMONEY研究室了解到，近年來，興業(yè)銀行將科技金融作為綠色銀行、財(cái)富銀行、投資銀行之外的“第四張名片”來打造，持續(xù)加大對(duì)科技型企業(yè)的信貸支持力度。截至今年2月末，全行科技貸款余額超萬億元。

興銀AIC是科技金融股權(quán)投資領(lǐng)域全國第六家持牌AIC。我國已成立“五大”AIC，母公司為工、農(nóng)、中、建、交五個(gè)國有大行，全部注冊(cè)成立于2017年，至今已八年。

興業(yè)銀行之外，招商銀行行長王良在2024年業(yè)績發(fā)布會(huì)上也透露了AIC的申報(bào)進(jìn)展，王良表示，“對(duì)招行來說，設(shè)立AIC公司非常有意義。目前正處研究、論證過程中，此類事項(xiàng)需要經(jīng)過董事會(huì)流程的審批，如有需要公告的信息會(huì)及時(shí)公告。”

02 五大行AIC凈利8年增長超15倍，未來向科創(chuàng)“耐心資本”轉(zhuǎn)型

金融資產(chǎn)投資公司（AIC，Asset Investment Companies），是銀行設(shè)立的從事市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司。

從成立背景來看，在2016年，為了化解金融風(fēng)險(xiǎn)，解決不良資產(chǎn)和杠桿率較高的問題，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，拉開了新一輪債轉(zhuǎn)股的大幕，開始出現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)”這一名詞，后逐漸演變成了金融AIC。

據(jù)了解，由于《商業(yè)銀行法》規(guī)定銀行不能直接持有企業(yè)股權(quán)，因此銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，應(yīng)通過向?qū)嵤C(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)、由實(shí)施機(jī)構(gòu)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)象企業(yè)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。

因而在2017年，我國成立5家金融AIC，且母公司均為國有大行，分別工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（工銀投資）、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司（農(nóng)銀投資）、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（中銀資產(chǎn)）、建信金融資產(chǎn)投資有限公司（建信投資）和交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（交銀投資）。

根據(jù)監(jiān)管要求，AIC需將不低于50%的業(yè)務(wù)聚焦于市場化債轉(zhuǎn)股，但近年來業(yè)務(wù)邊界持續(xù)擴(kuò)展，涵蓋股權(quán)投資、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)顧問等多元化領(lǐng)域。例如，工銀投資、建信投資等五大行AIC通過債轉(zhuǎn)股幫助企業(yè)降杠桿，同時(shí)以股權(quán)投資支持科創(chuàng)企業(yè)成長。

2020年以來，監(jiān)管允許AIC在上海試點(diǎn)非債轉(zhuǎn)股股權(quán)投資，2024年試點(diǎn)擴(kuò)至18城，2025年進(jìn)一步覆蓋試點(diǎn)省份，同時(shí)推動(dòng)AIC從“風(fēng)險(xiǎn)化解者”向“科創(chuàng)資本供給者”轉(zhuǎn)型。

從五大行AIC發(fā)展來看，去年五家AIC合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤183.54億元，同比增長1.04%，較2023年顯著放緩；其中，工銀投資2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤最多，達(dá)到47.97億元，然后依次是農(nóng)銀投資39.17億元、中銀資產(chǎn)36.80億元、建信投資35.31億元和交銀投資24.29億元。

數(shù)據(jù)顯示，自2017年成立以來，5家金融AIC合計(jì)凈利潤從2018年末的11.47億元增長至2024年末的183.54億元，增長逾15倍。

銀行AIC正從單一債轉(zhuǎn)股工具升級(jí)為國家戰(zhàn)略科技力量的核心資本載體。隨著股份行入場、試點(diǎn)擴(kuò)圍及政策松綁，AIC有望通過“耐心資本”屬性，破解科創(chuàng)企業(yè)“融資難、退出慢”困局，成為金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵引擎。