繼國(guó)內(nèi)第一大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)龍佰集團(tuán)公告調(diào)漲鈦白粉價(jià)格后，中核鈦白、惠云鈦業(yè)、金浦鈦業(yè)等企業(yè)跟著上調(diào)了鈦白粉的銷(xiāo)售價(jià)格。

　　這是鈦白粉市場(chǎng)在低迷大半年后，再次迎來(lái)集體漲價(jià)。在此不禁要問(wèn)，到底什么是鈦白粉？導(dǎo)致鈦白粉漲價(jià)的原因是什么？此輪漲價(jià)是否意味著鈦白粉行業(yè)新一輪漲價(jià)潮的來(lái)臨？

　　何為鈦白粉？

　　“世界上性能最佳、應(yīng)用最廣、用量最大的白色無(wú)機(jī)顏料”，攀枝花釩鈦交易中心編制的《鈦白粉商品產(chǎn)品手冊(cè)》如此形容鈦白粉。

　　鈦白粉在工業(yè)生產(chǎn)中是一種較為重要的原料，被廣泛應(yīng)用于涂料、油墨、造紙、塑料和日用化妝品等領(lǐng)域。到目前為止，世界上還沒(méi)有出現(xiàn)其他任何產(chǎn)品能夠替代鈦白粉的應(yīng)用。

　　傳統(tǒng)的鈦白粉市場(chǎng)有淡旺季之分，一般情況下，每年的6-8月及每年的12月至次年的2月為淡季，每年的春秋兩季為傳統(tǒng)的旺季。

　　在2015年之前，鈦白粉市場(chǎng)傳統(tǒng)的淡旺季區(qū)分尚比較明顯，受?chē)?guó)際及國(guó)內(nèi)大環(huán)境影響。但從2015年開(kāi)始，我國(guó)鈦白粉市場(chǎng)傳統(tǒng)的淡旺季區(qū)分逐漸模糊。

　　圖表 1 . 涂料與塑料為鈦白粉主要下游應(yīng)用領(lǐng)域(2021年)

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：開(kāi)源證券研究所

　　據(jù)測(cè)算，當(dāng)前我國(guó)約有60%的鈦白粉被用于涂料，涂料可以說(shuō)是鈦白粉的大用戶。而建筑裝飾涂料即內(nèi)外墻涂料(乳膠漆)占涂料中鈦白粉需求的70%，因此鈦白粉價(jià)格波動(dòng)周期與房地產(chǎn)竣工面積具有相關(guān)性。

　　2022年房地產(chǎn)新開(kāi)工面積一直處于負(fù)值狀態(tài)，下游涂料受房地產(chǎn)行業(yè)低迷影響開(kāi)工不足。數(shù)據(jù)顯示，建筑涂料行業(yè)2020-2022年的復(fù)合增長(zhǎng)率-1.68%，處于萎縮狀態(tài)。

　　與此同時(shí)，鈦白粉價(jià)格在去年上半年維持高位震蕩，大約在20000元/噸以上；但下半年受疫情反復(fù)、地產(chǎn)行業(yè)景氣度下滑等因素的影響，金九銀十旺季不旺，導(dǎo)致價(jià)格一路走低，造成生產(chǎn)企業(yè)鈦白粉產(chǎn)品毛利率大幅下降。

　　在此背景下，A股市場(chǎng)多家鈦白粉板塊上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到了一定影響，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑。如金浦鈦業(yè)去年凈虧損1.4億-1.66億元，同比下降255%-230%。

　　成本推高價(jià)格

　　多家鈦白粉企業(yè)執(zhí)意要提高鈦白粉價(jià)格，或是因相關(guān)企業(yè)苦“成本”已久。

　　鈦白粉作為大宗標(biāo)準(zhǔn)品，資產(chǎn)較重，原材料占成本比例60%以上，其中鈦精礦和硫酸占比達(dá)到50%左右。反觀上述兩個(gè)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)，均處于近十年價(jià)格的歷史高位區(qū)間。

　　尤其是去年，受多重因素影響，原油等國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)硫酸、氯氣等基礎(chǔ)材料價(jià)格出現(xiàn)了階段性暴漲，這也導(dǎo)致鈦白粉原材料成本上漲明顯。

　　鈦白粉的另一重要原材料——鈦精礦也出現(xiàn)了暴漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，從2022年年初到11月底，46%鈦精礦全國(guó)均價(jià)漲幅為12.99%，同比漲57.75%。

　　鈦精礦持續(xù)上漲很大一部分原因來(lái)源于原礦產(chǎn)量減少，整體產(chǎn)量有限，并且原材料端鈦礦大廠陸續(xù)開(kāi)始檢修導(dǎo)致鈦礦供應(yīng)減少。而鈦白粉企業(yè)開(kāi)工率很高，更加劇了原材料的供應(yīng)吃緊程度。

　　在原材料價(jià)格不斷升高下，鈦白粉企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本壓力持續(xù)增加。數(shù)據(jù)顯示，2021年末鈦白粉行業(yè)成本在10573-12688元/噸左右，2022年末鈦白粉行業(yè)成本在14727元/噸左右，還是2021年年中以來(lái)的新低。

　　被逼無(wú)奈之下，鈦白粉企業(yè)進(jìn)而選擇提價(jià)。多家上市公司在提價(jià)公告中稱(chēng)，是“根據(jù)鈦白粉市場(chǎng)需求情況、原材料價(jià)格上漲等”。

　　此外，春節(jié)期間多地企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)、物流停發(fā)，造成短期的緊供給情況，這也是導(dǎo)致節(jié)后鈦白粉產(chǎn)品價(jià)格反彈的因素之一。

　　漲價(jià)函背后難落地

　　鈦白粉漲價(jià)有利于減輕成本端的壓力，對(duì)于企業(yè)綜合發(fā)展來(lái)看確實(shí)是利好的，更是市場(chǎng)良性發(fā)展的必然結(jié)果。早在2015年，鈦白粉價(jià)格持續(xù)下滑，不少企業(yè)利好難求，有的企業(yè)因頂不住價(jià)格下滑最終退出行業(yè)。

　　不過(guò)，需要指出的是，雖然鈦白粉企業(yè)宣布漲價(jià)，但從市場(chǎng)反饋來(lái)看，宣布漲價(jià)容易落地難。

　　目前廠家存在漲價(jià)意愿，但是結(jié)合市場(chǎng)實(shí)際成交情況和下游買(mǎi)方反應(yīng)，價(jià)格上漲仍需要時(shí)間消化，市場(chǎng)仍主要穩(wěn)價(jià)為主。要改變鈦白粉當(dāng)前乃至未來(lái)一段時(shí)間的供需格局，仍需要更大的供需面變化才能實(shí)現(xiàn)。

雖然今年以來(lái)穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，對(duì)涂料行業(yè)形成利好，鈦白粉的需求或?qū)⒂兴黾樱掠涡枨蟮降啄茉黾佣嗌偈俏粗獢?shù)。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)需求面支撐力度待考，未來(lái)行業(yè)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，仍有新增產(chǎn)能待落地，價(jià)格上行動(dòng)力依然不足。

　　未來(lái)對(duì)于鈦白粉企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想獲得穩(wěn)定利潤(rùn)，要么抓住礦產(chǎn)原料來(lái)源，持續(xù)降低成本；要么大力發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)。

〖 證券之星資訊 〗

本文不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。