12月12日，理想汽車(chē)-W(02015.HK)開(kāi)盤(pán)重挫10.53%。此后跌幅一度逼近13%。消息層面，此前理想汽車(chē)公布的第三季度報(bào)告數(shù)據(jù)不夠理想，創(chuàng)下單季虧損新高。另外，公司聯(lián)合創(chuàng)始人也要套現(xiàn)走人了。

理想還能創(chuàng)出奇跡嗎？

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單季虧損新高

12月9日，理想汽車(chē)發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.4億元，同比增加20.2%；季度交付量26,524輛，同比增長(zhǎng)5.6%。表現(xiàn)平臺(tái)的數(shù)據(jù)背后，公司凈虧損額創(chuàng)出新高。今年第三季度凈虧損16.46億元，環(huán)比增加156.7%，創(chuàng)下單季虧損新高。去年同期凈虧損2150萬(wàn)元，今年第二季度凈虧損6.41億元。

虧損原因主要有幾個(gè)方面：

一是理想汽車(chē)第三季度銷(xiāo)售成本為81.6億元，同比上升36.8%，主要源于汽車(chē)交付量上升和物料成本上漲。從而導(dǎo)致公司毛利率跌至12.7%，同比下降8.9%。

另一方面，理想汽車(chē)研發(fā)投入再創(chuàng)新高，達(dá)到18億元，同比增長(zhǎng)103.1%。

第三，新車(chē)型擠壓下，理想ONE訂單超預(yù)期萎縮導(dǎo)致的存貨撥備和購(gòu)買(mǎi)承諾損失。

事件的緣由是：今年9月初，突然出現(xiàn)了大量理想One車(chē)主維權(quán)，原因是還沒(méi)有提車(chē)價(jià)格已經(jīng)跌了2萬(wàn)。此后，降價(jià)原因被證實(shí)為理想One將于今年10月正式停產(chǎn)，這進(jìn)一步激化了矛盾。車(chē)主也表示，在購(gòu)車(chē)時(shí)企業(yè)并未告知即將停產(chǎn)這一關(guān)鍵信息。一不小心買(mǎi)到了絕版車(chē)，還沒(méi)提車(chē)就已經(jīng)虧了幾萬(wàn)塊。后來(lái)，理想不得不及時(shí)公布理想one停產(chǎn)后保障措施，包括保障停產(chǎn)后12年內(nèi)的原廠(chǎng)售后零配件的生產(chǎn)與供應(yīng)，繼續(xù)提供OTA升級(jí)服務(wù)，追加贈(zèng)予三年每月20G免費(fèi)流量等。

據(jù)三季報(bào)透露，理想ONE加速退出市場(chǎng)大概導(dǎo)致8.03億元損失。

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人事動(dòng)蕩變革

12月9日下午，理想汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李想發(fā)布內(nèi)部信，宣布聯(lián)合創(chuàng)始人沈亞楠將辭職，自2023年1月1日起，沈亞楠不再擔(dān)任公司總裁。總工程師馬東輝將接替沈亞楠擔(dān)任理想汽車(chē)總裁并進(jìn)入董事會(huì)，整體負(fù)責(zé)研發(fā)與供應(yīng)群組。高級(jí)副總裁謝炎將出任理想汽車(chē)CTO，全權(quán)負(fù)責(zé)系統(tǒng)與計(jì)算群組。執(zhí)行董事兼總裁沈亞楠?jiǎng)t退出董事會(huì)，加入理想汽車(chē)流程變革委員會(huì)。

據(jù)此前媒體消息，“沈亞楠的離開(kāi)是意料之中”。沈亞楠曾于今年9月兩次減持理想股票——9月2日減持理想汽車(chē)40萬(wàn)港股，套現(xiàn)約3662萬(wàn)元；四天后再度拋售60萬(wàn)股，套現(xiàn)5453萬(wàn)元，持股比例由1.71%降至1.68%，兩次拋售累計(jì)套現(xiàn)超9000萬(wàn)。早在去年，12月6日至17日，他曾在短短10余天內(nèi)多次減持，先后售出了200萬(wàn)股理想汽車(chē)股票，共套現(xiàn)逾兩億元人民幣。

資料顯示，沈亞楠最初與李想共同創(chuàng)辦理想汽車(chē)時(shí)主要負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈工作，2015年開(kāi)始擔(dān)任理想汽車(chē)總裁，至今已有6年時(shí)間，負(fù)責(zé)公司整體商業(yè)策略以及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，職責(zé)涵蓋銷(xiāo)售、售后服務(wù)、海外、供應(yīng)鏈、制造、質(zhì)量以及充電網(wǎng)絡(luò)等。

有分析認(rèn)為，沈亞楠的離職可能和理想ONE的“停產(chǎn)風(fēng)波”有一定關(guān)聯(lián)。

在上述公開(kāi)信中，李想表示，“正式啟動(dòng)面向千億規(guī)模年收入的全面矩陣型組織升級(jí)”。不過(guò)，作為理想二號(hào)人物，沈亞楠的離開(kāi)，或許意味著理想即將迎來(lái)調(diào)整組織架構(gòu)的陣痛期。

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曙光初現(xiàn)？

理想業(yè)績(jī)雖然不及預(yù)期，但在新勢(shì)力“三傻”中，還算是不錯(cuò)的。

尤其是理想L9、理想L8自交付以來(lái)便收獲積極的市場(chǎng)反饋。2022年第四季度，理想汽車(chē)已連續(xù)兩月交付破萬(wàn)。其中，2022年11月交付量達(dá)到15,034臺(tái)，創(chuàng)下單月最高交付紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)11.5%。

在第四季度業(yè)績(jī)展望中，理想汽車(chē)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)交付量45,000輛至48,000輛，同比增長(zhǎng)27.8%至36.3%；收入總額預(yù)計(jì)為165.1億元至176.1億元，同比增長(zhǎng)55.4%至65.8%，再次刷新季度交付指引新高。

但是，整體汽車(chē)市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)曙光。據(jù)“乘聯(lián)會(huì)”發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)164.9萬(wàn)輛，同比下降9.2%，環(huán)比下降10.5%。這也是自2008年以來(lái)首次出現(xiàn)“金九銀十銅十一”的環(huán)比下降特征。

具體到新能源汽車(chē)領(lǐng)域，11月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)72.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70.2%，環(huán)比增7.9%。1~11月新能源乘用車(chē)批發(fā)574.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)104.6%。不過(guò)值得注意的是，從明年開(kāi)始，新能源汽車(chē)（包括純電、插電混動(dòng)及增程）4800元至12600元不等的單車(chē)補(bǔ)貼將取消。目前，已有多家新能源廠(chǎng)家宣布上調(diào)車(chē)型零售價(jià)。

對(duì)于明年的市場(chǎng)銷(xiāo)售，也蒙上了不確定的陰影。

具體到競(jìng)爭(zhēng)格局，以“蔚小理”為代表的新勢(shì)力已先后進(jìn)入快速上量后的疲憊期。來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的攻勢(shì)“咄咄逼人”。數(shù)據(jù)顯示，11月比亞迪銷(xiāo)量23.04萬(wàn)輛，在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)占比達(dá)30%；廣汽埃安、吉利新能源汽車(chē)銷(xiāo)量雙雙超過(guò)3萬(wàn)輛。另外，長(zhǎng)安、長(zhǎng)城也開(kāi)始發(fā)力。傳統(tǒng)豪車(chē)品牌寶馬明年在華將推11款電車(chē)，比亞迪高端電車(chē)品牌騰勢(shì)的首款MPV也受到市場(chǎng)熱捧。

憑借獨(dú)特的定位，在30-50萬(wàn)區(qū)間占據(jù)一席之地的理想，明年的競(jìng)爭(zhēng)壓力也會(huì)越來(lái)越大。這個(gè)價(jià)位區(qū)間，還有特斯拉、蔚來(lái)、阿維塔等眾多對(duì)手虎視眈眈。

截止收盤(pán)，理想汽車(chē)-W(02015.HK)下跌11.91%，收盤(pán)總市值1720億港元。