出品｜派財經

文｜王飛澍 編｜派公子

反復發酵的阿里女員工涉嫌被侵犯事件，讓阿里巴巴站穩了輿論頭條的位置，企業文化遭受各界質疑。

之前的阿里二季度財報也顯示，阿里巴巴大企業病初顯。財報顯示，阿里二季度的營收為2057.40億元，不及雅虎分析師的平均預期2103億元，同比增長34%，環比卻減少了10個百分點，僅與受疫情影響嚴重的2020年一季度增速持平。在利潤表現上，二季度凈利潤為434.4億元，高于市場預期的293.31億元，但對比上年同期的475.91億元，下降8.7%。

通讀財報，不及預期、同比放緩等詞匯頻頻出現，身為國內互聯網商業巨頭的阿里究竟怎么了？

商業基本盤遇難關

一直以來，電商業務都是阿里巴巴絕對的營收與利潤主力，但在此領域耕耘多年的阿里巴巴已將流量紅利開發到了極致，因此降低對于淘寶等電商的依賴，就成為了阿里近年來的重點方向。

從二季度財報來看，阿里巴巴生態體系全球年度活躍消費者增長至11.8億，包括9.15億國內用戶和2.65億的海外用戶。在用戶增速上，相比今年3月底，共新增了4500萬用戶，其中中國零售市場的月度活躍用戶在9億用戶的基數上，增長了1400萬。

與之相對應，阿里商業板塊營收1802.4億元，同比增長35.2%；盈利390.2億元，同比減少13.7%。其中，電商業務仍然是挑大梁的存在。數據顯示，本季度以淘寶、天貓為核心電商的中國零售業務營收達到1358億元，同比增長34%，在阿里總收入中占比66%，與整體營收增幅相當。

但這樣的增速，顯然已經不能支撐阿里巴巴對于業績快速增長的欲望。在上一季度，核心電商業務的增速還高達64%，相對而言本季度下滑顯著。

財報發布后的電話會議上，阿里集團CFO武衛表示：“我們預計在三個季度內的時間，要看到10億的中國消費用戶?！边@預示著在未來9個月的時間里，阿里需要獲取8500萬的中國消費用戶，這對于互聯網用戶增速緩慢的中國市場而言，而且其他電商平臺迅速擴容的當下，無疑是一個巨大的挑戰。

不過，阿里應對策略也并非一成不變，從單一王者級淘寶APP到多端矩陣的轉變就很好地說明了這一點。淘寶特價版就是矩陣的重要產物，目標就是瞄準下沉市場。財報顯示，截至2021年6月30日，淘特的年度活躍消費者為1.9億，比3月31日的數據增加了4000萬。

為了實現這一增長，本季度阿里的銷售和市場費用幾乎翻倍，除去股權激勵部分，市場推廣費用就達到了262.23億元，可見流量見頂的危機對電商巨頭來說不容小覷。

另一方面，淘特年度活躍消費者目前還只有“性價比消費之王”拼多多一季度末MAU的1/4多一點，阿里要想通過淘特挑戰拼多多在下沉市場的霸主地位，目前來看難度系數還非常高。

阿里另一個更為顯著的挑戰是，電商業務出現了增收不增利的情況，雖然在上一季度的財年末電話會上，管理層宣布進入戰略投入期，市場已經下調對集團未來的盈利預期，但阿里電商業務本季度的盈利水平還是出人意料地出現了13.7%的大幅下降。

其中，一個重要的原因在于第二季度阿里繳納了182億元反壟斷罰款中的91億元，但這部分的錢并非主要原因，而是其背后無法繼續二選一等“獨家合作”形式。為了吸引商家，此前“躺著賺錢”的阿里電商平臺不得不想方設法加大對商戶的幫扶。4月起，阿里開始陸續推出一系列降低平臺商家經營成本、減免經營費用的舉措，包括生意參謀免費、降低運費險等，為商家創造更好的平臺經營環境，降低創新成本、提高經營效率。這樣的背景下，阿里在同樣的盈利能力下不得不增加相應的支出。

但效果卻并不理想，以6月份的618電商節為例，報告期內阿里巴巴的電商平臺參與活動的商家和品牌比去年多了一倍多，達到25萬家有余，推出超100萬種新產品。但從財報來看，這個年中大促活動并沒有給阿里巴巴帶來理想的增收結果。

在反壟斷、競爭加劇、消費疲軟等各種因素的綜合作用下，阿里本季度阿里錄得經營利潤同比減少了11%，這對于僅有電商業務實現盈利的阿里來說，顯然壓力增加了不少。

本地生活、團購業務負重前行

高鑫并入報表，是本次阿里新一季財報里著重提及的內容。

根據財報，阿里巴巴的社區商業平臺商品交易額環比增長了200%，首次并入財報的高鑫零售，線下門店已達235家，線上訂單同比增長了28%。

當然，高鑫的作用絕不止新零售業務載體那么簡單，它理論上也承擔著阿里社區團購和本地生活業務的重任。從去年截至6月末的季報中提到，阿里半日達服務開始使用高鑫零售門店庫存，到截至12月末季報中提到合并高鑫零售后，“打通線上和線下渠道庫存，拓寬供應鏈網絡”，再到本次季報中所說的“利用高鑫零售的供應鏈能力來確保商品的品質、穩定供應及維持具競爭力的價格。對保質期短的生鮮產品、快速消費品及日用百貨等類目強大的區域采購及供應鏈能力”。阿里整合高鑫零售，主要目的始終明確，就是看中了高鑫零售優質的供應鏈能力。

顯然，在阿里的規劃里，目標是通過高鑫新零售領域的供應鏈能力，給消費者提供更有確定性、更有保障的商品和服務，尤其是在社區團購方面，高鑫的“飛牛拼團”“驛發購”等線上線下優勢將有能力補足阿里以往更偏向線上的業務模式缺陷。

為了爭奪社區團購的市場份額，武衛透露，阿里一季度戰略投資虧損達到139億元，主要因社區團購等業務依然“燒錢”。這樣的燒錢能力，讓阿里的社區團購業務順利拿到了下半場的入場券，截至7月，同程生活、食享會平臺已退出市場，僅有拼多多、美團、滴滴等巨頭還在堅持。最新消息顯示，滴滴旗下社區團購品牌橙心優選已經在進行人員優化，減少補貼、變相降薪。

不過，需要注意的是，社區團購事關民生，市場監管部門一直對社區團購的業務發展十分重視，而且還出臺了多個新規，避免出現市場壟斷的情況。因此，阿里能否憑借此業務獲得足夠多的市場份額與利潤，尚未可知。

相比還在投入階段的社區團購業務，阿里的本地生活業務則更令人揪心。7月，阿里剛剛對本地生活板塊動刀，由餓了么、高德、飛豬組成新的本地生活業務，希望借高德地圖的高用戶量撬開美團所把持的本地生活業務，以求在數十萬億的本地生活市場中取得一席之地。

但在財報的“業務及戰略進展”項下，本次關于本地生活的描述只有短短三行，并且未披露具體的GMV和訂單量，只披露了同比增速，從以往經驗來看，這些數據是否好看，是其能否出現在報表中的關鍵因素之一。細分收入表顯示，本地生活服務阿里本季度本地生活營收總額87.57億元，同比增速只有23%，遠低于總營收的增速，而對總營收的貢獻率僅為4%，低于去年同期的5%。

而在此之前阿里巴巴公布的一季報顯示，本地生活服務營收72.49億元，同比增長50%，也遠高于二季度所取得的成績。另外，彭博預計美團二季度營收將達到425.91億元，同比大增72.3%，從這一角度而言，阿里的本地生活業務無論是營收規模還是增速，都遠遠低于美團，更何況高德的引流能力、阿里的生態打通程度等都尚未得到驗證。

因此，可以說雖然俞永福坐鎮本地生活服務彰顯了阿里對這一業務的重視，但本季度的業績表現，讓該業務是否能扛起阿里本地生活業務戰略目標的大梁，不免打一個大大的問號。

產業互聯網失速

云業務一直被阿里視為未來增長的第二曲線，并在2020年正式開啟了“云釘一體化”戰略，看中的正是產業互聯網市場的巨大增長潛力。

據IDC最新公布的2021年第一季度中國公有云市場數據顯示，IaaS+PaaS市場規模達46.32億美元，其中阿里云排名第一，市場份額為40%。騰訊云、華為云緊隨其后位居二三名，市場份額均為11%。同時，公開數據顯示，阿里釘釘的應用總數在逐年攀升。截至2021年3月底，該數據已經突破百萬，通過該數據不難看出其在B端資源上的鏈接能力。

從本次財報來看，阿里云連續第三個季度實現盈利，本季度阿里云營收增長29%至160.5億元的背景下，調整后EBITA為3.4億元人民幣。值得注意的是，此前一直未并入云業務的釘釘在本季度實現并表，數據顯示，2021財年第一季度釘釘虧損近7.8億，假設本季度釘釘虧損情況無較大變化，加上本季度虧損，并表后云計算業務仍實現了3.4億利潤，以此計算，阿里云計算業務的盈利極有可能已經到達兩位數。

但出色的增長之后，阿里云也存在著令人擔憂之處，最顯著的一點就在于增速的放緩。根據此前的數據，阿里云業務本財年一季度29%的增速為歷史新低，與上一季度營收168億元相比，阿里云營收首次出現環比下滑，同時，相比上一季度云業務營收同比37%的增幅，本季度增速下滑較為明顯。

之所以出現如此大幅度的下降，財報中解釋稱，“自上一季度，收入同比增長放緩主要由于來自互聯網行業的單一頭部客戶（字節跳動海外業務）收入下降?；诜钱a品相關的要求，該客戶就其中國以外的業務停止采用我們的海外云服務。”武衛表示，該影響預期會持續到本財年結束，直至該國際業務完全脫離云計算業務。

不過，就算不忽略本次頭部大客戶的不確定因素影響，阿里云業務的未來發展也被陰影籠罩。業內普遍認為2021年之后，云市場的未來主要有三個方向——存量市場的公有云、政企業務以及PaaS、SaaS市場。

然而，隨著國家雙減政策的落地，可為阿里云創造20億元-30億元營收的線教育行業正在集體經歷轉型劇痛，難以在公有云市場繼續為阿里云提供市場；政府、大型企業數字化轉型的政企業務，客戶更加注重數據安全和獨立自主，在云服務選擇上傾向采用私有云和混合云，并且在該領域，華為云在基礎設施整體占有率32.2%，阿里云只能排在中科曙光之前，位列第5，市場占比僅為7%，優勢并不明顯。

實際上，阿里云最大的機會在于“云釘一體化”——PaaS、SaaS市場，這仍被視為藍海，想象空間巨大。中國信息通信研究院最新數據顯示，2020年中國公有云IaaS市場規模為895億元，PaaS市場為103億元，SaaS市場為279億元，并且仍以極高的速度在增長。PaaS、SaaS的增長可以帶動公有云用云量增長。此外，數字化巨頭還可以親自為客戶提供PaaS服務，直接賺取收入。

不過，部分客戶的對阿里云和騰訊云仍存疑慮，在各自的生態之下，創業企業在加入一方則意味著無法加入其他平臺。

另外，云基礎設施成本高也是企業普遍考慮的問題，不少企業發現，買云成本顯然高于傳統IT設施，尤其是云基礎設施需要持續付費對中小企業來說存在困難。同時，云的管理成本也高，首先是人才成本高，一些中小企業負擔不起。

因此，可以看到，雖然云業務市場是阿里、業內，甚至是政企單位普遍看好的高潛力市場，但阿里目前仍處于投入期，市場潛力究竟能夠多大程度上得到釋放，還需要阿里云進行更多的探索。在此之前，要實現平穩增長與盈利，阿里顯然還有一段很長的路要走。

縱觀此次財報，阿里作為國內互聯網領域頭部中的頭部企業，放緩與失速已成為關鍵詞。而阿里也正在竭力擺脫對于核心電商業務的過度依賴，在社區團購、本地生活業務以及云計算方面進行全面的投資。但不得不承認的是，巨輪掉頭并不容易，尤其是在外部勁敵環伺，內部有生力量孵化尚需時日的當下。

在突破轉型之前，阿里的考驗才剛剛開始。（完）