出品|WEMONEY研究室

文|王彥強

目前，六大國有銀行2025年中報已全部披露完畢。

據WEMONEY研究室梳理，2025年上半年六大國有銀行合計實現營業收入18331.19億元，同比增長1.87%；合計實現歸母凈利潤6825.24億元，同比減少8.64億元，相當于日賺37.4億元。

整體來看，六大國有行上半年凈息差依然承壓，但營收均實現正增長，歸母凈利潤三家增長三家下降，而不良貸款率除郵儲銀行微增外，其余各行均較上年末有所下降。

在房地產貸款方面，六大行上半年末的房地產貸款（包括公司貸款和個人貸款）合計為31.25萬億，較上年末微增53.92億元。其中，工商銀行、建設銀行和農業銀行的房地產貸款較上年末有所下降，而交通銀行、中國銀行和郵儲銀行的房地產貸款較上年末有所增長。

截至2024年上半年末，六大行資產規模合計達到到214.02萬億，較上年末增長7.18%，增速高于去年同期。其中，貸款總額為125.8萬億，同比增長8.84%；存款總額為148.23萬億，同比增長7.74%。

此外，六大國有行均披露了2025年中期分紅方案，合計分紅金額達到2046.57億元，分紅比例穩定在30%。

歸母凈利潤三增三降

農業銀行增速最高

從上半年經營業績來看，六大國有行營收均實現正增長，但歸母凈利潤家增長三家下降。

中報顯示，2025年上半年，工行銀行、建設銀行和中國銀行分別實現營業收入4270.92億元、3942.73億元和3290.03億元，同比增長1.57%、2.15%和3.76%；實現歸母凈利潤1681.03億元、1620.76億元和1175.91億元，同比增長-1.39%、-1.37%和-0.85%。

而農業銀行、郵儲銀行和交通銀行分別實現營業收入3699.37億元、1794.46億元和1333.68億元，同比增長0.85%、1.50%和0.77%；實現歸母凈利潤1395.10億元、492.28億元和460.16億元，同比增長2.66%、0.85%和1.61%。

從以上數據來看，六大國有行的營收均實現正增長，而歸母凈利潤則有三家正增長，三家出現下滑。其中，中國銀行的營收增速排名第一，農業銀行的歸母凈利潤增速排名第一。

值得一提的是，2025年上半年，有四家國有銀行的歸母凈利潤達到1000億元以上。其中，工商銀行、建設銀行的歸母凈利潤超過1600億元。

從資產規模來看，2025年上半年，六大行的資產規模合計達到214.02萬億，較上年末增長7.18%，增速高于去年同期。

其中，建設銀行增速第一，其資產總額為44.43萬億，較上年末增長9.52%。其次為農業銀行，資產總額為46.86萬億，較上年末增長8.38%。工商銀行增速排名第三，其資產總額達到52.32萬億，較上年末增長7.16%。交通銀行的增速最低，其資產總額為15.44萬億，僅較上年末增長3.59%。

中國銀行存款增速第一郵儲銀行貸款增速第一

2025年上半年，六大國有銀行合計存款總額為148.23萬億，同比增長7.74%。

其中，中國銀行、郵儲銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行和交通銀行的存款總額分別為25.28萬億、16.11萬億、31.42萬億、36.4萬億、30萬億和9萬億，分別同比增長8.37%、8.37%、8.33%、8.30%、6.14%和6.0%。

從以上數據來看，工商銀行的存款總額最高，達到36.4萬億。交通銀行的存款總額最低，僅9萬億。而從增速來看，中國銀行和郵儲銀行的存款總額增速較大，其次為農業銀行。

同期，六大國有銀行合計的貸款總額為125.8萬億，同比增長8.84%。

其中，郵儲銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、工商銀行和建設銀行，貸款總額分別為9.54萬億、26.68萬億、23萬億、8.99萬億、30.19萬億和27.39萬億，分別同比增長10.13%、9.63%、9.09%、8.84%、8.44%和7.89%。

從以上數據來看，工商銀行貸款總額最高，為27.84萬億，其次為建設銀行和農業銀行。而從增速來看，郵儲銀行貸款增速較快，其次為農業銀行和中國銀行。

整體而言，六大國有行在2025上半年呈現存、貸雙增的態勢，總貸款增速超過存款增速。值得一提的是，2025年上半年，六大行的存款增速要高于去年同期，但貸款增速則不及去年同期。

在凈息差方面，2025年上半年，郵儲銀行、建設銀行、農業銀行、工商銀行、中國銀行和交通銀行的凈息差分別為1.70%、1.40%、1.32%、1.30%、1.26%和1.21%分別較上年末下降0.17個百分點、0.11個百分點、0.1個百分點、0.12個百分點、0.13個百分點和0.06個百分點。六大行凈息差整體承壓。

資產質量整體穩定六大行擬中期分紅

2025年上半年，六大國有行中，除郵儲銀行不良貸款率微增外，其余均有所下降。

數據顯示，工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行、中國銀行的不良貸款率分別為1.35%、1.33%、1.33%、1.28%、1.28%、1.24%和0.92%，較上年末分別下降0.01個百分點、0.01個百分點、0.02個百分點、0.03個百分點和0.01個百分點。而郵儲銀行的不良貸款率為0.92%，較上年末微增0.02個百分點。

從撥備覆蓋率來看，六大國有行中三家增長，三家下降。

數據顯示，2025年上半年，工商銀行、建設銀行、交通銀行的撥備覆蓋率分別為217.71%、239.40%、209.56%，較上年末分別上升2.8個百分點、5.8個百分點、7.62個百分點。

而農業銀行、中國銀行和郵儲銀行的撥備覆蓋率分別為295%、197.39%、260.35%，分別較上年末下降4.61個百分點、3.21個百分點、25.8個百分點。

從以上數據可以看出，郵儲銀行的撥備覆蓋率降幅最大，達到25.8個百分點。而農業銀行的撥備覆蓋率最高，為295%。

從年化加權凈資產收益率（ROE）來看，前三甲分別為郵儲銀行、農業銀行和建設銀行，其分別實現加權凈資產收益率10.91%、10.16%、10.08%。從每股收益來看，建設銀行、交通銀行、工商銀行位列前三甲，分別為0.65元、0.59元和0.46元，相較去年同期，整體變動不大。

從分紅派息來看，六大行均按照上半年歸母凈利潤的30%進行現金股息派發，合計分紅金額達到2046.57億元。去年，六大行中期分紅總額約為2048.23億元，分紅比例穩定在30%。

具體來看，工商銀行擬每10 股派1.414元（含稅），合計分紅503.96億元；農業銀行擬每10股派1.195元（含稅），合計分紅418.23億元；建設銀行擬每10股派1.858元（含稅），合計分紅486.05億元。

中國銀行擬每10股派1.094元（稅前），合計分紅352.50億元；交通銀行擬每10股派1.563 元（含稅），合計分紅138.11億元；郵儲銀行擬每10股派1.230元（含稅），合計分紅147.72億元。

房地產貸款三升三降

郵儲銀行房貸占比最高

2025年上半年，六大國有銀行的房地產貸款（包括公司貸款和個人貸款）合計為31.25萬億，較上年末微增53.92億元。

其中，工商銀行、建設銀行、農業銀行的房地產貸款分別為7.17萬億、7.23萬億、5.87萬億，分別較上年末下降251.03億元、379.16億元、320.16億元；交通銀行、中國銀行、郵儲銀行的房地產貸款分別為2萬億、6.24萬億、2.74萬億，分別較上年末增長114.44億元、398.65億元、491.18億元。

整體來看，六大國有行的房地產貸款占比都在20%以上，其中，郵儲銀行、中國銀行和建設銀行的房地產貸款占比分別為28.73%、27.14%、26.4%，而工商銀行、交通銀行和農業銀行的房地產貸款占比分別為23.75%、22.29%、21.99%。郵儲銀行的房地產貸款占比最高。

WEMONEY研究室注意到，六大行的房地產貸款中，主要以個人住房貸款為主，占比超過80%，而公司房地產貸款占比較小，不足20%。

值得一提的是，2025年上半年，六大國有行的公司房地產貸款都有所增長。

數據顯示，2025年上半年，工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行、中國銀行和郵儲銀行的公司房地產貸款分別為11222.74億元、10233.14億元、9302.79億元、5361.4億元、15755.34億元和3363.92億元，較上年末分別增長115.27億元、84.63億元、171.45億元、84.65億元、328.36億元和278.02億元。

而個人住房貸款則是三升三降。數據顯示，工商銀行、建設銀行和農業銀行的個人住房貸款分別為6.05萬億、6.21萬億、4.94萬億，分別較上年末下降366.3億元、463.79億元、491.61億元。

而交通銀行、中國銀行和郵儲銀行的個人住房貸款分別為1.47萬億、4.67萬億、2.4萬億，分別較上年末增長29.79億元、70.29億元、213.16億元。

整體來看，2025年上半年，六大國有銀行的公司房地產貸款合計為5.52萬億，較上年末增長1062.38億元；個人住房貸款合計為25.73萬億，較上年末下降1008.46億元。

此外，值得注意的是，從2021年開始，六大行的個人住房不良貸款一直在持續攀升。截至2025年上半年，除中國銀行未披露外，其余工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行和郵儲銀行的個人不良貸款金額分別為520.21億元、468.55億元、380.86億元、110.27億元和174.61億元。