新年伊始，已有諸多上市公司開始換屆選舉，其中盛京銀行（HK:02066）就是典型的代表。

近日，盛京銀行發(fā)布公告顯示，該行第七屆董事會(huì)任期已屆滿，現(xiàn)正進(jìn)行第八屆董事會(huì)董事選舉工作。根據(jù)候選人名單，執(zhí)行董事、非執(zhí)行董事和獨(dú)立非執(zhí)行董事候選人皆具有豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

盛京銀行此次換屆選舉工作之所以吸引市場(chǎng)關(guān)注，還是在于其業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不盡人意，新?lián)Q屆高層，能否帶領(lǐng)盛京銀行進(jìn)入全新的局面，自然備受期待。

截至目前，盛京銀行在港股市場(chǎng)上的股價(jià)僅在0.8港元-0.9港元之間來回波動(dòng)，與2014年剛上市之時(shí)的7.56港元/股發(fā)行價(jià)相比，已經(jīng)跌去了超85%。可見，二級(jí)資本市場(chǎng)上的投資者紛紛用實(shí)際行動(dòng)給其股價(jià)投下“下行票”。

這個(gè)成立于1997年的東北第一家規(guī)模靠前的“模范生”城商行，見證并經(jīng)歷了金融市場(chǎng)無數(shù)起大風(fēng)大浪，從曾經(jīng)在港交所主板成功上市到今天的股價(jià)淪為“仙股”，盛京銀行的“劫”何時(shí)才能渡完？

一、曾是東北地區(qū)“模范生”

客觀而言，盛京銀行曾經(jīng)輝煌過，尤其是在一直深耕的東北地區(qū)，一度被眾多中小銀行機(jī)構(gòu)視為學(xué)習(xí)榜樣。

自成立之初，盛京銀行就一直將信貸業(yè)務(wù)作為重要發(fā)展方向，而且擁有較高定價(jià)能力。早在2013年，盛京銀行就將新增貸款額度的75%用于支持地方經(jīng)濟(jì)，貸款余額近1100億元；當(dāng)年累計(jì)向遼寧投放貸款達(dá)645億元。

不僅如此，當(dāng)時(shí)盛京銀行還打造了“小微企業(yè)支持型”銀行經(jīng)營(yíng)理念，不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種、服務(wù)渠道，助力小微企業(yè)和區(qū)域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。這也使得其在2016年年中之時(shí)，服務(wù)小微企業(yè)授信貸款戶數(shù)量超2300戶，貸款余額已逾800億元，位列城商行前茅。

這也意味著在當(dāng)時(shí)銀行業(yè)信貸增速預(yù)期放緩的大環(huán)境下，盛京銀行貸款規(guī)模有充分的增長(zhǎng)空間，同時(shí)又轉(zhuǎn)戰(zhàn)于小微信貸項(xiàng)目，有利于其改善凈息差。而在銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量普遍下滑的情況下，該行的資產(chǎn)質(zhì)量控制相對(duì)較好。

因基于深入洞悉市場(chǎng)的信貸業(yè)務(wù)定位，和鮮明且契合當(dāng)下金融消費(fèi)市場(chǎng)需求，盛京銀行迅速打開了新局面，在所深耕的東北地區(qū)受到了熱捧，業(yè)績(jī)也一路高歌猛進(jìn)。數(shù)據(jù)顯示，2019年盛京銀行營(yíng)業(yè)收入達(dá)到歷史最高值210.07億元，歸母凈利潤(rùn)為54.43億元，資產(chǎn)規(guī)模邁入萬億俱樂部，達(dá)1.02萬億元。

然而，時(shí)移世易，隨著金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)壓力變大，房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期等因素，以及在整個(gè)城商行面臨大變局形勢(shì)綜合作用下，一直求“快”的盛京銀行，頹勢(shì)開始顯現(xiàn)。

二、加碼房地產(chǎn)，激進(jìn)向前反被噬

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9.59萬億元，同比下降9.3%；其中，住宅投資7.28萬億元，同比下降8.8%。

不得不承認(rèn)，在投資方向，與房地產(chǎn)深度掛鉤的銀行業(yè)的發(fā)展風(fēng)向發(fā)生了巨大的改變，各銀行紛紛對(duì)自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、主動(dòng)把控房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)。尤其在如今房地產(chǎn)仍未走出下行周期，回歸正軌下，更是倒逼銀行業(yè)轉(zhuǎn)型提速。

但從貸款行業(yè)來看，房地產(chǎn)業(yè)仍然是盛京銀行貸款的前三大行業(yè)。截至2023年6月末，盛京銀行對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的貸款投放為749.1億元，占貸款總額的12.1%，房地產(chǎn)業(yè)的不良率為1.81%。

不僅如此，同期盛京銀行前十大單一借款人中就有四位來自房地產(chǎn)業(yè)，為該行業(yè)總計(jì)發(fā)放了價(jià)值244.06億元的貸款。

拉長(zhǎng)周期來看，盛京銀行與房地產(chǎn)深度捆綁一直與此前第一大股東恒大集團(tuán)（HK:03333）密不可分。

公開信息顯示，2020年至2021年期間，盛京銀行向恒大集團(tuán)提供資金，共計(jì)人民幣325.95億元。此外，恒大集團(tuán)將持有新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司40.96%的股權(quán)中的30.99%股權(quán)，通過質(zhì)押擔(dān)保的方式向盛京銀行借款。

而隨著恒大集團(tuán)暴雷、大廈傾塌，直至最終退出盛京銀行第一大股東，以致后期給其帶來了一系列不利連鎖反應(yīng)。據(jù)中國(guó)裁判文書網(wǎng)顯示，目前檢索出盛京銀行面臨的相關(guān)司法案件高達(dá)17225件，其中多數(shù)為與恒大集團(tuán)旗下房地產(chǎn)企業(yè)及其他房地產(chǎn)商、建筑公司的票據(jù)追索案件。

如若上述大額股權(quán)及票據(jù)追索案件對(duì)應(yīng)的資金無法收回，勢(shì)必會(huì)繼續(xù)加大對(duì)盛京銀行未來不良率走勢(shì)產(chǎn)生極大不利影響。

更讓盛京銀行雪上加霜的是歸母凈利潤(rùn)斷崖式下滑，從2019年的54.43億元高位直接猛降至2021年末的4.02億元，這期間的歸母凈利潤(rùn)同比增速為-77.88%和-66.61%。

也就是說，僅僅兩年時(shí)間，盛京銀行的歸母凈利潤(rùn)竟然下滑了多達(dá)50億元。最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年其盈利能力仍不樂觀，歸母凈利潤(rùn)較2022年同期下降了21.84%至7.38億元。

各因素疊加影響下，也助推了盛京銀行的綜合不良貸款率位于高位。截至2023年6月末，其不良貸款率為3.17%，雖然較2022年末的3.22%數(shù)值有所壓降，但仍遠(yuǎn)高于同行，在港股GICS行業(yè)分類的約40家銀行中，盛京銀行的不良貸款率在6家內(nèi)資行中排名靠前，化解壓力較大。

三、種種頑疾下，轉(zhuǎn)型之路并不好走

事實(shí)上，2023年銀行業(yè)資產(chǎn)及盈利端受房地產(chǎn)階段性下行拖累的城商行不在少數(shù)。2023年上半年，重慶銀行和齊魯銀行的房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率及增幅均居前二，其中重慶銀行不良率為7.14%，齊魯銀行為6.77%。受此拖累，兩者業(yè)績(jī)端也受到不同程度影響。

也就是說，在整個(gè)房地產(chǎn)處于下行態(tài)勢(shì)的當(dāng)下，各城商行更需要提高對(duì)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)把控能力，堅(jiān)定不移走高質(zhì)量轉(zhuǎn)型之路，才是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展的重要抓手。

但在此底層邏輯下，盛京銀行想要快速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，這場(chǎng)突圍戰(zhàn)并不好打，原因有以下三點(diǎn)：

首先，就銀行業(yè)來說，目前的大環(huán)境是貸款利率處于下行通道中，部分業(yè)績(jī)?cè)鏊倬徛I(yè)務(wù)能力不強(qiáng)的城商行往往只能靠?jī)粝⒉顏慝@取收入，而現(xiàn)實(shí)情況是，盛京銀行目前凈利息收益率持續(xù)承壓下行，對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展而言，的確是個(gè)頭疼的難題。

歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年及2023年上半年盛京銀行的凈利息收益率分別為1.76%、1.62%、1.4%、1.34%、1.22%，下降趨勢(shì)不斷擴(kuò)大。

其次，不良貸款率的上升也引起了一系列連鎖反應(yīng)，最大的壓力當(dāng)屬給盛京銀行自身資本金帶來很大消耗。

2023年上半年，其撥備覆蓋率僅為142.9%，低于監(jiān)管部門要求150%撥備覆蓋率7.1個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上反映出盛京銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力并不充裕。

不僅如此，根據(jù)盛京銀行披露的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，截至2023年6月末，其核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別為9.19%、10.88%、12.4%，三項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行的平均水平。尤其是在核心一級(jí)資本充足率上，比當(dāng)時(shí)行業(yè)的10.28%均值減少了1.09個(gè)百分點(diǎn)，面臨的資本補(bǔ)充壓力可見一斑。

最后，盛京銀行向零售轉(zhuǎn)型之路走的也較為坎坷，成效并不明顯。

一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)和行業(yè)共識(shí)在于，在銀行業(yè)，得零售者得天下，眾多金融機(jī)構(gòu)紛紛向零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盛京銀行同樣如此，目前逐漸形成了以私行、財(cái)富、大眾、長(zhǎng)尾（四級(jí)分層）和養(yǎng)老、代發(fā)、親子、新市民（四類分群）的零售客戶體系。

近年來，盛京銀行也取得了一定的成果。截至2023年6月30日，其個(gè)人存款余額達(dá)到5406.04億元，個(gè)人貸款余額1034.93億元；理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為398.50億元；實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入1.1億元。

另據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年盛京銀行的零售業(yè)務(wù)收入為12.46億元，占總營(yíng)收的比重達(dá)17.44%。

但問題在于，該業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)利潤(rùn)卻只有少得可憐的0.78億元，占公司利潤(rùn)總額比重僅有8.49%，遠(yuǎn)不及公司業(yè)務(wù)32.53億利潤(rùn)的零頭。

顯然，盛京銀行過去片面追求當(dāng)期利益，高度依仗單一業(yè)務(wù)來獲取收入的時(shí)代已然成為過去式。持續(xù)將業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、探索高質(zhì)量發(fā)展，才是盛京銀行接下來所要思量的重中之重。