一紙公告，震驚市場(chǎng)！

在人們印象中“非常賺錢”的券商，居然會(huì)凈利潤(rùn)居然為負(fù)！甚至虧損額比公司市值都還要高出20億港元。它，就是海通證券（600837.SH，06837.HK)的海外子公司——港股海通國際證券（00665.HK）。

而在海通國際的盈利警告發(fā)布的同時(shí)，海通國際CEO林涌提交了辭職報(bào)告，辭去其海通證券總經(jīng)理助理的職務(wù)。這也讓外界產(chǎn)生“林涌引咎辭職”的聯(lián)想。

市場(chǎng)的震驚很快就體現(xiàn)在股價(jià)上。今日開盤，港股海通國際和海通證券A股、港股齊齊大跌。海通國際（00665.HK）盤中跌幅一度達(dá)到14.29%，收盤跌幅為7.14%，股價(jià)為0.65港元；海通證券港股(06837.HK)和A股（600837.SH)也受到影響，今日收盤跌幅分別為4.95%  、3.56%。

從2020年盈利19.33億港元到如今巨虧64億港元，海通國際究竟是怎么了？會(huì)破產(chǎn)嗎？林涌又在其中起到什么樣的角色？

01

由盈轉(zhuǎn)虧，一年巨虧60多億港元！

比市值還高20多億

3月18日，海通國際（00665.HK）發(fā)布盈利警告，根據(jù)初步評(píng)估，預(yù)期2022年將錄得凈虧損約64億~66億港元，而去年同期為盈利狀態(tài)。

什么概念？要知道目前，海通國際的市值也才43億多港元。去年一年的虧損比市值還要高出20多億港元。

公告一經(jīng)發(fā)出，股民直接就炸了。有股民直言“海通國際暴雷，會(huì)不會(huì)破產(chǎn)？”還有股民發(fā)帖調(diào)侃，“虧損64億，市值46億，在座各位散戶欠債20億。”

據(jù)海通國際在公告中分析，虧損的原因主要有三。一是受全球貨幣政策收緊和地緣政治等因素影響，導(dǎo)致香港資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，該公司整體收入下降；二是股權(quán)和債券投資因市場(chǎng)價(jià)格或估值下跌而導(dǎo)致“未實(shí)現(xiàn)虧損”；三是貸款預(yù)期信用損失撥備增加。

海通國際的暴雷其實(shí)早有跡象。拉通財(cái)報(bào)可以清楚看到，轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2021年。2021年，海通國際的營(yíng)收從上一年的84.88億港元下滑至52.87億港元，同比下滑37.7%；凈利潤(rùn)從上一年的19.33億港元，驟降至3億港元，下滑了84%。

到了2022年，業(yè)績(jī)下滑進(jìn)一步加劇。從2022年第一季度開始，海通國際的凈利潤(rùn)開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損了6.4億港元，同比下滑了214.8%。到了2022年前三季度，海通國際的虧損已經(jīng)累計(jì)達(dá)到24.98億港元，同比擴(kuò)大了317.2%。

如今海通國際發(fā)布盈利預(yù)警，虧損達(dá)64至66億港元，意味著去年第四季度，海通國際的表現(xiàn)，可能要比前三個(gè)季度加起來，還要慘烈。

據(jù)悉，海通國際為海通證券的子公司。截至2022年12月31日，海通國際證券由公司間接持有約67.92%的權(quán)益，并為公司主要附屬公司。

受到業(yè)績(jī)預(yù)虧的影響，港股海通國際（00665.HK）今日大跌，跌幅一度達(dá)到14.29%，收盤跌幅為7.14%，股價(jià)為0.65港元；海通證券港股(06837.HK)和A股（600837.SH)也受到影響，今日收盤分別跌4.95%  、3.56%。

02

踩雷地產(chǎn)債

大幅調(diào)倉后頭寸仍有350億

海通國際業(yè)績(jī)下滑的核心原因，是交易及投資收入凈額的大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，海通國際的交易及投資收入凈額從2020年的30億港元降至2.5億港元，同比下滑了92%。其中，前兩個(gè)季度的營(yíng)收都是盈利的，但從三季度開始，海通國際交易及投資收入直線下滑，由盈轉(zhuǎn)虧，此后更是如雪崩一般，一路走下坡路。季度虧損基本都在5億港元以上。

海通國際的交易及投資收入凈額主要就是股債交易。而造成其大幅虧損的原因，主要就是港股下跌帶來的股票投資虧損，以及踩雷地產(chǎn)債帶來的巨額虧損。

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，有香港投行人士表示，債券融資部門才是重災(zāi)區(qū)，因?yàn)樽隽撕芏嗟牡禺a(chǎn)債和中資美元債。

雖然目前海通國際的地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口被大幅下調(diào)，但是在2021年時(shí)，還非常高。

以海通國際管理的海通亞洲高收益?zhèn)馂槔浞康禺a(chǎn)持倉曾高達(dá)81.55%，直到2021年12月才發(fā)生大幅調(diào)倉，目前持倉已不足20%。但房地產(chǎn)依舊是該基金的最大行業(yè)配置。

而在房地產(chǎn)基金的持倉中，幾乎將問題地產(chǎn)股踩了個(gè)遍，中國恒大、華夏幸福、花樣年、禹洲集團(tuán)、正榮地產(chǎn)、佳兆業(yè)集團(tuán)等，均在去年上半年集中“爆雷”，要么資金鏈斷裂面臨重組，要么債務(wù)違約依賴展期續(xù)命。

根據(jù)2022年前三季度財(cái)報(bào)，海通國際多次降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，但投資頭寸依然高達(dá)350億港元。因此，導(dǎo)致海通國際在投資方面前三個(gè)季度虧損24億港元。

03

2022年上半年保薦幾乎為零

海通國際基本盤被擊穿

除了踩雷地產(chǎn)債，海通國際傭金及手續(xù)費(fèi)收入以及利息收入也在大幅下滑。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年前三季度，海通國際的國際傭金及手續(xù)費(fèi)收入以及利息收入只有11.05億港元，同比大幅下滑了53%。

這一數(shù)據(jù)的背后，是海通國際的IPO業(yè)務(wù)的滑鐵盧。

2022年海通國際只保薦7家公司，募資額10億以上的均是兩只SPAC上市的新股，市值則以100億以下的小型股票為主，大于百億的只有思派健康和名創(chuàng)優(yōu)品。2022年上半年除了保薦一家SPAC上市，保薦新股幾乎掛零。

這中間有港股大環(huán)境的因素。從2021年開始，港股市場(chǎng)持續(xù)下跌，恒指2021年跌14%，2022年跌幅15%；同期的恒生科技指數(shù)則分別跌33%和27%。而港股的新股市場(chǎng)表現(xiàn)也大幅下滑，據(jù)新浪港股統(tǒng)計(jì)，打新人數(shù)同比下滑98.6%，破發(fā)率高達(dá)77%，募資額下滑了68%。

不過更多的還是海通國際自身的原因。去年，海通國際薦股票募資總額還不足50億，而如同樣是中資頭部的中金公司，仿佛完全沒有受到港股新股萎靡的影響，薦股票募資總額達(dá)到了650億，是海通國際的13倍多。

04

加入海通逾30年

CEO林涌“引咎辭職”？

與海通國際盈利預(yù)警一同公布的，還有海通國際CEO林涌的辭職消息。3月17日，海通國際（600837.SH，06837.HK)發(fā)布公告稱，董事會(huì)于3月16日收到該公司總經(jīng)理助理林涌提交的出面辭職信報(bào)告。

從時(shí)間來看，林涌似乎是因?yàn)楹Ｍ▏H的巨額虧損，引咎辭職。但據(jù)海通證券的公告顯示，林涌這次辭任總經(jīng)理助理的原因?yàn)橄嚓P(guān)工作安排，并非通常的“個(gè)人原因”。

對(duì)此，上交所網(wǎng)站對(duì)海通證券（600837.SH）下發(fā)對(duì)公司相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管工作函。

公開資料顯示，林涌是海通證券的“老兵”，自1996年加入以來，林涌已在海通證券工作了超過30年，且一直在海通擔(dān)任要職。此前曾先后在海通擔(dān)任過投資銀行部副總經(jīng)理和總經(jīng)理，海通證券固定收益部副總經(jīng)理，目前擔(dān)任海通國際行政總裁兼副主席。

wind數(shù)據(jù)顯示，自林涌2011年擔(dān)任海通國際行政總裁以來，通過配售、代價(jià)發(fā)行、供股的方式在二級(jí)市場(chǎng)融資額高達(dá)132.46億港元。但這12年間，海通國際的市值卻從巔峰時(shí)的300億港元一路跌至目前的46億港元。

也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，林涌遭到不少股民的吐槽。

不過對(duì)于“引咎辭職”這一說法， 也有業(yè)內(nèi)人士并不贊同。“不能單怪老林，不能說贏了就嫌少，虧了就背鍋….投資時(shí)候都有免責(zé)的，這種事一般整個(gè)風(fēng)控委員會(huì)都有責(zé)任。而且這兩年虧損很正常，比如橋水、比如軟銀也都是巨額虧損，甚至同行中的光大控股虧損更多”一位香港券商人士對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示。

而在海通國際的巨額虧損之下，林涌薪酬也大幅下滑，2020年林涌薪酬高達(dá)1700多萬，但在2021年卻下滑到370萬，只有外資資深交易員的水平