出品/公司研究室

文/雪巖

7月8日，滬深北市場(chǎng)聯(lián)袂下跌，北證50創(chuàng)了新低，滬綜指、深成指正走在前往新低的路上。股市走弱在宏觀層面的原因，暫且不去分析，這里，重點(diǎn)聊一聊兩家問題上市公司：江蘇舜天（600287.SH）與左江退（300799.SZ）。

搞明白這兩家公司暴雷是咋回事，對(duì)A股為啥陰跌綿綿，也就大致明白了原因。

先看左江退，這家曾經(jīng)最貴的ST股，最終難逃退市命運(yùn)。

7月8日，停牌兩個(gè)月后，最終被勒令退市，進(jìn)入退市整理期第一個(gè)交易日。

當(dāng)天，公司股價(jià)不設(shè)漲跌幅限制，于是，盤中暴跌62.97%，股價(jià)從復(fù)牌前的6.94元/股，一下子跌到2.57元，換手23.79%。

這樣一只退市股，竟然還能有這么大換手，這么多接盤，搞不清楚這些接盤俠目的何在？根據(jù)之前退市公司的股價(jià)表現(xiàn)，后續(xù)十幾個(gè)交易日，左江退股價(jià)大概率會(huì)跌破面值，逼近于0。誰會(huì)在這個(gè)時(shí)候進(jìn)來趟渾水呢？

業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)天的盤中成交，不排除有很大一部分是前期炒作資金自己對(duì)敲，讓股價(jià)不至于當(dāng)天就歸零，以便于在后面十幾個(gè)交易日中繼續(xù)折騰，誘人接盤，能賣一股是一股。

這兩年，退市股不止一家，左江退之所以惹人注目，是因?yàn)檫@是國(guó)內(nèi)券商老大中信證券保薦的股票，上市不過5年，就因?yàn)樵旒偻耸小?

最反常的是：2023年5月4日，*ST左江被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示“披星戴帽”后，股價(jià)不跌反漲，最高達(dá)299.8元/股（前復(fù)權(quán)），成為史上最貴ST股。7月8日左江退的收盤價(jià)2.57元，連當(dāng)初高位時(shí)的1%都不到。

這家公司股價(jià)的這輪過山車走勢(shì)，暴露了A股炒作資金的投機(jī)性有多么厲害；而券商老大中信證券這幾年保薦的上市公司屢屢暴雷，不少IPO公司提前終止審核，也暴露出投行業(yè)目前存在的種種問題。

IPO入口如果把關(guān)不嚴(yán)，讓這種垃圾公司上市圈錢，二級(jí)市場(chǎng)投資者的信心從哪里來？

值得慶幸的是，截至2024年3月31日，這家公司的前十大股東里，沒有出現(xiàn)公募基金的影子。要知道，以往這類公司暴雷后，股東里往往都少不了公募基金這個(gè)冤大頭。

公司研究室注意到，這家問題公司前十大股東里，最后一次出現(xiàn)公募基金是在2022年底，華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置混合基金當(dāng)年四季度新進(jìn)6.81萬股，總計(jì)持有78.345萬股，位列股東第8。當(dāng)時(shí)，公司股價(jià)在120元以上。

幸運(yùn)的是，這家基金在2023年一季報(bào)就在股東前十名單中消失了，取而代之的是一家私募基金。

7月8日這天，另一家滬市上市公司江蘇舜天，因12年虛增營(yíng)收超百億被證監(jiān)會(huì)重罰。

公告顯示，從2009年至2021年，江蘇舜天通過參與虛假的專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)，虛增了大量營(yíng)收和利潤(rùn)，最終導(dǎo)致公司被證監(jiān)會(huì)處以1000萬元頂格罰款，相關(guān)責(zé)任人也受到程度不等的處罰。

據(jù)一家媒體不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有10余家上市公司因涉及“專網(wǎng)通信案”，收到證監(jiān)會(huì)罰單，其中4家公司已退市。而該案幕后操盤者隋田力已失聯(lián)3年。這一事件再次引發(fā)了公眾對(duì)企業(yè)誠(chéng)信和監(jiān)管有效性的關(guān)注。

據(jù)說，江蘇舜天有關(guān)人士被罰后還喊冤，自稱也是“受害者”。

作為一家上市公司，一年兩年上當(dāng)受騙還可理解，連續(xù)12年上當(dāng)受騙，可能嗎？不是共犯，就是裝傻，不然，天下哪有這樣的“蠢貨”？如果真的有，那么，這種人都能做上市公司高管，公司被罰沒1000萬就一點(diǎn)也不冤。

值得關(guān)注的是，與左江退不同，江蘇舜天是一家地方國(guó)企。這表明，在民企上市公司中存在的比較嚴(yán)重的造假亂象，已經(jīng)蔓延到國(guó)企。

7月8日，江蘇舜天公司股票停牌一天。

7月9日復(fù)牌，公司股票簡(jiǎn)稱將變更為ST舜天。

按照以往慣例，這家公司復(fù)牌后，股價(jià)大概率有幾個(gè)無量跌停，關(guān)在其中的投資者必然遭受嚴(yán)重?fù)p失。幸運(yùn)的是，這一回，公募基金又僥幸躲過了一個(gè)雷。

截至2024年3月31日，這家公司的前十大股東里，沒有出現(xiàn)公募基金的影子。

公司研究室注意到，這家暴雷公司前十大股東里，最后一次出現(xiàn)公募基金的身影，是在2022半年報(bào)，金元順安元啟靈活配置混合基金二季度新進(jìn)168.48萬股，位列股東第6。當(dāng)時(shí)，公司股價(jià)在5元左右。

當(dāng)年3季度，江蘇舜天曾經(jīng)出現(xiàn)一波快速拉升，股價(jià)最高達(dá)到9元錢。

到了年底，上述基金就在股東前十名單中消失了，取而代之的是中信證券、中金國(guó)際、光大證券這些大券商，還有大摩、小摩這樣的國(guó)際知名投行。

不過，今年一季報(bào)顯示，這些券商也溜之大吉了。