在全球支付市場(chǎng)上，移動(dòng)支付和跨境支付都是引人關(guān)注的賽道。而在國(guó)內(nèi)支付市場(chǎng)，跨境支付作為支付市場(chǎng)的重要組成部分，近年來受到了越來越多的關(guān)注。作為全球知名的數(shù)字支付解決方案提供商，連連數(shù)字科技股份有限公司（下稱：連連數(shù)字）找準(zhǔn)定位，在3月28日正式登陸港交所，成為“跨境支付第一股”，備受矚目。

當(dāng)前跨境電商速賣通、SHEIN、Temu和TikTok Shop快速崛起，在資金流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化中扮演重要角色的跨境支付行業(yè)也步入了高速增長(zhǎng)階段，解決了從事跨境電商業(yè)務(wù)的商戶及企業(yè)面臨較高的交易成本和合規(guī)壓力等難題。

連連數(shù)字敏銳地捕捉到機(jī)會(huì)，繞開支付寶和微信白熱化競(jìng)爭(zhēng)的C端市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)最早開展跨境支付業(yè)務(wù)的試點(diǎn)企業(yè)之一。招股書顯示，2023 年前三季度，連連數(shù)字甚至創(chuàng)出了13120 億元的TPV（數(shù)字支付服務(wù)總支付額）。這樣的高光業(yè)績(jī)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)發(fā)展和未來前景的想象。

1.營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，發(fā)展韌性顯現(xiàn)

連連數(shù)字成立于2009年，是一家第三方支付服務(wù)提供商。2016年進(jìn)軍跨境支付業(yè)務(wù)，憑借全球牌照布局、廣泛的合作方等建立了全球支付網(wǎng)絡(luò)，為跨境商戶和企業(yè)提供綜合數(shù)字支付解決方案。

從招股書可以看出，連連數(shù)字收入來源于數(shù)字支付服務(wù)、增值服務(wù)及其他三大部分，其中數(shù)字支付服務(wù)是第一大業(yè)務(wù)。

2020年至2023年，連連數(shù)字收入分別為5.89億元、6.44億元、7.43億元、10.28億元；毛利分別為3.78億元、4.39億元、4.66億元、5.77億元。其中，同期，公司數(shù)字支付服務(wù)收入分別為5.38億元、5.88億元、6.30億元及8.74億元，占總營(yíng)收比例分別為91.4%、91.3%、84.8%及85.02%；增值服務(wù)收入分別為779.8萬(wàn)元、2181.0萬(wàn)元、9105.2萬(wàn)元及1.34億元，占總營(yíng)收比例分別為1.3%、3.4%、12.3%及13.04%。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，連連數(shù)字在過去幾年取得了顯著的增長(zhǎng)，可以說其業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)策略得到了驗(yàn)證。

從利潤(rùn)方面看，連連數(shù)字目前還暫未盈利，這主要源于對(duì)與美國(guó)運(yùn)通合資的銀行卡清算機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略投入，其余來自公司在創(chuàng)新產(chǎn)品、技術(shù)能力和全球化擴(kuò)張等方面的戰(zhàn)略布局。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、寧波新東方工貿(mào)有限公司CEO朱秋城則表示，雖然目前是處于虧本階段，但是連連數(shù)字的業(yè)務(wù)模式還是非常具有優(yōu)勢(shì)的。此外，目前跨境電商蓬勃發(fā)展，政策支持措施不斷落地，也為支付機(jī)構(gòu)海外展業(yè)提供了很好的發(fā)展條件。

2.深耕跨境支付，構(gòu)筑差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

目前跨境電商仍然處于快速發(fā)展階段，據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2019年、2020年、2021年，跨境電商市場(chǎng)規(guī)模分別為10.80萬(wàn)億元、12.50萬(wàn)億元和14.20萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)20.20%、15.74%和13.60%。跨境電商交易額占我國(guó)貿(mào)易進(jìn)出口總額的比重分別為33.64%、41.04%和36.88%。

然而，全球范圍內(nèi)從事跨境電商業(yè)務(wù)的商戶及企業(yè)受開戶門檻高、銀行費(fèi)用高及優(yōu)質(zhì)服務(wù)缺乏等因素的影響。此外，隨著不同司法管轄區(qū)的法律及監(jiān)管要求日益復(fù)雜且持續(xù)演化，商戶及企業(yè)倍感壓力，長(zhǎng)期且專注的數(shù)字支付解決方案提供商為其所急需。

作為專業(yè)的數(shù)字支付解決方案提供商，連連數(shù)字以全球牌照布局作為支撐的全球業(yè)務(wù)、技術(shù)能力以及綜合解決方案等優(yōu)勢(shì)，從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中脫穎而出，并成功上市。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年的TPV計(jì)，連連數(shù)字是中國(guó)最大的獨(dú)立數(shù)字支付解決方案提供商，市場(chǎng)份額達(dá)到9.1%。

其中，全球牌照布局是其核心的競(jìng)爭(zhēng)壁壘之一。

做支付業(yè)務(wù)，合規(guī)是底線。連連數(shù)字從2016年進(jìn)軍跨境支付業(yè)務(wù)，截至2023年底，連連數(shù)字已經(jīng)在全球獲得了64張支付牌照及相關(guān)資質(zhì)。這些牌照加之與業(yè)務(wù)合作方開展合作，使得連連在全球范圍內(nèi)構(gòu)建了覆蓋100個(gè)國(guó)家和地區(qū)的支付服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，支持使用超過130種貨幣進(jìn)行交易。

但事實(shí)上，全球牌照獲取并非易事，而根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在所有中國(guó)的數(shù)字支付解決方案提供商中，連連數(shù)字擁有最廣泛的全球業(yè)務(wù)布局及牌照覆蓋范圍，且是唯一一家在美國(guó)所有州均持有貨幣轉(zhuǎn)移牌照的公司。

此外，連連數(shù)字競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還在于善于抓住商家痛點(diǎn)，高效滿足其綜合需求。多年來，通過為中國(guó)及全球的商戶及企業(yè)制定和提供全方位解決方案，連連數(shù)字也贏得了更多高質(zhì)量客戶的信賴。

截至2023年9月30日，連連數(shù)字服務(wù)的商戶及企業(yè)數(shù)量累計(jì)增至約320萬(wàn)家。客群主要包括中國(guó)跨境商戶與企業(yè)、境外商戶與企業(yè)以及境內(nèi)企業(yè)。其中，中國(guó)跨境商戶是主力，數(shù)量由2020年約42萬(wàn)家增至2023年截止9月底約110萬(wàn)家，其新增中國(guó)跨境商戶的平均TPV擴(kuò)展率分別為284%、199%、211%及320%；中國(guó)跨境企業(yè)數(shù)量亦大幅增至4249家。

3.技術(shù)先行，走長(zhǎng)期價(jià)值之路

數(shù)字支付解決方案通常在前期需要大量投資，尤其是在技術(shù)平臺(tái)的升級(jí)與完善、風(fēng)險(xiǎn)和數(shù)據(jù)合規(guī)管控等方面。

對(duì)此，連連數(shù)字憑借多年來獲得的大數(shù)據(jù)、AI、云計(jì)算及區(qū)塊鏈等技術(shù)和專業(yè)知識(shí)，已開發(fā)出一個(gè)專有技術(shù)平臺(tái)。應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易多渠道、高頻率、監(jiān)管規(guī)定復(fù)雜及發(fā)展迅速的特點(diǎn)及復(fù)雜性。

招股書提到，該技術(shù)平臺(tái)內(nèi)置穩(wěn)定、安全及靈活的系統(tǒng)，覆蓋支付、資金轉(zhuǎn)賬、全球資金分發(fā)、智能外匯處理、智能風(fēng)險(xiǎn)管理、智能反洗錢評(píng)估及交易真實(shí)性核查，提供穩(wěn)定、安全、靈活的系統(tǒng)支持，提高資金與信息的流動(dòng)效率。

該技術(shù)平臺(tái)具備每秒上10000宗交易審查能力的先進(jìn)反洗錢系統(tǒng)；PB級(jí)的數(shù)據(jù)處理能力；具備毫秒級(jí)的多維度風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)控；具備支付網(wǎng)絡(luò)動(dòng)態(tài)選路功能的分布式支付平臺(tái)技衡；平均200毫秒內(nèi)的單筆支付訂單處理時(shí)間。

連連數(shù)字持續(xù)加大在技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新上的投入，通過不斷優(yōu)化支付流程、提升用戶體驗(yàn)來鞏固市場(chǎng)地位。招股書顯示，2020年，2021年，2022年及2023年前九月，其研發(fā)投入分別為1.24億元，1.74億元，2.10億元及1.89億元，分別占公司收入的21.1%、27.1%、28.3%及25.6%。

對(duì)于未來的發(fā)展規(guī)劃，連連數(shù)字仍將全球拓展和技術(shù)驅(qū)動(dòng)作為核心戰(zhàn)略。招股書顯示，此次連連數(shù)字全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額用途將分為四部分：約60%用于提高技術(shù)能力；約30%用于擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)；約5%用于未來的戰(zhàn)略投資及收購(gòu)；約5%用于一般公司用途及營(yíng)運(yùn)資金需求。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)出海、產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。類似連連數(shù)字這種具備全球支付服務(wù)能力、強(qiáng)大的數(shù)字技術(shù)實(shí)力的跨境支付企業(yè)，應(yīng)充分發(fā)揮數(shù)字賦能優(yōu)勢(shì)，并以上市為契機(jī)，進(jìn)一步拓展全球業(yè)務(wù)、探索最新技術(shù)應(yīng)用，在帶動(dòng)中國(guó)支付、中國(guó)服務(wù)更好地“走出去”的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。（姜林燕/文）