貴州茅臺業績預喜：2021年營收超千億，營收與利潤雙增11%

公司研究室淮上月2022-01-04 12:20 上市公司

2022年新年伊始，貴州茅臺（600519.sh）便開始預喜。

2021年最后一天晚間，貴州茅臺發布了全年度生產經營情況公告，2021年度預計實現營業總收入1090億元左右(其中茅臺酒營業收入932億元左右，系列酒營業收入126億元左右)，同比增長11.2%左右；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右，同比增長11.3%左右。

公司研究室注意到，這將是貴州茅臺首次年度營業總收入超千億元，2020年，公司營業總收入為979.93億元。

對于茅臺的年度生產經營情況公告，光大證券認為，茅臺酒產能超額達成，為后續擴張保駕護航。2021年度公司生產茅臺酒基酒5.65萬噸左右，系列酒基酒2.82萬噸左右，較2020年產能分別增加12.5%/13.1%。之前根據2021年度茅臺集團生產·質量大會，預計2021年茅臺酒設計/實際產能4.27/5.53萬噸，系列酒設計/實際產能2.52/2.9萬噸，茅臺酒產能順利釋放且超出既定目標，系列酒產能逐年擴張，3萬噸醬香系列酒技改工程項目有望于2022年底建成，為后續規模擴張夯實基礎。

光大證券表示，展望2022年，新管理層帶領下公司營銷變革將帶來更多亮點。一方面價格管控有望見效，目前散瓶批價在2600-2700元左右，整箱批價3200-3250元左右，價差有所縮小，后續改革措施有望推動茅臺酒進一步回歸商品屬性。另一方面，公司繼續營銷改革從而回收渠道利潤的確定性較高，直營、電商、商超等直供渠道投放量或將進一步增加。同時，公司近期推出新品珍品茅臺酒，生肖、精品、年份、珍品等非標產品梯隊進一步完善，茅臺1935、珍品茅臺等亦有望在2022年貢獻增量。（公司研究室酒業組，淮上月）

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